Mekonomen, Nordkom, Fenix Outdoor, Dextech
2014-05-08 16:06, Edited at: 2014-05-08 16:44Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Noterat om bildels- och bilverkstadsfirman Mekonomen, reklambyrån Nordkom, klädföretaget Fenix Outdoor och läkemedelsfirman Dextech.
Mekonomen
Tidigare blogginlägg om Mekonomen 25 mars 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/mekonomen/langsiktigt-kop-mekonomen
...Aktien fick där rekommendationen "långsiktigt köp" vid börskurs 173,50 kr.
...Och nu står aktien i 178 kr under eftermiddagen tors 8 maj 2014 (efter att M presenterat sin q1/2014-resultatrapport under morgonen).
Som högst var aktien uppe i 181 kr tidigare under dagen.
Amerikanska investmentbanken Morgan Stanley största nettoköpare av Mekonomen-aktier på Stockholmsbörsen tom ca kl 15.30 under tors 8 maj 2014, vilket tyder på intresse från utländska investerare.
Text från 8 maj 2014 om Mekonomen och dess q1/2014-resultatrapport:
- - -Här börjar Mekonomen-texten- - -
Analytikernas snittförväntningar på Mekonomens q1/2014 (enl nyhetsbyrån Direkt med hänvisning till SME Direkt):
...intäkter 1 353 miljoner kr
...rörelseresultat 96 miljoner kr (efter engångskostnader på 15 miljoner kr)
...rörelsemarginal 7%
www.avanza.se/placera/telegram/2014/05/06/mekonomen-svag-marknad-vantas-danmark-i-fokus-analytiker.html
Mekonomens tidigare kvartalssiffror:
Intäkter:
q1/2013: 1 405 miljoner kr (+28%)
q2/2013: 1 591 miljoner kr (+19%)
q3/2013: 1 417 miljoner kr (-1%)
q4/2013: 1 450 miljoner kr (-7%)
Intäktsförändring exkl valutaeffekter och exkl kalendereffekter:
q1/2013: +36%
q2/2013: +20%
q3/2013: -1%
q4/2013: -4%
Intäktsförändring exkl företagsköp, exkl valutaeffekter och exkl kalendereffekter:
q1/2013: -2%
q2/2013: +2%
q3/2013:
q4/2013:
Rörelsemarginal (rörelseresultat delat med intäkter):
q1/2013: 7%
q2/2013: 10%
q3/2013: 11%
q4/2013: 4%
Rörelsemarginal exkl av-/nedskrivningar på immateriella tillgångar:
q1/2013: 9%
q2/2013: 12%
q3/2013: 13%
q4/2013: 9%
Nettoresultat:
q1/2013: 65 miljoner kr
q2/2013: 120 miljoner kr
q3/2013: 99 miljoner kr
q4/2013: 31 miljoner kr
Nettoresultat exkl av-/nedskrivningar på immateriella tillgångar:
q1/2013: 91 miljoner kr (+7%)
q2/2013: 149 miljoner kr (+41%)
q3/2013: 128 miljoner kr (+10%)
q4/2013: 103 miljoner kr (-30%)
Resultat per aktie:
q1/2013: 1,77 kr (-23%)
q2/2013: 3,24 kr (+22%)
q3/2013: 2,67 kr (+9%)
q4/2013: 0,88 kr (-74%)
Mekonomen värt ca 6 miljarder kr på börsen vid börskurs 169 kr (slutkursen ons 7 maj 2014).
Aktien är i fallande trend efter toppnivå på 257 kr i maj 2011.
M:s resultat per aktie de senaste åren:
Resultat per aktie:
2010: 10,95 kr
2011: 11,39 kr
2012: 10,80 kr
2013: 8,56 kr
Bedömt resultat per aktie plus av- och nedskrivningar på immateriella tillgångar:
2011: 12,11 kr
2012: 12,89 kr
2013: 12,83 kr
Det blir ett p/e-tal på 13 (börskurs 169 kr delat med resultat per aktie 12,83 kr under 2013).
Det är väl inte en så hög värdering trots att M varit inne i en svacka vilket ger förbättringspotential när svackan upphör.
Dock ganska hög skuldsättning med nettoskuld 1,7 miljarder kr per slutet av 2013 (28% av börsvärdet) vilket höjer risknivån i aktien.
Mekonomens q1/2014-resultatrapport har kommit:http://vp083.alertir.com/files/press/mekonomen/201405077761-1.pdf
Den blev bättre än väntat (utfall jämfört med analytikernas förväntningar enl nyhetsbyrån Direkt/SME Direkt):
...intäkter 1 441 miljoner kr (väntat 1 383 miljoner kr)
...rörelseresultat 103 miljoner kr (väntat 96 miljoner kr)
...rörelsemarginal 7% (väntat 7%)
...resultat före skatt 99 miljoner kr (väntat 83 miljoner kr)
www.avanza.se/placera/telegram/2014/05/08/mekonomen-res-fore-skatt-blev-99-mln-kr-1-kv-sme-826.html
Som nämnt ovan blev M:s resultat per aktie 12,83 kr under helåret 2013 (efter återläggning av av- och nedskrivningar på immateriella tillgångar).
