Millicom - besked som skapar frågetecken

2008-10-30 11:46, Edited at: 2010-06-11 11:42

Millicom kom idag med ett besked av det negativa slaget. Bolaget mister sin licens i Senegal efter tjafs med myndigheterna. Det slår ganska hårt på bolaget eftersom Senegal-verksamheten står för 5 procent av bolagets intäkter totalt och 3 procent av rörelsevinsten. Det avbräcket kan bolaget nog leva med.

Men värre är att den uppsagda licensen sätter fingret på den politiska risken i Millicom. Om detta kan ske i Senegal kan det då hända i andra utvecklingsländer där Millicom är verksamt? Antagligen. De länder där Millicom är verksamt (Africka, Syd- och Centralamerika) är betydligt mer politiskt instabila än västvärlden generellt. Det är inget nytt i det men besked som dessa gör det åter ganska uppenbart.

Nu har Millicom-aktien tagit ohyggligt med stryk den senaste månaden och kursreaktionen på besked behöver inte bli så kraftig. Jag har justerat ned mina prognoser på Millicom efter dagens besked och räknar med en tillväxt på 10 procent under 2009. På nuvarande kurs handlas aktien till p/e 8 och ev/ebitda på 3. Det är klart billigt. Men osäkerheten kring bolaget kommer var ganska betydande kortsiktigt. Trots att vi justerat ned våra prognoser på bolaget kraftigt det senaste kvartalet kan det finnas nedsida i våra prognoser och inte minst i marknadens förväntningar fortfarande.

Aktien är dock klart värd att bevaka nogrannt under den närmaste tiden.