>200 % uppsida Kopparberg Mineral

2013-01-29 15:07

Idag kom den efterlängtade uppdateringen av Redeyes analys av Kopparberg Mineral. Riktkursen känns återhållsam men är ändå 13,40 kronor jämfört med dagens aktiekurs på 4 kronor. Debaclet i Northland har skapat ett gyllene tillfälle.

Den oväntade nyheten från Northland (NAUR) att ytterligare en nyemission är nödvändig p g a dålig kostnadskontroll har förutom att pressa NAUR också tryckt till Kopparberg Mineral rejält. Givetvis frågade sig folk hur det ska gå för Nordic Iron Ore (NIO) (som Kopparberg Mineral äger ca 20 % av) när det uppenbart inte fungerar för NAUR.

Det låter ju logiskt att investerarna drar öronen åt sig avseende allt vad järnmalm heter i samband med NAUR nyheten, eller är det det?

NIO är ett helt annat projekt. Ludvika är befintliga gruvor så obehagliga kostnadsökningar för projektet är mindre troligt. Logisitiken för NIO är bättre än för NAUR. Ledningen i NIO och Kopparberg Mineral är väsentligt mer erfaren än motsvarande i NIO. Så varför slå ner NIO för att NAUR har problem? Det är som att sälja H&M-aktien för att KappAhls varumärke är urholkat! Dessutom måste man fråga sig i vilket projekt en institutionell placerare helst sätter sina järnmalmspengar. I NAUR som gjort bort sig eller NIO som gör rätt saker hela tiden?

Hursomhelst värderar Redeye NIO till ca 8 kronor per Kopparberg Mineral aktie. Resten av Kopparberg Mineral (Norrliden och Håkansboda) värderas till ca 5 kronor.

Det innebär att dagens aktiekurs på 4 kronor inte alls prisar in Kopparbergs innehav i NIO. Både Norrliden och Håkansboda är finansierade via höstens nyemission.

Svaga händer har sålt Kopparberg Mineral p g a räddsla för ett nytt NAUR utan något som helst belägg för det. Skillnaderna är stora. Det har skapat en möjlighet att komma in billigt i Kopparberg Mineral. Allt under 5 kronor ger en "gratis" exponering i NIO.

Jag är inte så naiv att jag tror vi kommer att se se 13 kronor i Kopparberg Mineral den närmaste veckan. För att nå dit vill det nog till att NIO verkligen kan presentera en bra finansieringsplan som bekräftar värdet i bolaget. Å andra sidan kommer det med stor sannolikhet innebära en ytterligare riktkurs höjning av Kopparberg Mineral.

I mina vildaste drömmar får vi också snart besked om hur Norrliden projektet ska gå vidare. Personligen hoppas jag på en särnotering.

Siktet i Kopparberg Mineral ställs in på kurser över 10 kronor.