Motsvarande resultat per aktie för senast rapporterade 12 mån tom q1/2014 blir 12,95 kr.
Utifrån det blir aktiens p/e-tal 13 (börskurs 169 kr delat med resultat per aktie 12,95 kr).
Balansräkningen
1)
Negativt att M:s nettoskuld var +96 miljoner kr från slutet av q4/2013 till slutet av q1/2014, till 1 738 miljoner kr per slutet av q1/2014.
Dvs det kan tolkas som att M:s kassaflöde var -96 miljoner kr under q1/2014.
Nettoskulden motsvarar 29% av M:s börsvärde.
2)
Negativt (liksom tidigare) att M har immateriella anläggningstillgångar med stort bokfört värde.
Per slutet av q1/2014 var de bokförda till 2 894 miljoner kr motsvarande:
...51% av totala tillgångar
...124% av eget kapital
Dvs om ia-tillgångarna måste skrivas ned till noll kr utraderas mer än hela M:s egna kapital.
En annan sådan "ia-bov" är IT-bolaget Vitec som per slutet av q1/2014 hade ia-tillgångar bokförda till ett värde motsvarande:
...69% av V:s totala tillgångar
...215% av V:s egna kapital
http://www.redeye.se/aktiebloggen/cellavision/cellavision-vitec
Stort bokfört värde på ia-tillgångar (immateriella anläggningstillgångar) = förhöjd risknivå i bolagets aktie, särskilt om bolaget även har en stor nettoskuld.
Nettoskuld som andel av börsvärde:
...Vitec 8-9%
...Mekonomen 29%
Dvs i det avseendet är risknivån ännu högre i M än i V.
Dock kan man hävda att båda deras huvudverksamheter i sig är förhållandevis stabila.
Utveckling av Mekonomens intäkter och rörelsemarginal de senaste kvartalen (inkl q1/2014):
Intäkter:
q1/2013: 1 405 miljoner kr (+28%)
q2/2013: 1 591 miljoner kr (+19%)
q3/2013: 1 417 miljoner kr (-1%)
q4/2013: 1 450 miljoner kr (-7%)
q1/2014: 1 441 miljoner kr (+3%)
Intäktsförändring exkl valutaeffekter och exkl kalendereffekter:
q1/2013: +36%
q2/2013: +20%
q3/2013: -1%
q4/2013: -4%
q1/2014: +3%
Intäktsförändring exkl företagsköp, exkl valutaeffekter och exkl kalendereffekter:
q1/2013: -2%
q2/2013: +2%
q3/2013:
q4/2013:
q1/2014: +4%
Rörelsemarginal (rörelseresultat delat med intäkter):
q1/2013: 7%
q2/2013: 10%
q3/2013: 11%
q4/2013: 4%
q1/2014: 7%
Rörelsemarginal exkl av-/nedskrivningar på immateriella tillgångar:
q1/2013: 9%
q2/2013: 12%
q3/2013: 13%
q4/2013: 9%
q1/2014: 9%
Resultat per aktie (inkl av-/nedskrivningar på immateriella tillgångar):
q1/2013: 1,77 kr (-23%)
q2/2013: 3,24 kr (+22%)
q3/2013: 2,67 kr (+9%)
q4/2013: 0,88 kr (-74%)
q1/2014: 1,83 kr (+3%)
Dvs:
...Positivt med en organisk intäktsförändring på +4% under q1/2014.
...Rörelsemarginalen kvar på 9% (exkl av-/nedskrivningar på ia-tillgångar).
...Förändring av resultatet per aktie i nivå med intäktsförändringen.
Q1/2014 blev alltså klart bättre än Mekonomens senaste dåliga kvartal (q3/2014 och q4/2014).
Mekonomen-aktien var +5% till 178 kr i den inledande börshandeln tors 8 maj 2014 efter att q1/2014-resultatrapporten kommit tidigare under morgonen.
Som högst var aktien uppe i 178,50 kr.
Swedbank var klart största nettoköpare av aktien i den inledande börshandeln tors 8 maj 2014.
Edit: Tom ca kl 10.30 var Mekonomen-aktien som högst uppe i 181 krunder rapportdagen tors 8 maj 2014.
Dittills Morgan Stanley största nettoköpare av aktien följt av Swedbank.
- - -Här slutar Mekonomen-texten- - -
Nordkom
Webbradioprogrammet "Börspodden" med daytradearna Johan och John, avsnitt från 12 mars 2014 med aktieexperten Chistian "Capitol" Koch som blivit mångmiljonär på sina aktieinvesteringar: http://borspodden.se/avsnitt-28-borssnackarn/
Ca 37 min in i klippet pratar han om börsnoterade reklambyrån Nordkom, och säger bla följande om bolaget:
...lågt värderat på börsen
...började 2013 lite "småsegt"
...fina tillväxtutsikter för åtminstone "online-delen" av Nordkom
...ej heller så dumt att även ha en "print-del" inom N, vilket kommer att behövas under lång tid framöver
//Edit: Enl nedan är N uppdelat i två verksamheter:
Ottoboni: inriktat på bla att göra internet-hemsidor åt uppdragsgivare
Done: inriktat på att bla göra layout av direktreklam osv åt uppdragsgivare
//
Forts om N enl Capitol i Börspodden i länken ovan:
...bra för N att kunna ha båda benen (dvs både Ottoboni och Done)
...N värderat till (ett börsvärde på) ca 100 miljoner kr.
