Know IT - kursdubblare!??

2009-04-09 01:32, Edited at: 2010-06-11 12:10

Hej kära vänner,

jag har tittat på ett case som jag tycker verkar högintressant,
eller vad sägs om följande:

Kurs: 31,20kr
VPA 2008: 7,20kr
VPA Q4-08: 2,30kr
Utdelning: 2,25kr/aktie
Utdelningsdatum: 4 Maj
Direktavkastning vid kurs 31kr är 7,25%!!

Know IT handlas alltså till ett osannolikt lågt P/e 4,3 på 2008 års vinst!!

Branschkollegan HiQ handlas till ca P/e 8, trots att de sista åren haft en betydligt lägre vinsttillväxt.
Därtill har HiQ också en kraftig exponering mot telekomsektorn (49%).

Know IT har tyngden av sin exponering mot Offentliga myndigheter (31%).
Know IT har också varit mycket framgångsrika i att teckna ramavtal.
I början av 2009 hade man inte mindre ca 90st, som står för ca 60%
av omsättningen.

Så här kommenterade VD Anders Nilsson branschspridningen vid en analytiker träff i Feb 2009:

”Vi har den bästa kundmixen av alla!
Vi har ökat i offentlig sektor från 24 till 30 procent.
Vi har ökat andelen telekomoperatörer och minskat andelen inom telekomindustrin.
Vi har minskat andelen i bank och finans.

För oss har offentlig sektor alltid varit en viktig kundgrupp och över tiden har det blivit det största segmentet. Och i takt med att vi blivit större har vi sett att vi har blivit bättre på att ta ramavtal inom offentlig sektor" säger VD´n.

Anders tror på ett starkt 2009 med fortsatt tillväxt, målsättningen är en ökning med minst 15 procent under en genomsnittsperiod. Det är ramavtalen som är nyckeln.

Eftersom ramavtalen ofta sträcker sig över flera år står Know IT starka i konkurrensen. Alla vill ha deras kunder, men de flesta är redan knutna till bolaget tillägger han.

I bokslutskommunikén som släpptes 090204 kommenterade man ytterligare affärsklimatet:

”Den allmänna konjunkturnedgången bedöms inte medföra någon större negativ effekt på Know IT:s affärer under det första kvartalet 2009.
En hårdare priskonkurrens förväntas i vissa branschsegment.

Marknadsutvecklingen under andra kvartalet 2009 är svårbedömd men Know IT:s stora antal ramavtal, spridning i branschsegment och geografier ger bolaget goda förutsättningar att möta en eventuell försvagning av
efterfrågan. Know IT:s tillväxt förväntas fortsätta.”

Jag anser Know IT är kraftigt undervärderade, med tanke på det stora antalet ramavtal o viktning mot stabila kunder i offentlig sektor ligger en rimlig värdering på minst P/e 8-10.

VD Anders Svensson tror på fortsatt tillväxt 2009 och
han har ett otroligt imponerande trackrekord.
På fem år har han fört Know IT från en vinst 2003
på ca 2 Mkr (omsättning 295 Mkr) till vinst 2008
på 96,8 Mkr (omsättning 1308 Mkr).

Om vi är försiktiga o räknar konservativt på VPA 2009 6-7kr så ger det en riktkurs på P/e 9 på ca 58kr!!

Det ger ett potential på ca 85-90% från dagens kurs.

Värderingen är återigen ofattbart låg.

Även om man tappar 30% av vinsten så skulle P/e hamna på ca 6,2.. vid kurs 31.

Alltså ser jag nedsidan betydligt begränsad och i uppsidan oerhört potential.