Kancera börsintroducerades i februari 2011 på Stockholmsbörsens småbolagslista First North. Utförsäljningspriset inför börsintroduktionen var 7 kr per Kancera-aktie. Under fredagen slutade börskursen i 3,50 kr, dvs en halvering hittills.

Men kursen har legat ännu lägre. Under fredagen steg den med 24% till nuvarande nivån 3,50 kr. Framför allt var det aktiemäklarfirman Nordnet som köpte Kancera-aktier på börsen under fredagen, och Nordnets kunder är oftast traders el småsparare. Det kan ha vart någon där som tycker bolaget/aktien ser intressant ut nu. (Dock liten handel; ca 28 000 aktier omsatta.)

På en extra bolagsstämma i torsdags i Kancera (10 nov 2011) godkände aktieägarna att Kancera får ge ut nya aktier upp till en viss nivå. Det kanske framkom något intressant där som ledde till fredagens kursuppgång? http://www.kancera.com/sv/Press/Pressmeddelanden/Pressmeddelande/?releaseid=616519

Så här motiverade Kancer förslaget att ge ut nya aktier enl ett besked i slutet av oktober:

“Bemyndigandet syftar till att Kancera, baserat på Kanceras framsteg inom ROR/PFKFB-teknologierna, ska kunna påskynda utvecklingen av produkter för behandling av resistenta solida tumörer inklusive tumörer samt att därutöver även möjliggöra företagsförvärv och förvärv av rörelsetillgångar.

Styrelsen bedömer att bästa finansiella flexibilitet och därmed resultat för aktieägarna kan uppnås om styrelsen ges möjlighet att inom bemyndigandenas gränser besluta om nyemission såväl med som utan företrädesrätt för aktieägarna.”

http://www.kancera.com/sv/Press/Pressmeddelanden/Pressmeddelande/?releaseid=611386

Kancera har redan gjort flera emissioner på kort tid. I samband med börsintroduktionen i februari togs 25 miljoner kr in via en emission och efter halvårsskiftet har ytterligare 7-8 miljoner kr tagits in via en emission.

Frågan reser sig om tanken är att mjölka aktieägare på pengar? Men bolaget anser sig väl ha goda affärsmässiga skäl. Det senaste emissionsförslaget kanske har att göra med nya affärsmöjligheter som dykt upp?

En ev varningsflagga är att Anders Essen-Möller och Bertil Lindqvist är engagerade i Kancera. De hör båda till de större aktieägarna, och Essen-Möller sitter även i styrelsen.

Båda två var även huvudfigurer i forskningsbolaget Diamyd vars aktiekurs kraschade efter ett misslyckat diabetesprojekt. (Dock fick de upp Diamyds aktiekurs riktigt högt innan fiaskot där.) Det var samma upplägg i Diamyd med både Essen-Möller och Lindqvist bland de större aktieägarna, och Essen-Möller i styrelsen.

I Kanceras styrelse sitter dock även Bernt Magnusson som är en tung figur i svenskt näringsliv, och han skulle nog inte sitta där om Kancera vore oseriöst. Robert af Jochnick (grundare av kosmetikajätten Oriflame http://www.redeye.se/aktiebloggen/oriflame-lar-fortsatta-falla) finns också med bland Kanceras aktieägare, i alla fall enl ägarlista fr mars 2011: http://www.kancera.com/sv/Investor-Relations/Aktien/Agare/

Kanceras värde på börsen ligger på drygt 50 miljoner kr vid nuv börskurs 3,50 kr.

Aktieutförsäljningen vid börsintroduktionen var upplagd som en nyemission varigenom Kancera fick in 25 miljoner kr (22-23 miljoner kr efter kostnader).

Vid halvårsskiftet fanns 27 miljoner kr i kassan, och efter halvårsskiftet har en riktad nyemission gjorts som gav ytterligare 7-8 miljoner kr, dvs 34-35 miljoner kr i kassan efter det.

Kassaflöde (från löpande verksamhet) -5 miljoner kr i q1/2011, -8 miljoner kr i q2/2011. Q3-rapport kommer 24 nov.

Kancera delar in verksamheten i två segment:

• läkemedelsutveckling
• industriell forskning & utveckling

SEGMENT LÄKEMEDELSUTVECKLING:

Inom läkemedelsutveckling är inriktningen att utveckla läkemedel mot cancer.

Bolaget har läkemedelsprojekt som ännu är i mycket tidig utvecklingsfas, men pekar på en trend i branschen att stora läkemedelsbolag i ökad utsträckning ingår samarbeten även om projekt i så här tidig fas (preklinisk fas, dvs innan ett läkemedel börjat testas på människa).

Kancera välkomnar alltså redan nu samarbetsavtal om sina projekt med större läkemedelsbolag. Ett sådant avtal skulle leda till stor uppgång i Kancera-aktien, eftersom det skulle ge Kanceras projekt trovärdighet och innebär oftast även ekonomisk ersättning.

Detta är Kanceras nuvarande projekt:

• PFKFB3:

Substanser som stryper cancerns energiomsättning genom att hämma enzymet PFKFB3. Bla är tanken med projektet att effekten av kemoterapi ökas vid tex magcancer.

• ROR-teknologi:

Mot leukemi (blodcancer), men har nu utvidgats till att även bekämpa cancer i form av solida tumörer i tex bukspottskörtel och prostatan.

Utvidgningen av ROR-teknologin innebär att ROR-2 adderas som måltavla för att attackera cancer. Det var för att finansiera forskning kring den utvidgningen som den riktade nyemissionen på 7-8 miljoner kr genomfördes.