//Edit: Då 12 mars 2014 låg Nordkom-aktien i 11,70-11,80 kr.
Nu 8 mars 2014 handlades den i 11,20 kr.
//
...N gör ev ett ebitda-resultat på 17-18 miljoner kr under 2014
...med det resultat per aktie det innebär ger det aktien ett p/e-tal på 9
...dock är det resultatet belastade av stora avskrivningar på tidigare företagsköpet etc, vilket gör att N:s underliggande kassaflöde är bättre än resultatet.
...N är i stort sett skuldfritt.
...Svårt att bedöma vilket p/e-tal N-aktien bör värderas till, men enl ovan handlas aktien vid ca 12 kr till ett p/e-tal på 9 och då är N i alla fall ett växande bolag.
Text nr 1 om Nordkom ur tråd i Di.se:s aktieforum Börssnack idag tors 8 maj 2014: http://borssnack.di.se/?f=1&t=2206638#msg14962598
_Är inte reklambyråer som Nordkom väldigt konjunkturkänsliga?
Mvh
Nordkoms börsvärde 106 miljoner kr vid börskurs 11,20 kr:http://www.bloomberg.com/quote/NORDK:SS
Aktien bottnade i 6-7 kr i nov 2012, därefter kraftig uppgång.
Nordkoms 2013:
...intäkter 177 miljoner kr (+6% från 2012)
...rörelsemarginal 9% (upp från 6%)
...resultat per aktie 1,01 kr (+71%)
Nordkoms q1/2014:
...intäkter 47 miljoner kr (+5%)
...rörelsemarginal 11% (oförändrat från q1/2013)
...resultat per aktie 0,32 kr (oförändrat)
Finansiellt verkar N ha en nettokassa (kassa minus räntabärande lån) på 8 miljoner kr per slutet av q1/2014 (dvs 8% av börsvärdet).
+ Nordkom verkar vara välskött och går bra.
- Men stor konjunkturrisk?
- Även hög risk i form av mycket ev luft i balansräkningen i form av stort bokfört värde på immateriella anläggningstillgångar ("ia-tillgångar")
Det kan leda till stora negativa effekter om nedskrivningar behövs framöver på de tillgångarna.
Per slutet av q1/2014 hade N ia-tillgångar bokförda till 58 miljoner kr motsvarande:
...53% av totala tillgångar
...84% av eget kapital
Dvs om ia-tillgångarna måste skrivas ned till noll kr utraderas 84% av det egna kapitalet vilket gör att N då ev måste stärka upp det egna kapitalet genom att få kapitaltillskott från aktieägarna vilket då kan sänka aktien._
Text nr 2 om Nordkom i annan Börssnack-tråd tors 8 maj 2014: http://borssnack.di.se/?f=1&t=2206669#msg14962761
_Min tolkning är att Nordkom är en reklambyrå med stort beroende av annonskonjunkturen (och därmed konjunkturen generellt).
Nordkoms verksamheter:
...Ottoboni: Reklambyrå med särskild inriktning på att göra hemsidor åt uppdragsgivare?
...Done: Reklambyrå med särskild inriktning på att utforma direktreklam-utskick etc åt uppdragsgivare?
Dvs viker konjunkturen brukar den ekonomiska utvecklingen för annonsberoende bolag försämras rejält.
(Men det kan ju även bli rejäla snabba förbättringar i goda tider.)
Enl tidigare tråd verkar Nordkom-aktien handlas till ca p/e 11 baserat på börskurs ca 11 kr och resultat per aktie ca 1 kr för senaste 12 mån.
I och för sig positivt att N har nettokassa på 8% av börsvärdet.
Men negativt med mycket ev "luft" i balansräkningen i form av stort bokfört värde på immateriella anläggningstillgångar (motsvarande över 50% av totala tillgångar och 80-90% av eget kapital).
Dvs börjar N gå dåligt finns risk för att det kommer att bli stora nedskrivningar av ia-tillgångarna osv.
Mer i tidigare tråd idag: http://borssnack.di.se/?f=1&t=2206638#msg14962650
Under q1/2014 låg N:s resultat per aktie oförändrat (även om intäkterna var +5%).
Dvs för konjunkturkänsliga bolag som N är en låg värdering av aktien motiverad (p/e 7-8?).
Särskilt i goda tider då resultatet per aktie kan anses ligga på toppnivåer (för att sedan falla kraftigt när det blir sämre tider).
