MultiQ - kraftig turnaroundkandidat

2013-11-14 11:39, Edited at: 2013-12-12 10:31

MultiQ (multiq.com/sv)

MultiQ sysslar främst med olika bildskärmslösningar för kommersiellt bruk, sk Digital Signage. Huvudområden består av olika Digital Signage-applikationer för spelmarknaden, videoövervakning samt detaljhandel och Industri.

MultiQ tillhandahåller helhetslösningar som består av hårdvara, mjukvara, system och ett stort tjänsteutbud i samarbete med partners. Marknadsfokus ligger på Norra Europa.

Några kända kunder är H & M, Nike, Harrods, Svenska Spel, Clas Ohlson, Abu Garcia, Apoteksgruppen, Glitter och ITAB.

Nyligen gjorde MultiQ ett förvärv av Public och därmed så skapades Sveriges största och ledande aktör inom Digital Signage. Syftet med förvärvet är att skapa skalfördelar och synergier vilket medför bättre förutsättningar för god lönsamhet och dessutom ökar konkurrenskraften på den Internationella marknaden. Kontor finns nu i Malmö, Stockholm, Oslo samt London.

Ledningen består av Magnus Forsbrand, VD som har en bakgrund som bland annat vice vd för Europolitan/Vodafone och kommer närmast från en tjänst som vd för Kamstrup. Charlotta Falvin som är styrelseordförande har tidigare varit vd för Malmöbolaget TAT och ägnar sig åt styrelseuppdrag på heltid.

Skäl till att jag tror att MultiQ kommer att göra en kraftig turnaround är:

Senaste NE övertecknades med cirka 46 %.

Huvudägaren som garanterade hela emissionen tog inget vederlag vilket är ovanligt.

Uppskattning av Global Industri analyst visar på en global marknad för digital Signage på 13,8 miljarder USD 2017.

Förvärv av Publiq som visat ett positiv resultat ger många fördelar.

Public tillämpar en abbonemangsbaserad affärsmodell. Ny VD som vill utveckla MultiQ till en mer lösningsorienterad affärsmodell.

Attraktiv värdering med ett p/s under 1.

Freefloat på 35 %.

4/11 tas en stororder på 37 MSEK vilket motsvarade mer än halva börsvärdet.

29/10 tas en order från internationell varuhuskedja.

30/9 tas en banbrytande order från Casino Cosmopol.

27/9 tas en order värd 6,2 MSEK.

Redey har gjort en analys av bolaget daterat den 10/10 2013 där avkastningspotentialen graderades till 7/10 och då hade inte de två sista orderna kommunicerats enligt ovan.

Det råder småbolagsrace så marknaden lär även få upp ögonen för detta bolag efterhand.

Diskussion

När storordern på 37 MSEK kom så föll alla pusselbitar på plats och caset blev solklart. I och med uppköpet av Publiq skapas en stark bas för vidare expansion i Norden och övriga Europa. Publiqs erfarenheter från en mer lukrativ affärsmodell borde medföra att en liknade modell snabbare kan implementeras övergripande i hela MultiQ vilket ger svarta siffror på sista raden. Mindre ordrar som nämns ovan ger även möjligheter för att ta ytterliggare större och lyckas MultiQ gå över tröskeln och etablera sig på den gigantiska Internationella marknaden så är möjligheterna obegränsade.

Slutsats

Jag tror att MultiQ kommer att visa vinst under det första halvåret 2014 och då sätts en riktkurs på minst 1,40 SEK.

Lyckas även en internationell expansion så kan man räkna med betydligt högre kurser uppåt 5-8 SEK.

* BTA handlas fortfarande till rabatt och de skall omvandlas till aktier i mitten av november 2013.

Redeyes analys finns här

http://www.multiq.com/sv/investerare/bolagsstyrning/nyemission-2013?approved=defined