Med jämna mellanrum tuffar konjunkturtåget in på redeye. Senast var det ”Konjunkturtåget på låsta hjul i verklighet och dröm”som fanns på spåret.

Börsen tar snart rymdpromenad tillsammans med Christer Fuglesang. Det finns en stor skillnad mellan börs och astronauter . Astronauterna har bränsle för en längre vistelse i rymden och en jordnära återkomst. Börsen har rusat rakt ut i rymden utan förankring med jordens fundamentala makroekonomiska bränsle. Den egentillverkade bränslekanalen med pengar pumpar på och ger börsraketen högre och högre höjd och hastighet.

Främsta anledningen till att börsen stiger är att pengarna inte har någon annanstans att ta vägen. Den låga räntan på bankkonton och obligationer gör att börsalternativet blir attraktivare. Allmänheten sparar mycket i kristider och fondsparandet i Sverige ökade enligt SCB med 26 miljarder kronor under andra kvartalet. Det är den högsta siffran under ett enskilt kvartal sedan uppgifter började samlas in 1991. Inte oväntat fortsatte uttagen i räntefonder – 12 miljarder togs ut under kvartalet. Fondförvaltarna gör givetvis ”all in” på börsen där det går att göra bra vinster i en volatil handel .

Andra kvartalets svenska börsrapporter har också stärkt börsen. De flesta bolag har genom kostnadsminskningar sparat sig till bättre resultat än väntat. Den svaga svenska kronan (på uppgång 3:e kvartalet) plussade också på många bolagsresultat. Orderläget i bolagen är fortsatt mycket svagt. Flera börsbolag sade sig dock se något bättre tider i sina kommentarer.

Tusentals miljarder har pumpats in i främst banksystemen världen över. De amerikanska bankernas ” giftiga” tillgångar ligger kvar i balansräkningarna beroende på de, från i år, redovisningsmässiga möjligheterna att undvika marknadsmässig redovisning av ”giftet”. Kongressens översiktspanel har redovisat den nedslående rapporten. Banker som har kunnat ta in kapital för att refinansiera med centralbankslån för 0.25 -0,75 procents ränta mår givetvis också tillfälligt bra. Om man överhuvudtaget kunnat låna på öppna marknaden hade räntorna säkert varit minst tjugo gånger högre. Fedchefen Bernanke har sagt att man skall stötta bankerna så länge det behövs. Likartade förhållanden för centralbanker finns i hela EU. För Sveriges del tillkommer Baltikumutlåningen som inte fått någon prislapp än.

I USA fortsätter krisen. Den byter ansikte och offer hela tiden. Kommuner och delstater har svårt att överleva och försöker att höja skatterna, dra ned på och stänga igen allt som kostar pengar om dom inte har en pistol i ryggen . Att försöka höja skatter i USA är som alla vet värre än att ha en pistol i ryggen. Värst är det i Kalifornien med guvernör Arnold Schwarzenegger som skattsökare. När Kalifornien inte fick några riktiga lån (dålig kreditvärdering) tryckte man upp ett slags ”nödskuldsedlar” som den offentliga sektorn tills vidare lever på.

Bolånetagarna i USA har nu fått en ny kategori nödställda. Det är nu låntagare som förlorat sina jobb och har vanliga huslån som hamnar i nödläge och konkurs tillsammans med tidigare subprimelåntagare som fortfarande fyller på. Andelen inteckningslåntagare i konkurs eller släpande efter med åtminstone en betalning ökade sista kvartalet till 13,6 procent. Det är den högsta siffran sedan 1972 då MBA började med statistiken och en ökning på mer än en procent sedan första kvartalet.(Financiel Times 2009-08-22).

Kina har avslutat sina stora satsningar i ekonomisk stöd för ekonomin –främst infrastruktur. Det statliga stimulanspaketet på 585 miljarder dollar tillsammans med rekordutlåning från bankerna har dubblat Shanghaibörsen index sedan 2008-ll-04. Nu har den fallit 20 procent sedan den 4 augusti Oron är stor att den skall fortsätta neråt.(Bloomberg News 2009-08-19)

Premiärminister Wen Jiabao sa att det är svårt att lyfta den inhemska efterfrågan i Kina på kort sikt. Och att landet kommer att fortsätta med den måttligt expensiva hållningen i penningpolitiken. (Nyhetsbyrån Direkt)

Kina upptäckte i slutet av juni Asiens största järnmalmsfynd någonsin. Man räknar med att den innehåller3 miljarder ton. Järnmalmsinnehållet uppges ligga mellan 25 och 62 procent. Fyndet ligger i Liaoningprovinsen och beräknas räcka i 50 år och täcka en fjärdedel an Kinas behov årligen. Exploateringen skall ske ”så fort som möjligt”(Chinadaily).

Sammanfattningsvis håller jag fast vid mina tidigare konjunkturtågsbedömningar om en W-crack som bör komma inom en nära framtid. Jag är övertygad om att det är bra om inte börsen fortsätter sin färd ut i rymden och bubblan punkteras av det inre trycket. Börsens tjuvstart är kraftig men jag tror att den kan starta om hyggligt när bättre tillväxtfaktorer visar sig på allvar.

Som avslutning skall jag den här gången berätta om varför Gud inte skapade björnen .

Och jorden var öde och tom, och mörker var över djupet, och Guds ande svävade över vattnet. Och Gud sade:” Varde ljus”och det vart ljus. Och Gud såg att ljuset var gott; och Gud skilde ljuset från mörkret.

Mörker och svart hör ihop. Mörker är en upplevelse och svart en färg. I vår kultur har svart symboliserat dödens och tomrummets färg. Från och med tusentalet blev svart djävulens färg i västerlandet. Munkarna hade senare en annan uppfattning och såg svart som ödmjukhetens och botgöringens färg. Det förklarar deras svarta dräkter. Människan har så småningom lärt sig att hantera natten och mörkret och liva upp det med lite konstgjort ljus i form av eld och lampor (glimmers of hope). Under medeltiden djävulsstämplades också en del djur. Björnen beundrades före kristendomen av både germaner, kelter och slaver men djävulsförklarades av kristendomen p.g.a. sin mörka färg och farlighet för människan. Det var djävulen och inte Gud som skapat björnen. Bear och bear-rally hade fötts.

Nu har jag kommit till the end of the story. Det blir alltså inget ”konjunkturtåg i min dröm”den här gången . Det blir ett bear-rally men med Guds hjälp skiljs ljuset från mörkret och det dagas för börsen igen.