Är det dessutom ett småbolag med liten handel i aktien och stor spread mellan köp- och säljkurs, är det också skäl till att aktien bör värderas lågt.
I och för sig är handeln i N-aktien hygglig, ca 900 000 kr igår men under 20 000 kr i förrgår.
Spread 2% mellan köp- och säljkurs, Finns i och för sig andra småbolag med större spread._
Fenix Outdoor
Otroligt:
...För fem år sedan (dvs i maj 2009) kunde Fenix Outdoor-aktien köpas för 70-80 kr.
...Idag var den uppe i 407 kr som högst.
Hela FO värt 5-6 miljarder kr vid börskurs 407 kr.
Är det motiverat?
Bolagets q1/2014-resultatrapport som kom idag (tors 8 maj 2014):
...intäkter 538 miljoner kr (+23%)
...rörelsemarginal 16,5% (upp från 14,6%)
...nettoresultat 64 miljoner kr (+51%)
...resultat per aktie 4,84 kr (+51%)
http://www.fenixoutdoor.se/wp-content/uploads/2013/02/Delårsrapport-2014-01-01-2014-03-31.pdf
Bolagets resultat per aktie nu 16,17 kr för senast rapporterade 12 mån (apr 2013-mars 2014).
Utifrån det blir aktiens p/e-tal 25 (börskurs 407 kr delat med resultat per aktie 16,17 kr).
Dvs det lär krävas fortsatt kraftigt stigande resultat de kommande åren för att motivera nuvarande börskurs.
Positivt att FO är finansiellt starkt med en nettoskuld på bara 49 miljoner kr per slutet av q1/2014 (motsvarande mindre än 1% av börsvärdet vid börskurs 407 kr).
Hur pass stabil är FO:s fina resultatutveckling?
Bolagets resultat per aktie de senaste kvartalen:
q1/2012: 2,73 kr
q2/2012: 1,37 kr
q3/2012: 7,08 kr
q4/2012: 0,49 kr
q1/2013: 3,21 kr (+18%)
q2/2013: 1,45 kr (+6%)
q3/2013: 8,35 kr (+18%)
q4/2013: 1,51 kr (+208%)
q1/2014: 4,84 kr (+51%)
Dvs:
...Det verkar vara en någorlunda jämn intäktstillväxt kvartal för kvartal.
...Dock stora säsongsvariationer där q3 är det starkaste kvartalet varje år följt av q1, medan q2 och q4 är svagare mellankvartal.
Utifrån kvartalssiffrorna ovan var FO:s resultat per aktie 16,15 kr för senast rapporterade 12 mån, vilket var +33% från föregående 12 mån.
Dvs visst kan en aktie med en resultattillväxt på 33% per år vara värd ett p/e-tal på 25, men hur långvarig är den resultattillväxten frågar man sig.
Zoomar man ut ser FO:s utveckling av resultatet per aktie ut enl följande de senaste åren:
2009: 8,54 kr
2010: 12,70 kr (+49%)
2011: 12,60 kr (-1%)
2012: 11,67 kr (-7%)
2013: 14,53 kr (+25%)
q1/2014: 4,84 kr (+51%)
Dvs där framkommer att resultatutvecklingen långsiktigt ej varit helt stabil år för år.
2011 och 2012 var sämre år med sjunkande resultat, i och för sig från ett mycket starkt 2010.
Därefter var 2013 bra och 2014 har börjat strålande.
Här är dock uppfattningen att investerare nu räknar med ett fortsatt bästa möjliga framtidsscenario för FO varför risken i aktien snarast är på nedsidan.
Dvs FO verkar vara ett bra och välskött bolag med skickliga medarbetare, men aktiens värderingsnivå är nu hög med höga investerarförväntningar på bolgaets framtid, varför det snarast är troligast att den framtida resultatutvecklingen kommer att bli en besvikelse med påföljande kursnedgång.
Då kan man i och för sig se om det är värt att fiska upp aktien igen på klart lägre kursnivåer.
Även risk för att aktien faller vid en framtida generell börsnedgång efter att börsen nu stigit så kraftigt under så lång tid.
Vad gör egentligen Fenix Outdoor?
Verksamheten är indelad i:
brands (egna varumärken)
retail (45 st butiker där bla de egna varumärkena säljs)
Av FO:s intäkter på drygt 500 miljoner kr (+23%) i q1/2014 utgjordes:
...drygt 400 miljoner kr av brands (+27% från q1/2013)
...drygt 100 miljoner kr av retail (+10%)
//Edit: Mer exakt var intäktsförändringen +26% för brands i q1/2014, varav 4 procentenheter berodde på valutaeffekter (starkare euro).
//
Rörelsemarginal under q1/2014:
...brands 28%
...retail -9%
Dvs retail gick med förlust.
De egna varumärkena:
Fjällräven
Tierra
Primus
Hanwag
Brunton
(Dvs det är ej bara klädmärken utan även generellt friluftsprodukter.)
Butikskedjorna:
Naturkompaniet
Partioaitta
Under 2013 hade FO intäkter på drygt 1,8 miljarder kr (+8% från 2012).
