Misen Energy är ett svenskt olje- och gasprospekterings- och produktionsbolag vars affärsidé är: ”identifiera och utveckla olje- och gasfält i första hand i västra Ukraina. Bolagets strategi är att hitta undervärderade fält med behov av kapital för att få igång produktion. Oljan skall sedan säljas såväl på den lokala som på den globala marknaden. Misen samarbetar med det ukrainska offentliga bolaget Bogorodchanynaftogas (BNG) för oljeutvinning i de två licensblocken, Kubash-Lukva och Maydan.

Projekt – så tjänar bolaget pengar även i framtiden

Misen Energy har 50,01% av nettovinsten efter skatt i en stor gas- och oljeproduktionsprojekt i Ukraina. De återstående rättigheterna, 49,99% av nettovinsten efter skatt hör till statens företag Ukrgasvydobuvannya, ett helägt dotterbolag till Naftogaz, Ukrainas statligt ägda nationella gasföretag.

Dessa rättigheter fastställs i ett formellt juridiskt bindande gemensam verksamhet bestämmelse (JAA) mellan Ukrgasvydobuvannya, Misen Energy och LLC Karpatygaz. Det huvudsakliga syftet med JAA är att öka utvinning av kolväten genom att modernisera infrastruktur och produktionsanläggningar och införandet av 2000 -talets teknik i produktion och därmed bidra till energisäkert Ukraina genom hållbar tillväxt i produktion.

”För oss är samarbetet med Misen Energy främst lockande på grund av deras avancerade teknik och investeringar som gör det möjligt de kommande tre åren utvinna mer än 1 miljard kubikmeter gas" - sade VD för “Ukrgazvydobuvannya” Yuri Borisov 2012.

Uttalandet avslöjar ett långsiktigt och spirande samarbete, vilket är mycket positivt för Misen. Om det stämmer att 1 miljard gas kan brytas ut de kommande åren kan det innebära att det finns 400 miljarder dollar i marken, om man räknar per mcf (4 dollar per mcf).

Börsvärde (Milj)1305,61

P/E tal4,9

P/S tal6,83

Ukraina, risker?

Ukraina inledde en omfattande utveckling av dess olje- och gasfyndigheter på 1950- talet, och etablerade en topp produktion i mitten av 1970-talet, varav nära 85 % var gas. Sedan dess har produktionen successivt minskat, en trend som intensifierats efter kollapsen av Sovjetunionen som orsakat en brist på investeringar i sektorn.

Olje- och gasindustrin i dag

Ukraina stabiliserade sin gas och oljeproduktion på 2000-talet, och sedan dess har regeringar gjort ansträngningar för att intensifiera utvecklingen av olje- och gasresurser, och har inlett en strategi att samarbeta med internationella olje- och gasbolag att utveckla landets stora outvecklade reserver. Denna strategi förväntas ge en betydande ökning av produktionen av olja och gas i kommande decennier. Förutom Misen finns även stora bolag som Shell och ENI i området.

Något som minimerar risken synnerligen är just samarbetet med det statliga bolaget Ukrgazvydobuvannya som är dotterbolag till ett av världens största gasbolag Naftogaz som utvinner 90 % av landets gastillgångar.

Värdering

Den senaste delårsrapporten från den 25 mars blev mycket bra, aktien steg dryga 180 % under dagen. En stabil försäljning gör att helårsprognosen ger en VPA på 1,83 Kr det ger ett P/E om 4,9 till dagens aktiekurs 9 kr, vilket är väldigt lågt för ett så lönsamt tillväxtföretag. En dubbling av P/E är inte orealistiskt.

Bolaget har visat att de är att räkna med:

Highlights 2012 bokslut:

Nettoomsättningen uppgick till 587 MSEK (191)

Rörelseresultat uppgick till 351 MSEK (110)

Resultat per aktie var 1,83

Naturgasåtervinning 2012 ökade med 160 % i Ukraina

35 nya gaskällor har förvärvats under 2012

Sammanfattning

Mycket talar för Mines Energy, bolaget är redan lönsamt och mycket talar för att samarbetet med den Ukrainska staten kommer vara mycket framgångsrikt det är bevisat att det finns både gas och olja i marken att utvinna, 35 nya gaskällor har förvärvats under 2012. Därför tror jag att 2013 kommer bli ett ännu mer framgångsrikt än 2012.