IQS Energi Komfort - Trevlig 100% uppsida IPO

2016-08-24 09:00, Edited at: 2016-08-24 13:16

Ordervärde på 30MSEK finns redan inför noteringen

Aktien noterades 23/8 och gjorde inte alltför bra ifrån sig. IPOn var på 8kr och den stängde på 7.8kr vilket öppnar upp för bra ingångsläge i aktien.

Med ett ordervärde redan nu på 30msek och en prognos på 40msek i intäkter redan under 2016 och jämföra det med föregående år då de omsatte 26msek så är tillväxten 50% och med en beräknad vinstmarginal på 10% redan i år så innebär det alltså en vinst på 4msek som ger ett P/E idag på: 4.000.000(vinsten)/3.951.884(antalet aktier) = 1.01 vinst per aktie vilket ger ett P/E på 7.8/1.01 = 7.7

Branschsnittets P/E är ungefär 15 så om vi räknar på samma P/E så ska IQS vara värt ungefär = 1.01*15 = 15.2kr vid årets slut. Alltså en uppsida på nästan 100%. BV är på 30msek vilket jag anser är lågt med tanke på vad informationen som finns därute.

Det är förstås med förutsättning att IQS presterar som de planerar men det ser onekligen lovande ut med en bra H1-rapport och ett H2 som är betydligt bättre rent vinstmarginalsmässigt och med redan klara orders på 30/40msek.

Det som motiverar att IQS kommer lyckas är följande: - Vinstmarginalen för 2016 är beräknad till c:a 10%

- Bolaget har till och med april tecknat order uppgående till ca 30 Mkr som ska levereras under 2016.

- Omsättningen per 30/6 2016 på 24 014 993 SEK kan jämföras med omsättningen för helåret 2015 på 25 MSEK

- Det kan noteras att i bolagets fastställda budget för 2016 så är målet en omsättning på 40 Mkr.

H1 rapporten visade följande siffror = Intäkterna uppgick till 24 014 993 SEK (12 001 184).

Resultatet före skatt uppgick till 1 239 165 SEK (- 1 786 644).

Resultat per aktie uppgick till 0,31 SEK  ( - 6,85).

Vinstmarginalen förväntas öka med för bolaget normala säsongsvariationer under andra halvåret De har alltså dubblat omsättningen under H1 och har redan uppnått cirka 30% av vinstmålet. Och med en vinstmarginal som förväntas öka under H2 så anser jag det mycket troligt att de når sitt mål på en vinstmarginal på 10% och därmed en vinst på ungefär 4msek som isåfall ska motivera en uppvärdering på 100% i bolaget under årets gång. .

Prospektet:

http://www.energikomfort.se/wp-content/uploads/2016/05/IQS-Energi-Komfort-AB-Memorandum-Maj-2016.pdf

Sidan 4:

Inför den förväntade starka tillväxten inom energibesparing, framförallt i storfastighetssegmentet, kommer en stor del av emissionslikviden att användas till marknadsföring, mässor etc. Då strukturen i branschen är fragmenterad kan en del av emissionen komma att användas för förvärv. Emissionslikviden kommer för övrigt att användas för att stärka balansräkningen.Vårt mål med Energi Komfort är att skapa ett starkt bolag i bergvärmesegmentet som annars är mycket fragmenterat och saknar en innovativ aktör med stort kundfokus och långsiktiga kundrelationer.

Sidan 5:

Bolaget har till och med april tecknat order uppgående till ca 30 Mkr som ska levereras under 2016.

En investering i bergvärme för en fastighet ger idag upp till ca 70 % energibesparing och bergvärmen kan producera både värme och kyla. Många fastighetsägare önskar också ett friare förhållande till sin energileverantör än vad ett avtal med fjärrvärmeleverantören kan erbjuda. Med bergvärme väljer fastighetsägaren själv el-leverantör och kan byta när de så önskar. Investeringen i bergvärme är ofta återbetald på mellan 6-8 år.