Intäkterna var fördelade enl följande:
brands nästan 1,3 miljarder kr (+11%)
retail knappt 600 miljoner kr (+2%)
Rörelsemarginal:
brands 21%
retail 6%
FO:s intäkter på drygt 500 miljoner kr i q1/2014 var geografiskt fördelade enl följande (grovt räknat):
...Norden knappt 40% (varav Sverige knappt 20%)
...Tyskland 25%
...övriga Europa knappt 20% (varav Belgien, Holland och Luxemburg ca 10%)
...USA ca 10%
...övriga länder 4%
Summa 100% (drygt 500 miljoner kr)
FO hade i snitt 700-800 pers anställda under 2013 och är baserat i Örnsköldsvik (53 mil norr om Stockholm).
Största aktieägare i FO verkar vara två bolag (Svenska Nordinvest AB och Ranwag AG) kopplade till vd Martin Nordin som är son till Fjällräven-grundaren Åke Nordin.
De två bolagen äger 57% av FO.
Ägarandelen är värd ca 3 miljarder kr.
Martin Nordin har finansbakgrund och har bla jobbat på aktiemäklarfirman Penser.
Dextech
Ännu en läkemedelsforskningsfirma på väg till börsen.
Skepsis här i bloggen till sådana aktier enl bla följande tidigare blogginlägg:
Från 2 apr 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/immunicum/kop-ngex-salj-immunicum
Från 26 apr 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/wnt-research/salj-wnt-research-aktien
Dock fick aktien i Active Biotech rek "spekulativt köp" i det ovannämnda blogginlägget från 26 apr 2014.
...Då låg den aktien i 33,40 kr.
...Nu ligger den i 35,70 kr.
Ändå har det ännu inte kommit några direkta positiva nyheter om Active Biotech.
Och nu är Dextech på väg till börsen, varvid D värderas till 150 miljoner kr (inkl det kapitaltillskott på 30 miljoner kr som bolaget ber investerare om).
Text nedan om Dextech ur Börssnack-tråd idag tors 8 maj 2014: http://borssnack.di.se/?f=1&t=2206705#msg14963047
_Vad gör då Dextech?
"DexTech Medical AB är ett svenskt forskningsföretag specialiserat på urologisk onkologi, främst prostatacancer.
Bolagets huvudkandidat, OsteoDex, utvecklas för behandling av skelettmetastaser vid kastrationsresistent prostatacancer, CRPC.
I omfattande prekliniska studier har OsteoDex visat:
...stark tumördödande effekt
...samt potent hämning av bennedbrytning
En framgångsrik klinisk fas I/IIa-studie har genomförts med OsteoDex där resultatet visar hög tolererbarhet med lindriga biverkningar samt tydlig effekt i den högsta dosgruppen.
Härutöver har DexTech även läkemedelskandidaten SomaDex (pilot/fas II genomförd) och CatDex (preklinisk fas).
DexTechs målsättning är att senast efter genomförd fas II-studie utlicensiera respektive läkemedelskandidat."
http://www.aktietorget.se/NewsItem.aspx?ID=69503
En läkemedelsfirma alltså med följande läkemedelsprojekt:
Osteodex
Somadex
Catdex
Är Osteodex bättre/sämre mot prostatacancer än Active Biotechs läkemedel Tasquinimod?
Mer om Dextech enl bolagets hemsida:
"DexTech är ett svenskt forskningsföretag specialiserat på urologisk onkologi främst prostatacancer.
DexTech utvecklar läkemedelskandidater baserade på en modifierad kolhydratmolekyl i kombination med verksamma substanser, bland annat generika.
Bolaget har en stark klinisk förankring med värdefull specialistkompetens från forskningslaboratorium och tillverkning till klinisk onkologi.
Prostatacancer är den vanligaste cancerformen hos män i västvärlden."
Ska man tolka det som att Dextech är ett läkemedelsbolag som ej utvecklar egna läkemedel, utan förbättrar befintliga patentlösa läkemedel (som Oasmia och Orexo)?
Även enl bolagets hemsida:
"Läkemedelskandidater
Utifrån en egenutvecklad patenterad teknologiplattform, GuaDex, har DexTech tagit fram tre olika läkemedelskandidater.
...OsteoDex är Bolagets huvudkandidat.
En framgångsrik klinisk fas I/IIa-studie har genomförts med OsteoDex och under 2014 avser DexTech inleda en klinisk fas IIb-studie.
Övriga läkemedelskandidater är:
...SomaDex för behandling av vissa hypofystumörer, neuroendokrina tumörer samt kastrationsresistent prostatacancer (CRPC)
...och CatDex, ett antimikrobiellt medel"
http://dextechmedical.com/lakemedelskandidater/
Skumt att Dextech har sitt huvudkontor på bästa adress på Birger Jarlsgatan vid stekarcentrat Stureplan i Stockholm?
