Karo Bio - Kurspotentialen minskar

2010-10-13 13:51, Edited at: 2010-10-13 13:51

Det är mycket skriverier om Karo Bio just nu. Kalle Magnusson har minst sagt gjort den senaste tiden intressant. Dock kände jag mig manad till att ta fram miniräknaren och räkna lite på vad Kalle Magnussons förslag skulle innebära för aktieägarna.

Många hyllar förslaget om att ta in mer kapital till priset 5,5 kr / aktie genom en riktade nyemission, dock kan jag inte låta bli att känna mig bedragen. Många aktieägare proklamerade högt så sent som för 2 veckor sedan att "nu får avtal komma på plats, vi har väntat 2 år!" och "en nyemission är omöjlig i detta läge", "kommer inte avtal hoppar jag av!".

Som alla vet skapar en nyemission på aktuell kurs ingen utspädning för aktieägarna... däremot får det en annan effekt och det är att utöka antalet aktier. I Kalle Magnussons förslag innebär detta att antalet aktier ökar från 154 825 589 till 201 554 561, samtidigt erhåller Karo Bio 250 miljoner i kapital. Så långt så bra. Men... som ett exempel säg att det var en fågel som viskade i mitt öra att bolaget borde vara värt 2 miljarder i dagsläget, vad händer då? Jo... med nuvarande antal aktier skulle det motivera en kurs på 12,92 kr, en skaplig kurs i nivå med topparna vi såg för nått år sen och många aktieägare skulle nog vara nöjda med det. Däremot med det nya aktieantalet skulle kursen motsvarande bli 9,92 kr en kurs som många skulle anse vara en skymf.

Nu finns det säkert någon som vill påpeka att "ja men Karo Bio har ju också fått en kvarts miljard!". Detta är iofs sant... men mitt resonemang är att aktievärderingen för evigt sänks om man utökar antalet tillgängliga aktier.

Med Kalle Magnussons resonemang om ett bolagsvärde på 8 miljarder skulle aktierna innan en utökning vara värda 51,67 kr mot efter 39,69.

Så vad är det egentligen man hyllar som aktieägare? Att potentialen för 400% böts ut mot 300%? Eller att bolaget får leva vidare 1,5 år längre i hopp om att den förlängda tiden ska gagna att partnerförhandlingarna knoppar ut?

Förhoppningarna om succé kommer ju leva kvar så länge bolaget gör det samma, men när ska kritik framföras för att vi i princip står på samma ställe nu som vi gjorde för 2 år sedan men 320 miljoner kronor fattigare i förbränt kapital?

/Pfenix