Know IT - Update

2008-04-24 11:33, Edited at: 2010-06-11 11:25

Såhär en vecka efter Q1-rapporten kan det vara läge komma med en liten uppdatering. Jag närvarade själv vid bolagsstämman och där fick man en hel del intressant information.

1. Enligt ordförande har diskussioner förts med industriella spelare som varit intresserade av att lägga bud på Know IT. Det hintadets dock om att det gällde större europeiska spelare och personligen tror jag Logica kan tänkas vara en trolig friare.

2. Till skillnad från tex. Tieto Enator så gick inte Know IT ut med en exakt siffra på hur mycket den tidiga påsken belastade resultatet. Enligt min uppskattning är denna siffra ca 1.6 miljoner kr, dvs. utan tidig påsk så borde resultatet ha blivit ca 27 miljoner och VPA 2.1 kr.

3. Man konfirmerade även teorin att även om man inte märker av någon som helst avmattning idag så läggs mycket fokus på att trygga intjäningen i sämre tider genom ramavtal och många kunder i offentlig sektor. Dessutom anser man sig själv vara mindre utsatta än konkurrenter som tex. Cybercom och trodde även att en positiv effekt av en ev. lågkonjunktur är att man lätt får tag på kompetent personal när konkurrener (läs Cybercom och Teleca) måste varsla.

En annan intressant aspekt är att styrelsen är väldigt mån om att få upp aktiekursen eftersom ett optionsprogram löper ut i sommar och sålänge inte kursen är en bra bit över 60 kr då så kommer de så viktiga anställda att bli missnöjda. Know IT har rätt att köpa tillbaka 10% av aktierna och återköp kan därför bli aktuella i sommar vilket kommer att ha positiv kurspåverkan.

Även om vi fått se en viss uppvärdering senaste veckan så är potentialen fortfarande stor och värderingen väldigt låg. Konsensusestmiat för 2008 (VPA).

Börsveckan: 7.35
Placera.nu: 7.5
Redeye: 7.75

Själv räknar jag med 7.6 kr vilket ger ett estimatmedelvärde på 7.55 kr. Om vi applicerar det på senast betalda kurs (63.5) så får vi ett P/E på 8.4 vilket är alldeles för billigt, P/E 12 tycker jag är rimligt i detta börsklimat (P/E >15 i normalt börsklimat). Vi får då en riktkurs på ca 90 kr.