Dextechs största aktieägare (efter förestående nyemission på 30 miljoner kr):
Svante Wadman 27%
Anders R Holmberg 12%
Sten Nilsson 12%
Gösta Lundgren 7%
Peter Kanekrans 5%
De fem äger över 60% av Dextech.
Svante Wadman verkar i och för sig vara seriös och var ett tag tillfällig vd för restbolaget efter kraschade aktiemäklarfirman HQ och uttalade sig i aug 2012 skarpt för att restbolaget kommer att få ut flera miljarder kr i skadestånd från olika parter som gjorde felaktigheter i samband med HQ-kraschen:http://realtid.se/ArticlePages/201208/31/20120831173447_Realtid956/20120831173447_Realtid956.dbp.asp
Wadman fick dock då kritik av fd HQ-styrelseledamoten Pernilla Ström:http://www.realtid.se/ArticlePages/201209/25/20120925090347_Realtid057/20120925090347_Realtid057.dbp.asp
Wadman själv har fått kritik för sin tid i fastighetsbolaget DK Properties (enl artikel från feb 2012): http://mobil.realtid.se/artikel/?p=20120224100848_Realtid991.dbp
Den kritiken kom från DK Properties fd vd Joachim Kuylenstierna som år 2008 dömts för "misshandel och ringa narkotikabrott".
Wadman själv avfärdar kritiken i den artikeln.
Värderingsnivå
Dextech-aktier säljs ut för 10,50 kr per st i nuvarande erbjudande som ska ge bolaget ett kapitaltillskott på 30 miljoner kr.
Det innebär att bolaget värderas till 120 miljoner kr före kapitaltillskottet.
I så fall värderas alltså Dextech till 150 miljoner kr efter att kapitaltillskottet kommit in.
Härav är Wadmans 27% värda 40 miljoner kr vid börskurs 10,50 kr för Dextech-aktien._
Oniva
Webbhotellfirman Onivas aktie fick rek "sälj" i tidigare blogginlägg 28 apr 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/oniva-online-group-europe/andra-gula-kortet-oniva
...Då låg aktien i 49 kr.
...Därefter sjönk den till 39,50 kr som lägst mån 5 maj 2014.
...Idag tors 8 maj 2014 sköt aktien återigen i höjden efter nedannämnda pressmeddelande.
Som högst steg aktien till 45,80 kr efter att pressmeddelandet kommit kl 10.30.
Men kl 16 hade aktien sjunkit tillbaka till 43 kr sedan det framkommit att presmeddelandet ev ej var så bra som det verkade från början.
Tillägg från 8 maj 2014 inlagt i ovannämnda blogginlägg om Oniva från 28 apr 2014:
Här börjar tillägget- - -
Pressmeddelande från Oniva idag kl 10.30:
Online Groups största kundaffär någonsin
Online Group och FCR Media utvecklar säljsamarbete på ytterligare nio marknader.
Samarbetet, som nu omfattar sammanlagt elva länder, är det största i Online Groups historia.
Online Group får tillgång till FCR Medias samtliga 144 000 kunder och 800 säljare i Europa.
Ordervärdet – den första tolvmånadersperioden – beräknas uppgå till 70 – 80 MSEK.
http://mb.cision.com/Main/2195/9578965/242232.pdf
Enl pressmeddelandet har Oniva (Online Group) sedan tidigare samarbete med FCR i Sverige och Irland, där FCR tydligen är återförsäljare av Onivas tjänster.
Det nya nu är att FCR även ska börja sälja Onivas tjänster i fler länder.
Men enl Oniva innebär det (ännu i alla fall) ingen förändring av de prognoser Oniva gett tidigare för Onivas ekonomiska utveckling 2014.
Enl pressmeddelandet:
I avvaktan på om samarbetet fungerar lika bra i praktiken i dessa nya länder som i Sverige så görs tillsvidare ingen förändring i liggande prognos.
Som nämnt offentliggjorde Oniva ett pressmeddelande 13 mars 2014 med följande prognoser för bolaget avseende helåret 2014:
...intäkter 363 miljoner kr
...ebitda-resultat (rörelseresultat före avskrivningar) 105 miljoner kr
...rörelseresultat drygt 85 miljoner kr
http://mb.cision.com/Main/2195/9546772/219949.pdf
...Tom strax före kl 11 tors 8 maj 2014 hade Oniva-aktien som högst varit uppe i 45,80 kr efter dagens pressmeddelande.
...Det var +7% från slutkursen 42,80 kr igår ons 7 maj 2014.
Nordnet var klart största nettoköpare av Oniva-aktier på börsen tors 8 maj 2014 tom ca kl 11.
(Tidigare har Oniva-aktien på sistone varit nere i 39,50 kr som lägst. Det var mån 5 maj 2014.)
Signaturen "TYS" i tråd (på Di.se:s aktieforum Börssnack) om pressmeddelandet från Oniva idag 8 maj 2014:
Oniva - Varning
Den sk ordern är ett samarbetsavtal med uppskattat ordervärde om 70-80m.
Klart tveksamt att skicka ut det som ett pm...
