Mina misstag när jag missade den snabbast borsuppgång vi haft i svensk borshistoria beror pa att jag trodde att
1) Fundamenta fortfarande gällde i aktie-värdering.
2) Jag trodde att när en uppgång har en omsättning som är 60 procent lagre an normalt, då ar uppgangen inte bestående.
Men jag konstaterar nu att SEB och Swedbank tangerar arshogsta-kurser trots att:
The financial system – despite the policy support – is still severely damaged. Most of the shadow banking system has disappeared, and traditional banks are saddled with trillions of dollars in expected losses on loans and securities while still being seriously undercapitalised.
Det skriver professor Nourel i Roubini i Financial Times i dag.
Men den 26 juli skrev journalisten Wolfgang Munchau i Financial Times:
Take, for example, the ECB’s recent extraordinary €442bn ($630bn, £380bn) injection of one-year liquidity at an interest rate of 1 per cent. This is a win-win game for the banks, especially since they were able to post collateral consisting of less than perfect securities, to put it mildly – those with a rating of BBB- or higher.
Vice riksbankschefen Svante Oberg visade pa bild under foredrag I Luleå forra veckan att svenska banker kommer att gora kreditforluster pa 170 miljarder i år och nasta (2009 – 2010).
Riksbanken har lånat ut over en halv miljard kronor till de svenska bankerna på ett år. Räntan haller sig under en procent. Allt for att det skall finnas pengar som bankerna skall låna ut.
Samtidigt läser jag i veckans Affarsvärlden att tidningens borspanel meddelar det ar hopplost att f låna pengar for svenska foretag. Bankerna koper statsobligationer for de pengar de far låna billigt hos Riksbanken. Det blir mer lonsamt for bankerna att kopa statsobligationer med hogre ranta än att låna ut pengarna.
- Mats Qviberg: om inte banksystemet kommer i gång så kommer börsen inte att orka. Banksystemet är ett av de stora problemen i varlden.
Ragnhild Wiborg: Bara inom shipping behöver det lånas ungefär 300 miljoner dollar per dag. Men det går inte. NOL, som är en av världens största inom containerfrakt, emitterade obligationer för en miljard för några veckor sedan. Bolagen har många gånger redan ingått kontrakt utan att ha finansieringen på plats och bankerna gör ingenting. DnB, som är en av världens största shippingbanker, har stängt dörrarna och de tyska bankerna är i “deep shit”.
Mats Qviberg: Det är samma problem i fastighetsbranschen om vi tar Fabege, Klövern eller Wihlborgs som jag har insyn i. Alla fastighetsbolag har problem med banksystemet.
Ragnhild Wiborg: De tar tid innan de svarar i telefon på bankerna och det kan ta månader innan de ringer tillbaka med besked. Detta gäller särskilt små- och medelstora bolag. Bankerna säger att de är öppna för att låna ut - men det stämmer inte.
Det strider i så fall mot den bild som bankerna själva förmedlar.
Henrik Lindquist: Den bild som bankerna egentligen förmedlar är att de fokuserar enormt mycket på sina kapitaltäckningsregler. Det ser man på SEB, men framför allt på Swedbank. Det är en väldigt medveten process att bankerna jobbar för att förbättra sina riskvägda tillgångar, vilket de också lyckas med. De är livrädda för att behöva göra nyemission.
Ragnhild Wiborg: De 440 miljarder euro som ECB gav till europeiska banker för att öka likviditeten har de köpt statsobligationer för. Det är inte så att de ökar utlåningen, det finns tydlig statisk som visar det. Det är det som är problemet. Bankerna måste börja låna ut..