Medfield - Uppvärderingen har bara börjat

2014-01-19 19:38

Det finns betydligt mer att hämta i kursen i det korta och långa perspektivet. Jag bedömer att uppvärderingen av bolaget bara börjat.

Det har så smått börjat röra på sig i Medfields kurs och trots detta har vi inte ens börjat nosa på den riktiga potentialen. Marknaden värderar fortfarande Medfield som om chansen till lansering och framgång är ytterst liten. Medfield är inget utvecklingsbolag som eventuellt lyckas ta fram en produkt som kanske börjar sälja. Bolaget har redan mer eller mindre avslöjat att Q1 i år är då man börjar leverera utrustning. Detta sades alltså sent under Q3 2013 och är ingen vild gissning om en avlägsen framtid.

Bolaget vet vilka resultat de sitter på. Att studien inte redan publicerats kan man knappast lasta bolaget för eftersom det ligger i händerna på utomstående men de känner till sina resultat och kan kommunicera dessa till potentiella köpare. Publiceringen lär dessutom komma inom kort.

Aktien steg kraftigt från det att nyemission tillkännagavs och detta brukar vara ett tecken på att det är riktigt stora saker på gång. Visst har det funnits en del kortsiktiga spekulanter i aktien men nu tycks dessa ha försvunnit. Under tiden har många nya lärt känna Medfield och den enorma potential som finns i bolaget vilket gör att kommande nyheter kommer att uppmärksammas på ett helt annat sätt än tidigare.

Den totala årliga kostnaden för stroke i USA uppgår till 43 miljarder USD och i Sverige uppskattas den till 24 miljarder kr. Det finns studier på att tidigt behandlad stroke ger betydligt lägre skador och ur ett samhällsekonomisk perspektiv är Medfields teknik otroligt intressant. Jag har i en tidigare blogg visat på att om man genom att tidigare behandla stroke och därigenom minska kostnaderna med 15 % skulle paybacktiden för installation i all USAs ambulanser vara 8 månader. 8 månader! Och detta till ett pris på utrustningen som säkert kommer att kunna pressas när det blir tal om volymproduktion.

Även om allt fler upptäcker Medfield tror jag att det finns betydligt mer att hämta i kursen i det korta perspektivet. Vad man måste ha i åtanke är att risken i Medtech är betydligt lägre än i t ex läkemedelsutveckling och att se cancerbolagen rusa iväg till värdering runt en halv miljard kr eller mer innan de ens nått fas I gör mig trygg i att det finns rejält mycket kvar att hämta i Medfield. Produkten är färdig och redo för installation och tekniken är bevisad som fungerande. Bolaget har tidigare sagt att de tror att den årliga marknaden är värd ca 8 mdr kr om året. Eftersom de är ensamma om att snabbt och tidigt kunna diagnostisera stroke är jag övertygad om att de kommer att kunna plocka ut exceptionella vinster och bruttomarginaler upp emot 70-80 % skulle inte förvåna mig när de kommit upp i volym. Hur mycket som exakt blir kvar till nedersta raden är självklart svårt att säga men 250-350 MSEK på en miljard borde inte vara omöjligt. Det innebär p/e 1 idag räknat på en åttondel av potentialen.

Det är inte ofta man kan titta på en kursrusare och säga att det är långt ifrån orealistiskt att aktiekursen går 100 gånger pengarna. Nu är väl ett uppköp långt innan dess det mest realistiska och det skulle förvåna mig om nivån på detta låg under 2 miljarder, men ska man köpa så billigt lär man behöva slå till inom de närmsta två åren. Min gissning är att bolaget börjar närma sig den riktiga börsen under kommande åren via First North för att få en mer rättvisande värdering. Det finns fortfarande många som inte insett att ett av de mest värdefulla medicinska genombrotten inom medicinteknik faktiskt är svensk och går att investera i. När detta händer kommer det stora lyftet.