Bolaget fortsätter att smutsa - stay away.
http://borssnack.di.se/?f=1&t=2206664#msg14962724
Uppföljnings-artikel från nyhetsbyrån Direkt (8 maj 2014 kl 11.55) om dagens pressmeddelande från Oniva:
ONLINE GROUP: SÅ KALLAT "ORDERVÄRDE" SKA DELAS MED PARTNER
www.avanza.se/placera/telegram/2014/05/08/online-group-sa-kallat-ordervarde-ska-delas-med-partner.html
Dvs enl artikeln är "ordervärdet" på 70-80 miljoner kr ett belopp som ska delas mellan Oniva och FCR.
Det är alltså inget somi sin helhet tillfaller Oniva.
Onivas vd Urban Johansson vill ej säga i artikeln hur fördelningen av beloppet mellan Oniva och FCR ser ut.
//Edit: Kl 16.04 tors 8 maj 2014 ny artikel från nyhetsbyrån Direkt där Johansson uppger att Oniva beräknas få hälften av det nämnda ordervärdet på 70-80 miljoner kr: www.avanza.se/placera/telegram/2014/05/08/oniva-online-group-preciserar-orderandel-i-fcr-affar-till-50.html
Edit 2: Direkt-artikeln baserades tydligen på ett pressmeddelande som Oniva publicerade kl 15.55:
Förtydligan av tidigare PR från Oniva Online Group
På grund av frågor från marknaden vill vi härmed förtydliga den tidigare pressrelease från idag kl 10.30 angående Online Groups enskilt största kundaffär någonsin avseende SEO-tjänster.
Det totala ordervärdet under den första tolvmånadersperioden beräknas av FCR Media att uppgå till 70-80 MSEK, varav Online Groups andel är 50%, dvs 35-40 MSEK.
Online Group valde att inte specificera sitt värde av ordern i detta läge, eftersom bolaget inte justerade upp tidigare offentliggjord prognos.
Detta klargörande krävs av bolagets certified advisor samt Nasdaq OMX i enlighet med gällande regelverk.
http://mb.cision.com/Main/2195/9581937/242510.pdf
//
Kring kl 12 (tors 8 maj 2014) låg Oniva-aktien i 43,10 kr (ner från dagens toppnivå 45,80 kr kl 10.39).
Edit: Vid ca kl 16.45 låg aktien kvar i 43,10 kr.
Här slutar tillägget- - -
Skala för aktie-rekommendationer i denna blogg:
• "Köpläge": En aktie som för tillfället är särskilt köpvärd just nu av någon specifik anledning som väntas leda till kursuppgång inom en ganska snar framtid (typ inom 0,5-1 år).
• "Kortsiktigt köp": En aktie som har goda skäl att utvecklas väl på kort sikt (typ inom de närmaste månaderna), även om man inte vet hur det kommer att bli på lång sikt.
• "Långsiktigt köp": En aktie som i och för sig kanske inte verkar särskilt billig just nu, men att bolaget har så långsiktigt goda förutsättningar och framtidsutsikter att aktien ändå är ett bra köp i dagsläget eftersom den därmed lär ge en god värdeökning på lång sikt (dvs på typ 3-5 års sikt).
• "Spekulativt köp": En aktie som vid köp till gällande börskurs har stor potential till kursuppgång, samtidigt som risknivån är hög vilket i värsta fall kan leda till stor kursnedgång. Man bör alltså ej ha en stor del av hela aktieportföljen i en sådan aktie.
• "Fullvärderad": En aktie i ett bolag som i och för sig kan gå bra, men att aktien är värderad på en nivå som inte verkar ge utrymme för särskilt mycket kursuppgång.
• "Sälj": En aktie som man inte bör äga eftersom den tex är övervärderad med hänsyn till bolagets förutsättningar.
Utgångspunkten är att givna rekommendationer här är långsiktiga och kan utvärderas först efter tex tidigast 1-2 års tid (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp"). Dvs avsikten är inte att ge vägledning om utvecklingen på kort sikt för en akties börskurs (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp").
Aktieinvesteringar innebär en risk för att ett aktieinnehav i värsta fall kan bli helt värdelöst.
Enligt den vetenskapliga finansteorin är (förenklat sett) all information redan inbakad i alla börskurser. Därmed ger alla aktier (vid rådande börskurs) den förväntade framtida avkastning som är motiverad med hänsyn till aktiens risk, vilket i så fall gör det meningslöst att försöka plocka ut köpvärda (eller säljvärda) aktier. Enligt teorin är istället en indexfond alltid att föredra:http://www.redeye.se/aktiebloggen/en-indexfond-det-enda-rationella
Det är ej säkert att blogginlägget har tagit upp alla aspekter som är relevanta för bedömningen av den aktie som blogginlägget handlar om. Och de aspekter som tas upp i blogginlägget kan ha feltolkats.