Vad gäller blodcancer (där ROR-1-receptorn är måltavla) har framkommit att en framtagen läkemedelskandidat kan användas mot flera blodcancerformer, vilket minskar risken i projektet.

• Aggressiv cancer:

Tidiga samarbeten med forskare har inletts på detta område. Det handlar om att med hjälp av markörer tidigt kunna identifiera cancertyp och rätt behandling av patienten anpassat utifrån patientens individuella karaktäristika (“personalized medicine”). Särskilt är en tanke att upptäcka om patienten behöver något av Kanceras framtida läkemedel. Planen är här att under 2011 verifiera ett produktkoncept för fortsatt utveckling.

SEGMENT INDUSTRIELL FORSKNING & UTVECKLING:

Här äger Kancera bolaget iNovacia (köpt av Kancera precis innan börsintroduktionen). iNovacia har ca 20 anställda. Affärsidén är:

• att tillhandahålla Kanceras expertis på konsultbasis för utveckling av läkemedelskandidater åt utomstående uppdragsgivare.
• och dessutom specifikt att utveckla stamcellsbaserade cancermodeller för samarbeten med externa parter.

En tanke med iNovacias verksamhet är att ytterligare stärka relationen med utvalda kunder och skapa kostnadstäckning.

I halvårsrapporten från aug 2011 meddelade Kancera att iNovacia går sämre än väntat och inte väntas uppnå planerade intäkter på 10-15 miljoner kr 2011:

_“Marknadsutsikter

Föreliggande internationella finansiella osäkerhet gör att läkemedels och biotechbolagens investeringsvilja kan avta vilket kan minska segmentets intäkter i förhållande till förväntade intäkter på 10-15 Mkr under 2011.”_

iNovacia har dock haft uppdrag i år: “Under perioden har iNovacia levererat specialanalyser av läkemedel samt utveckling av nya aktiva substanser för vidare utveckling till läkemedel åt kunder i Europa och i USA”, enligt halvårsrapporten.

iNovacias personal är högt kvalificerad. Av de ca 20 anställda är ca hälften kvalificerade forskare med hög akademisk utbildning, och övriga hälften ingenjörer.

Enligt halvårsrapporten ska iNovacia i september 2011 ha flyttat in i nya “specialritade laboratorier” i Karolinska Institutet Science Park. Flyttkostnaden beräknades uppgå till 2 miljoner kr.

I börsintroduktionsprospektet (daterat nov 2010) nämner Kancera följande mål totalt sett för 2011/2012:

• läkemedelsutveckling: att jobba med patent och att ta fram läkemedelskandidater
• iNovacia: ingå avtal med stora läkemedelsbolag

Ett särskilt mål är enligt prospektet att Kancera inom fyra år ska ha sålt sina två läkemedelsprojekt till stora läkemedelsbolag. I och med att prospektet är från nov 2010 innebär det att det nu är tre år kvar. Lyckas Kancera uppnå målet lär aktiekursen skjuta i höjden, men aktieinvesterare verkar skeptiska.

Kanceras affärsmodell är generellt att inom sin inriktning driva läkemedelsprojekt i 3-5 år från start, sälja dem och återinvestera pengarna i nya projekt.

Vd för Kancera är Thomas Olin (53 år i år) med gedigen utbildning och lång branscherfarenhet. Han har varit i ledningen för Biovitrum (ingår nu i börsnoterade forskningsbolaget Swedish Orphan Biovitrum). Han är sedan tidigare vd för iNovacia. http://www.kancera.com/sv/Om-oss/Ledning/

Kancera finns med på aktiemäklarfirman Remiums hemsida Introduce.se: http://www.introduce.se/foretag/kancera Kancera betalar Remium för det, men Remium har sagt att bolag som får vara med på Introduce innebär en kvalitetsstämpel från Remium på bolaget.

På Introduce.se finns bla en videointervju (från 20 okt 2011) med Kanceras grundare, professor Håkan Mellstedt, och vd Thomas Olin: http://www.introduce.se/foretag/kancera/intervjuer

Mellstedt pratar där om ROR-projektet som en banbrytande upptäckt som förhoppningsvis kommer att kunna stoppa cancerformer effektivt, bla i bukspottskörteln där det inte riktigt finns någon bra behandling.

Olin nämner vad gäller PFKFB3-projektet att patenten kring det är på väg att publiceras i december 2011 och februari 2012, vilket gör det möjligt för Kancera att sälja projektet internationellt, och även att börja marknadsföra projektet och dess läkemedelskandidater som ska levereras 2012.

På Introduce.se finns en lista på Kanceras största aktieägare uppdaterat per juli 2011: http://www.introduce.se/foretag/kancera/kalender-och-agare

Positivt att Mellstedt (ägarandel 6%) och Olin (5%) är med bland de största ägarna.

Allra största aktieägare är Sprint Bioscience AB (9%) som också verkar vara ett forskningsbolag inriktat på cancer: http://www.sprintbioscience.com/ Sprint Bioscience ligger också i Karolinska Institutet Science Park vid Stockholm. Huvudfigurer i Sprint Bioscience verkar vara vd Anders Åberg (läkare med bakgrund på Astrazeneca) och professor Pär Nordlund.

Enligt ägarlistan är Bertil Lindqvist tredje största ägare i Kancera (ägarandel 5-6%). Anders Essen-Möller kommer längre ner på listan (2-3%).