Varför? Jo, antingen kommer köpstyrkan tillbaka på börsen och vi får se OMXS30 stiga upp mot den gamla toppen vid 1120 eller så kommer vi förr eller senare få se successivt lägre toppar och bottnar som bildas, vilka ger oss indikationer om ett trendskifte.

Gårdagens styrka på USA-börsen och i EUR/USD samt guldpriset ger en första indikation om förnyad köpstyrka och att den senaste rekylen nedåt nu kan vara färdig.

Intressanta iakttagelser i marknaden:

1) Månadsskifteseffekten: Det kan vara värt att ha månadsskifteseffekten i åtanke nu när vi närmar oss en ny månad.

Ofta har börsen/risktillgångar en tendens att utvecklas starkt inför/under månadsskiften (fondköp m.m. kan vara en förklaring), så om vi ska tro på det historiska beteendet kring säsongsmönster kan det alltså vara köpläge på kort sikt.

2) Fel väg att gå: Data från ECB visar att bankinsättningar i spanska banker sjönk 1,1% i månadstakt under augusti och är nu på den lägsta nivån sedan april 2008.

3) Vad driver marknaden i dagsläget? Enligt Nordeas ekonomer är det “ofria och manipulerade marknader som ett resultat av penningpolitiska utspel och QE:ad skuldfinansiering är det som i huvudsak driver marknadsprissättningen”. Ord och inga visor.

4) När ska det börja talas om QE 4? Gårdagens siffror över USA:s varaktiga varor föll hela 13,2% i augusti (väntat -5%), jämfört med +3,3% i juli. Detta är den svagaste orderingången sedan början på 2009. Inget bra tecken för den amerikanska ekonomin. Förhoppningsvis kan den stundande rapportperioden ge ett lugnande besked till marknadsaktörerna.

5) Minskad efterfråga i företagsobligationer: I IGs Insight-portal läste jag igår en Reuters-artikel om det kinesiska aluminiumföretaget Kina Hongqiao Group som igår misslyckades att emittera dollarobligationer för $300 miljoner och enligt Reuters var många marknadsaktörer förvånade över den svaga efterfrågan. Detta kan vara ett tecken på minskat intresse för high-yield obligationer som annars haft en hög efterfrågan under året.

Gissningsvis väljer många fondförvaltare och andra aktörer att boka in årets vinster (JP Morgan Asian Credit Index är upp 15% för året) och istället allokera kapital mot säkrare obligationer (d v s statsobligationer istället för företagsobligationer) eller andra säkra hamnar.

6) Asien: Japans inköpschefsindex för tillverkningsindustrin steg till 48 i september, vilket är en marginell uppgång från 47,7 i augusti.

Nyckelnivåer för CFD OMXS30:
Ovanför:
1128 - Årshögsta.
1120 - Motstånd från 14 september.
1093/94 - Rekyllägsta 18-25 september, nu underskriden.
Under:
1075 - Lokal topp från 7/9.
1059/60 - Rekyllägsta den 11 september.

Viktiga händelser i dag:
USA: privata inkomster, konsumtion, augusti kl 14.30
USA: inköpschefsindex, Chicago, september kl 15.45
USA: Michigan-index (def) september kl 15.55

Mvh
Michael Canborn
Marknadsanalytiker IG