"Käpphästar" i denna blogg bla:
1) Fundamental aktieanalys vs teknisk aktieanalys
På lång sikt är fundamental aktieanalys det enda relevanta för att bedöma om en aktie är köpvärd eller ej, dvs förenklat; den ekonomiska utvecklingen för ett börsbolags verksamhet och hur bolagets aktie värderas i förhållande till den ekonomiska utvecklingen mm.
Enl den finansiella vetenskapen går det inte att i längden bli rik på så kallad teknisk aktieanalys, dvs att spå framtida börskurser utifrån diagram för historiska börskurser etc.
Det har även visat sig i vetenskapliga studier.
Man kan tjäna pengar på teknisk aktieanalys några enstaka gånger, men därefter kommer man förr eller senare att göra förlustaffärer vilket gör den analysmetoden meningslös.
Inte heller fundamentalanalys ger vinst varje gång, men här är i varje fall uppfattningen att den i längden ger klart bättre resultat för aktieinvesteringar än teknisk analys.
Och rent logiskt borde även fundamentalanalys vara det enda som fungerar långsiktigt eftersom det bara är den som är underbyggd av rimliga resonemang jämfört med teknisk analys.
2) Aktieutdelningar
Aktieutdelningar och nivån på dem anses här vara irrelevanta i sig för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej.
Aktieutdelningar är ju bara som att man har 1 000 kr på banken och gör ett uttag på 100 kr. Man blir inte rikare för det utan har ändå bara 1 000 kr (fast 100 kr kontant och 900 kr kvar på banken).
Allt annat lika bör en aktiekurs falla med lika mycket som aktieutdelningen när aktieutdelningen avskiljs från börskursen.
Däremot kan aktieutdelningen indikera att bolaget är lönsamt och genererar bra resultat per aktie och räknar med en fortsatt god utveckling för resultatet per aktie, men då är aktieutdelningen bara en sekundäreffekt av det.
Det enda relevanta för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej anses här vara hur mycket pengar ett bolag genererar (och väntas generera de kommande åren) i sin löpande verksamhet (mätt förenklat som tex resultat per aktie), och hur börskursen ligger i förhållande till det.
Sätter man in pengar på bankkonto vet man alltid säkert (förhoppningsvis) att man får tillbaka insatta pengar plus ränta (även om räntan är låg) när man vill ta ut pengarna.
Köper man en aktie för att få aktieutdelning tar man alltid en risk för att börskursen står lägre när man senare vill sälja aktien.
Dvs det är inte säkert att man får tillbaka insatta pengar när man köper en aktie.
Dessutom får man ju (normalt) betala 30% skatt på erhållna aktieutdelningar, vilket snarare i sig gör det till en nackdel med aktier som ger hög aktieutdelning.
3) Immateriella tillgångar
Många börsbolag har mycket "luft" i sina balansräkningar i form av abstrakta så kallade immateriella tillgångar (immateriella anläggningstillgångar) bokförda till stora belopp bland tillgångarna i balansräkningen.
Ofta kan de immateriella tillgångarna ha uppstått tex om ett bolag köpt ett annat bolag dyrt (dvs för ett pris som överstiger det köpta bolagets bokförda tillgångsvärden), eller om ett bolag bokför utvecklingskostnader som en tillgång som belastar resultatet utspritt över flera år i form av årliga avskrivningar.
Om ett bolag börjar gå dåligt finns risk för att det bokförda värdet på de immateriella tillgångarna måste skrivas ned. Och det kan då bli stora nedskrivningar eftersom många bolag har stora immateriella tillgångar.
Nedskrivningarna ger en negativ resultateffekt med samma belopp som även minskar bolagets egna kapital med lika mycket (allt annat lika).
Med de stora nedskrivningar det därmed lätt kan bli, kan det mesta eller hela ett bolags egna kapital därigenom raderas ut (och ev till och med bli negativt) vilket gör att bolaget omgående måste få kapitaltillskott från aktieägarna för att överleva.
Sådana kapitaltillskott erhålls då oftast genom att bolaget säljer ut nya aktier till aktieägarna via nyemission, vilket då brukar försämra börskursens dåliga utveckling ytterligare.
Dvs stora immateriella tillgångar i ett bolags balansräkning innebär en förhöjd risknivå i bolagets aktie.
I detta blogginlägg blev alltså rekommendationerna följande:
...Mekonomen: "Långsiktigt köp" vid börskurs 179 kr (alternativt kan man ta hem en snabb vinst från inköpskursen 173,50 kr sedan det tidigare blogginlägget om M).
...Fenix Outdoor: "Sälj" vid börskurs 407 kr (vilket var aktiens toppkurs som nåddes idag tors 8 maj 2014, gäller även vid kurs 401,50 kr som aktien låg i kring kl 16 tors 8 maj 2014).
...Nordkom: "Sälj" vid börskurs 11,20 kr.
...Dextech: "Sälj" vid börskurs 10,50 kr (dvs köp ej aktien i det utförsäljningserbjudande för 10,50 kr per aktie som bolaget nu går ut med)
...Oniva: "Sälj" vid börskurs 43 kr.
Ovan var rådande börskurser i bolagen under eftermiddagen tors 8 maj 2014.