Sidan 7:

Energi Komfort ska till marknaden offerera miljö- och energibesparing och ansvara för hela värdekedjan från marknadsföring, inköp och försäljning till installation av energibesparande värme- och kylprodukter och bergvärme samt förebyggande- och efterservice

Bolaget har 15 000 kundkontakter och har gjort 10 000 installationer. Efter ett omfattande registerarbete med de c:a 10 000 tidigare gjorda installationerna finns idag c:a 5 000 kundmappar sorterade, inkluderande datum för installationen, modell etc. Detta register ger bolaget en unik bas och kunskap för att, via utskick, direktkontakt etc. erbjuda kunderna skräddarsydda lösningar. Detta register är internt värderat till ca 10-15 Mkr

Serviceavtal

Energi Komfort har de senaste åren målmedvetet erbjudit sina kunder inom både villa- och fastighetssegmentet serviceavtal, som ger en stabil och återkommande intäktsström. Bolaget har idag närmare 600 serviceavtal och kommer avsätta resurser att kraftig öka denna lönsamma verksamhet.

Sidan 9.

Marknaden för värmepumpar i Sverige beräknas idag till ca 6,5 miljarder SEK, där Nibe och IVT står för c:a 80% tillsammans. Historiskt har båda leverantörerna fokuserat på Villamarknaden.

”Det har genom åren installerats bergvärme i ca 50 % av Sveriges småhus, d.v.s. ca 1 000 000 småhus. Sammanlagt sparar de ca 10 miljarder SEK per år.

Sidan 15

Det kan noteras att i bolagets fastställda budget för 2016 med en omsättning på 40 Mkr har omsättningen i Fastighetssegmentet budgeterats till 17 Mkr. Under perioden jan – april har bolaget tecknat order inom detta segment motsvarande ca 30 Mkr för leverans under 2016.

Vinstmarginalen för 2016 är beräknad till c:a 10%

Vision 2017/2018 Energi Komfort är Sveriges ledande företag i segmentet Energieffektivisering med hjälp av bergvärme, solenergi och närliggande lösningar. Ett eller flera förvärv för geografisk expansion är genomförda. 2018 har bolaget stora möjligheter att positionera sig som det ledande bolaget i Sverige inom sitt segment.

H1-rapporten: http://www.energikomfort.se/wp-content/uploads/2016/08/IQS-Energi-Komfort-AB-publ-Halv%C3%A5rsrapport-per-30-juni-2016.pdf

Sidan 3

Intäkterna uppgick till 24 014 993 SEK (12 001 184)  Resultatet före skatt uppgick till 1 239 165 SEK (- 1 786 644)  Resultat per aktie uppgick till 0,31 SEK  ( - 6,85)  Vinstmarginalen förväntas öka med för bolaget normala säsongsvariationer under andra halvåret

**Väsentliga händelser första halvåret 2016.

** Tecknade order motsvarande ca 30 MSEK för leverans 2016 Bolaget är i slutfasen att kvalitetssäkra verksamheten genom införande av FR2000 som innehåller krav på integrerat ledningssystem för kvalitet, miljö, arbetsmiljö och kompetens- försörjning.

VDns ord:

- Omsättningen per 30/6 2016 på 24 014 993 SEK kan jämföras med omsättningen för helåret 2015 på 25 MSEK

- Bolaget har gjort över 10 000 värmepumpsinstallationer i Stor-Stockholm. Vi har nu investerat mycket tid i att digitalisera, komplettera och aktivera tusentals befintliga kunder. Den egna kundbasen innefattar nu tusentals kompletta kundkort som genererar löpande intäkter genom ett aktivt arbete i marknaden.

- Vi har också moderniserat vårt erbjudande inom villasegmentet genom att erbjuda serviceavtal som inkluderar fjärrövervakning.

- En investering i bergvärme för en fastighet ger idag upp till ca 70 % energibesparing och bergvärmen kan producera både värme och kyla

NIBE är väl de största konkurrenterna. P/E runt 25. Kan tilläggas att freefloaten är på cirka 60% resten är under lockup = Lockup-avtal Huvudägarna har för avsikt att fortsätta verka aktivt för och kvarstå som ägare i Bolaget. De största ägarna, i bolaget kommer undertecknat frivilliga avtal som stipulerar att de under de första tolv månaderna efter listning på Nordic MTF kommer behålla minst 80 % av sitt innehav. Efter denna tolvmånadersperiod är de inte längre bundna av denna så kallade lockup

Vilket ger en freefloat på endast 2.4 miljoner aktier.

**Disclaimer : **Jag har tagit lite text från diverse forum, dumt att uppfinna hjulet själv, mycket finns redan I rapporten, och prospektet, och jag gillar detta bolaget. Äger själv aktien, och alla ska vara medvetna om att alla aktie-köp medför en risk.****