JLT H1 resultatet steg med drygt 250%

2016-08-12 10:11, Edited at: 2016-08-12 13:43

JLT som säljer stryktåliga datorer ökade omsättningen med 46% och resultat före skatt med 254% i dagens rapport.

JLT har vid i seglen, genom den senaste generationen av sina produkter har man inriktat sig mot premium segmentet och har därmed kunnat förbättra både konkurrenssituation och marginaler. Man har även tagit över försäljningen i USA i ett eget dotterbolag och säljer numer under eget varumärke. Särskilt USA verksamheten imponerar, där man på mycket kort tid lyckats med omställningen och presterat mycket goda försäljningsresultat.

Resultatet före skatt var 6,1 miljoner H1 och jag räknar med att man konservativt skall tjäna 5,1 miljoner H2 eller 11,2 miljoner 2016. Någon skatt betalar man för närvarande inte då man har underskottsavdrag på över 16 miljoner och nettokassan är idag ca 25 miljoner vilken då lär växa till ca 30 miljoner vid årsskiftet.

Om vi bortser från underskottsavdragen och lägger in en schablonskatt får vi ett resultat på 8,75 miljoner 2016, med p/e 10 ger det ett bolagsvärde på 87,5 + 30 = 117,5 eller med 27,9 miljoner aktier en motiverad aktiekurs på 4,20 kr.

Till det kan komma ytligare försäljning till USA, då det rimligen återstår någon tid innan man kommit upp i fullt varv. Man kan även notera att JLT traditionellt haft merparten av sin försäljning mot gruvor och olje industri. Så om dessa segment skulle få en islossning kan man förvänta sig ett väsentligt tillskott till omsättning och resultat. Under H1 har man hämmats av komponentbrist då en Japansk leverantör drabbats av jordbävning, problemen kan även påverka Q3 men fr.o.m. Q4 skall detta inte utgöra någon begränsning, så H2 prognosen kan visa sig väl konservativ.

Slutligen kan vi se fram mot en hälsosam tillväxt även under 2017. Bland annat kommer marginalen att förbättras då produkt/tjänste mixen kommer att innehålla mer eftermarknadstjänster. Om vi inför 2017 räknar med en snittomsättning per kvartal runt 32 miljoner och en EBT marginal på 12% får vi ett p/e runt 4 vid en kurs på 3,40kr.