Inhalation Sciences - DCF-analys visar nuvärde 200% högre än dagens kurs (utan dotterbolaget medräknat)

2018-01-17 09:13

I detta blogginlägg tittar vi närmare på Inhalation Sciences tillväxt, uttalanden från VDn och kommande triggers. Denna analys visar ett nuvärde på 34 kr/aktie (alltså det värde vi borde ha idag), och inkluderar då inte dotterbolaget Ziccum.

• I detta blogginlägg tittar vi närmare på Inhalation Sciences tillväxt, uttalanden från VDn och kommande triggers.
• Som aktieägare i Inhalation Sciences vill jag med detta inlägg upplysa er om potentialen i bolaget, och hur undervärderat jag anser det vara. Uträkningarna finnes i den DCF-analys som länkas nedan. Denna analys visar ett nuvärde på 34 kr/aktie (alltså det värde vi borde ha idag), och inkluderar då inte dotterbolaget Ziccum. Analysen är baserad på information jag fått genom delårsrapporter, konversationer med ledningen, och mina egna prognoser. Nuvärde betyder värdet vi borde ha idag utifrån prognoser och var bolaget för nuvarande befinner sig.
• Klicka här för att läsa DCF-analysen

Inhalation Sciences:

• Inhalation Sciences utvecklar och säljer innovativa och patenterade laboratorieinstrument för forskning inom inhalation, och för mätning av hur partiklar i inandningsluft påverkar vår hälsa och lungor.

DCF-analys:

• Bifogad länk går till en excelfil som visar en kassaflödesanalys diskonterat till ett nuvärde. Analysen bygger på prognoser och antaganden. För mer information om vad DCF-analys är, se här och här. Kortfattat kan man säga att det teoretiska värdet av ett bolag är summan av dess framtida diskonterade kassaflöden (DCF). Vilket alltså innebär att
• Samtliga uträkningar och källor finns kommenterade i excelarket i respektive cell.
• För säkerhetsskull, skriver jag med de viktigaste uträkningarna nedan, samt förklaringar och länkar.
• Återkoppla gärna med kommentarer, frågor, invändningar eller andra saker som är releventa för analysen.
• En omfattande bolagspresentation presenterades här i veckan på Redeye, där en mer utförlig presentation av produkten, produktion, försäljning, logistik, partners, kunder, ledningen m.m. finns tillgänglig.

Klicka här för att läsa DCF-analysen

Direkt länk:

• https://docs.google.com/spreadsheets/d/1AsJF9aEIINx5MJ6RRMG6HCChY1mtI2vL9B5tQ83uNPo/edit?usp=sharing

Tillväxten:

• Vi har gjort en DCF-analys baserad på de prognoser och marginaler som bolaget har lämnat. Utifrån detta material får vi fram en beräknad riktkurs på 34 SEK/aktie.
• Potentialen är enligt vår bedömning alltså oerhörd (”200” procent värdeökning och utan dotterbolaget).
• Det ska noteras att de prognoser och marginal som vi baserat vår uträkning på är väldigt låga och konservativa, men det är också viktigt att ha i åtanke att dessa skulle kunna pendla kraftigt och därmed finns det inga garantier för att prognoserna ska infalla.

Möjliga triggers under 2018:

1. Börsnotering av dotterbolaget Ziccum
2. Distributionsavtal med branschledare
3. OEM / Tier-1-avtal med stora globala aktörer
4. Flera sålda system
5. Mer info kring EU-projektet Formamp
6. AstraZenecas utvecklingsprojekt
7. Penetration av flera globala marknader som: Kina, Indien, USA, etc.
8. Ytterligare information om Phillip Morris-partnerskapet
9. Ytterligare information om Celon Pharma S.A-partnerskapet

• Date: 01/10/2018

Question 1. I would like to know a bit more about the daughter company of yours; Ziccum - Will it be listed on the stock exchange, if so when do you expect this to happen? Also how will investors of ISAB benefit of this, and do you have a valuation or perhaps a peer company we could compare it to?

• We have communicated that our aim is to list Ziccum during 2018 and we are working on a plan for this to happen and to make sure that ISAB owners will benefit from it. We will come back on further details.

Question 2. What are your estimates for 2018 and perhaps 2019, sales/unit wise? And should we expect further orders in 2018? 

• We have not communicated any estimations or sales goals yet. The commercialization of PreciseInhale is still in an early phase and therefore difficult to predict. Of course we expect additional orders during 2018. The most short term goal (communicated) is to have sold 10 units (in total) in q1 2018. Currently this figure is 8.

Question 3. Where do you see yourself in a few years of time? 

• We are aiming to become a standard instrumentation for early stage inhalation research. How long it will take to reach that goal is too early to say…

Question 4. If I'm not mistaken I read something about partnering with a OEM/Tier-1 company - Do you think It's possible and reasonable to expect? Has there been any interest from companies wanting to partner up so far?

• Correct. We are currently working on such collaborations.

Question 5. Again, if I'm not mistaken, I read something about partnering up with distributors/resellers, is this also something you expect to happen and have you had any interest so far?

• Correct. We are currently evaluating different options. The first distribution-type deals will be very important for the future so we don’t want to rush things here.

Question 6. Lastly I want to ask you, if you see Inhalation Sciences being bought out in the future? This is very common for the biotech sector, do you believe It's also likely to happen here?

• That’s possible. I believe any company having world class products and are capable of attracting interest from some of the worlds largest companies are potential candidates for acquisitions. This does NOT mean we have any such discussions ongoing.

Diskussionsforum

Facebook grupp för alla som vill diskutera Inhalation Sciences 

• https://www.facebook.com/groups/inhalationsciences/

Disclamier

• Jag äger aktier i bolaget. Denna analys skall inte ses som rådgivning då den främst är till för att höja marknades intresse för det valda bolaget. Det är alltså inte en köp- eller säljrekomendation. Jag uppmanar alla som ska köpa aktier i Maha Energy att göra en egen bedömning eller anställa en rådgivare som kan analysera potentialen innan man köper. Korrektheten av siffror, uträkningar och källor kan tyvärr inte garanteras.