Jays fullvärderat

2012-05-13 23:41, Edited at: 2012-05-14 01:31

Hörlurs-tillverkaren Jays har god intäktstillväxt, men aktien verkar ändå inte särskilt billig.

• Jays värt drygt 80 miljoner kr på börsen (Stockholmsbörsens småbolagslista First North) vid nuvarande börskurs 14,30 kr (slutkurs fre 11 maj 2012).

• Aktiemäklarfirman Remium har följande prognoser för Jays ekonomiska utveckling:

1) Intäkterna för bolagets innevarande bokföringsår (maj 2011-apr 2012) väntas ha mer än dubblats från drygt 20 miljoner kr i fjol till drygt 50 miljoner kr. Inom två år väntas intäkterna ha nått 120 miljoner kr i årstakt.

2) Bolaget hade en rörelsemarginal på -30% i fjol men väntas förbättra det till nästan nollresultat i år. Inom två år väntas rörelsemarginalen ha nått 6-7%.

3) Resultatet per aktie blev ca -1,30 kr i fjol. Förbättring väntas till ca -0,20 kr i år och därefter ca 1,30 kr inom två år.

4) Bolaget var skuldfritt i slutet av fjolåret (dvs i slutet av apr 2011) och väntas nu ha haft en nettoskuld på 4 miljoner kr i slutet av apr 2012. Nettoskulden väntas öka till 16 miljoner kr inom två år. Dvs Jays har låg skuldsättning i relation till dagens börsvärde på drygt 80 miljoner kr.

http://www.introduce.se/media/4179635/jays_3.011.pdf

• Slutsats: Positivt att Jays har väldigt kraftig intäktstillväxt, men aktien verkar ändå inte särskilt billig vid nuvarande börskurs kring 14 kr och ett resultat per aktie på 1,30 kr inom två år.

Om den goda tillväxten i intäkter och resultat fortsätter även efter de kommande två åren, kanske aktien är köpvärd. Men är inte hörlurar en bransch med väldigt hård konkurrens där det är svårt att vara unik?

• Vad gör Jays?

_"Hörlurar för stilmedvetna musikälskare
Jays

Jays designar, utvecklar och säljer hörlurar till portabla musikspelare samt headsets till mobiltelefoner. Bolaget bedriver sin verksamhet i en liten organisation på mindre än tio personer samtidigt som man har en relativt bred produktportfölj med en övervikt mot så kallade in-ear-hörlurar."_

http://www.introduce.se/foretag/jays

• Jays är baserat i Stockholm och hade bara 7 pers anställda enl sin senaste resultatrapport (niomånadersrapporten maj 2011-jan 2012 som är daterad 30 mars 2012).

Dvs är inte det en indikation på att Jays-aktien är övervärderad om bolaget är värt 84 miljoner kr på börsen och bara har 7 pers anställda?

• Nästa hållpunkt är Jays resultatrapport för bolagets q4 (feb-apr 2012). Rapporten ska komma 28 juni 2012.

• Största aktieägare i Jays är bolaget Transferator (med vd Jakob Johansson, 31 år i år). Transferators ägarandel 13%. Johansson sitter i Jays styrelse och är Jays styrelseordförande.

Bolaget Aprima Holding AB (med vd Markus Kristian Klasson) är näst största aktieägare i Jays med en ägarandel på 12%.

http://www.introduce.se/foretag/jays/kalender-och-agare

Transferator är självt ett börsbolag värt ca 100 miljoner kr på börsen Aktietorget. http://www.transferator.se/

Transferators ägarandel på 13% av Jays är alltså värd ca 11 miljoner kr.

Jakob Johansson äger själv 10% av Transferator: http://www.aktietorget.se/QuotesInstrumentInfo.aspx?Language=1&InstrumentID=SE0002829226

• Videoklipp från apr 2012 med Jays vd Rune Torbjörnsen: http://www.introduce.se/foretag/jays/intervjuer/2012/4/jays-stark-efterfragan-pa-smartphones-driver-forsaljningen

Han säger där bla att det i fjol såldes nästan en halv miljard smartphones i världen, vilket är den viktigaste drivkraften för utvecklingen av Jays hörlurs-försäljning. (Jays hörlurar används tydligen alltså av folk för deras smartphones.)

Han säger även att Jays har fått ett starkt varumärke i vissa länder på sistone, vilket gynnat bolagets hörlurs-försäljning.

Torbjörnsen (48 år i år) har bla tidigare jobbat på Doro. Tidigare blogginlägg (från 11 maj 2012) om Doro-aktien: http://www.redeye.se/aktiebloggen/doro/doro-langsiktigt-kopvart

- - -

_Skala för aktie-rekommendationer:

• "Köpläge": En aktie som för tillfälligt är särskilt köpvärd just nu av någon specifik anledning.
• "Långsiktigt köp": En aktie som i och för sig kanske inte verkar särskilt billig just nu, men att bolaget har så långsiktigt goda förutsättningar och framtidsutsikter att aktien ändå är ett bra köp i dagsläget eftersom den därmed lär ge en god värdeökning på lång sikt.
• "Spekulativt köp": En aktie som vid köp till gällande börskurs har stor potential till kursuppgång, samtidigt som risknivån är hög vilket i värsta fall kan leda till stor kursnedgång.
• "Fullvärderad": En aktie i ett bolag som i och för sig kan gå bra, men att aktien är värderad på en nivå som inte verkar ge utrymme för särskilt mycket kursuppgång.
• "Sälj": En aktie som man inte bör äga eftersom den tex är övervärderad med hänsyn till bolagets förutsättningar.

Utgångspunkten är att givna rekommendationer här är långsiktiga och kan utvärderas först efter tex 1-2 års tid. Dvs avsikten är inte att ge vägledning om utvecklingen på kort sikt för en akties börskurs.

Aktieinvesteringar innebär en risk för att ett aktieinnehav i värsta fall kan bli helt värdelöst._

Jays-aktien fick alltså här rekommendationen "fullvärderad" vid nuvarande börskurs 14,30 kr (slutkurs fre 11 maj 2012).