Multiq - VD avhopp pressar aktien

2007-12-20 10:37, Edited at: 2010-06-11 10:56

Jag minns när Aftonbladets nytillträdde chefredaktör Jan Helin tidigare var chefredaktör på Ålandstidningen. Han kom som en frisk fläkt från väst, svepte in, tumlade runt i landskapet och spred en självkänsla till ålänningarna under ett par år för att sedan återvända och nu sätta sig på tronen för en av Sveriges största dagstidningar. ”Han kom, han såg och han segrade” och effekten var således uppenbar och avsaknaden av honom blev stor när återvände.

Med stort mod utlöste han via sin ledare i tidningen samt aktivt deltagande i debatter sina åsikter mot såväl politiker som näringsliv och lyckades bryta upp den konservatism som omslutit landskapet som ett mörkt moln under decennier. Var det en debatt där han inte själv medverkade, ställde han upp som konferencier och levererade där kluriga snabbtänkta frågor som fick de flesta på fall. Jan Helin var för Åland en riktig hjälte. Jag hade hoppats att han skulle ha stannat, men Helin är nog en utpräglad karriärist, en karriärist med ett mycket gott hjärta. Ser man då på utvecklingen för Åland sedan han lämnade så har vi ju klarat oss bra och med hjälp av Helin har Åland blivit ett öppnare ja till och med ett gladare samhälle.

En energisk och framåtsträvande person kan alltså få stor inverkan på ett litet samhälle. Då är det givetvis helt uppenbart att liknande kan hända i mindre företag. Nyligen avslöjade VDn för lilla bildskärmstillverkaren Multiq att han lämnar bolaget för tillbehörskedjan Kjell & Company. Thomas Keifer är erkänt duktig och har haft stor framgång inom IT-branschen. I Multiq har han även lyckats bra och hittat kompletterande förvärv samt effektiviserat, men när han nu lämnar bolaget uppstår dock givetvis frågan om det är bolagsspecifika problem bakom avhoppet eller är Thomas bara en rastlös karriärist på väg uppför sin egen karriärsstege? Aktiemarknaden har valt att tro på det första alternativet och skickat ner aktien till årslägsta. Jag däremot tror på det senare.

Att som litet företag tillverka bildskärmar verkar ju inte vara en så lysande verksamhet om man studerar prisutvecklingen för flatscreens som riktas mot konsumenter. Multiq bedriver dock en nischad verksamhet med fokus på att leverera digitala bildskärmslösningar för företag och organisationer. Detta har Multiq lyckats bra med, särskilt i år då bolaget framgångsrikt levererat bildskärmar till välrenommerade butikskedjor såsom Harrods, Bauhaus, IKEA och Svenska Spel.

Under 2006 i samband med att Thomas Keifer tillträdde som VD startade även ett åtgärdsprogram för att öka försäljningen samt minska kostnaderna för att snabbast möjligt nå lönsamhet. Multiq förvärvade även i år Bokks och Apara, två bolag verksamma inom Digital Signage (digital skyltning och digital reklam), vilket stärker bolaget inom en marknad som förväntas växa kraftigt. Multiq medverkar även i flera pilotprojekt bl.a. i Tyskland där bolaget i partnerskap med IBM ingår i ett pilotprojekt avseende kassalösningar till en av Tysklands största detaljhandelskedjor. Ett annat intressant pilotprojekt pågår med Svenska Spel där bolaget i juli fick en order som omfattar ca 150 spelombud. Det är således lite spekulativt intressant då den totala andelen ombud uppgår till 6500 st. Flera andra intressanta projekt pågår och Multiq lyckades bl.a. i oktober med en inbrytning på den amerikanska marknaden.

Omsättningen växte under årets första nio månader med 24 % till 75,5 MSEK (61,0) med ett resultat efter skatt på -1,7 MSEK (-9,8). Resultatet för Q3 var dock positivt och uppgick till 0,4 MSEK (-1,5). Resultatet ser alltså ut att förbättras och framtiden ser även ljus ut och lyckas bolaget få upp lite volym i försäljningen kan lönsamheten även förbättras kraftigt på sikt, något som även insiders tror då de köpt rejält med aktier under hösten. VD-avhoppet förbryllar dock och letandet efter en ny VD samt integrationen av denne i koncernen kommer sannolikt att dämpa effektiviteten i bolaget något. Multiqs styrelseordförande förklarade dock i samband med avhoppet att det inte är någon schism mellan Keifer och styrelsen, vilket sannolikt stämmer. Att Keifer värvats till Hakon Invest ägda Kjell & Company innebär nya utmaningar och karriärmöjligheter, vilket Keifer inte kunnat tacka nej till. Men han lämnar dock inte Multiq vind för våg utan han har lyckats få bolaget på fötter och genomfört åtgärder som kommer att börja bära frukt framledes. Han har således satt sin prägel på bolaget och anser nu att det är dags att gå vidare. Lite som Helin gjort för Åland, alltså satt sin prägel, noterat framgången och den ljusa framtiden för landskapet samt därefter lämnat för nya utmaningar.

Med ett börsvärde på ca 80 MSEK ser inte heller Multiq så värst dyr ut och med tanke på att aktien tenderar att stiga kraftigt i samband med orders så är den intressant ur ett såväl kort som lite längre perspektiv. Ytterligare är det ofta så att när bolag offentliggör namnet på den nya VDn, skingras orosmolnen och resulterar oftast att aktien stiger på beskedet. Frågan som återstor är dock vad han kommer att göra med sitt relativt stora aktieinnehav som han betalat över 5 kr/aktie för? Säljer han så är det definitivt inget gott tecken!

Noterar slutligen att Ålandsbanken de senaste dagarna gjort stora nettoköp i Zodiak Television. Jag är rätt övertygad om att det kommer att bli en bra affär!

Ha en bra dag!