Interfox: Tungolsky och Igalskoje, vad tror DU!!??
2015-09-09 22:38, Edited at: 2015-09-10 08:28Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Det är mitt andra blogginlägg om den affär som jag presenterade i mitt förra blogginlägg. Där jag beskrev affären mellan Petroneft och Oil India. Detta blogginlägg är en fakta jämförelse för att småsparare objektivt ska se skillnaden på licenserna
Igajskoje
http://www.interfoxresources.se/
Interfox Rescources förvärvade licens 71-1 i Tomsk Oblast "Ellej-Igajskoje" 2010.
Areal: 34 km2
Produktion: 0 fat
Borrhål: 2 Sovjetiska på 80 talet. varav 1 återborrad.
Oljereserver: 38 miljoner BOE fat C2.
Infrastruktur: Vägar för transport av borrutrustning. Ingen produktionsutrustning.
Tungolsky 61
http://petroneft.com/operations/licence-61/
Area: 4991 Km2.
Produktion: ca 3000 Boepd
Borrhål: Ca 20 st.
Oljereserver: 167 BBL miljoner fat C2.
Oljefält: 7 stycken, 25 intressanta zoner (leads)
Infrastruktur: En central produktions anläggning klarar av 14800 Boepd. 10 km pipeline konstruerad till ett centralt pipeline system. Ett stort system med vintervägar är uppbyggda. Flera produktionsbrunnar har borrats. Liksom flera injection wells, fracking brunnar. Licensen har byggts ut under tio års tid för att klara en stabil oljeproduktion.
Senaste förvärvet i området jag hittat:
http://www.vccircle.com/news/infrastructure/2014/04/21/oil-pick
Våren 2014 förvärvade Oil India via ett "Farm In agreement" 50% av Tungolsky61 för 85 miljoner $. Det motsvarar 716 miljoner kronor för 50% av hela Tungolsky.
Värdet på den affären dollar per fat olja skulle bli.
85 000 000 / 85 000 000 = 1 $/fat.
Då ska man värdera in framtida oljeproduktion. Infrastruktur som säkert har kostat åtskilliga hundratals miljoner. Pipeline anslutning, stor processanläggning och seismiska undersökningar. Jag värderar det till 0,6 dollar/ fatet och då blir oljan värd våren 2014, 0,4 dollar/ fatet.
Den stora skillnaden sedan affären genomfördes är att oljepriset har kraschat. Idag är oljepriset på 47,68. Oljepriset ser ut att ha konsoliderat sig på dagens nivåer. När Petroneft-Indiaoil affären genomfördes var oljepriset drygt 100 dollar/ fatet.
http://www.bloomberg.com/apps/news?pid=newsarchive&sid=aJ7TM.LorkdI&refer=home
En affär genomfördes 2008, sju år sedan. ONGC köpte Imperial Energy. Bolaget var ett större producerande bolag med daglig produktion av 7000-21000 boepd. Försäljningsvärdet var ungefär 15 000 000 000 /1 000 000 = 1,5$/fat.
Det senaste förvärvet är Petroneft. Det skedde alltså sju år senare. Imperial Energys licens var likt Tungovsky 1. Väldigt stor, väldigt påkostad med en produktion 2-7 ggr större. Därför om man ska titta på historiken av senaste förvärvet i området är Tungolvsky ett utmärkt val.
Jag har visat 2008 & 2014 två oljeaffärer senaste åtta åren. Den första 1,5 dollar fatet, den andra 1 dollar fatet. Båda licenserna har flera tusen kvadratkilometer. De har stora reserver. De har borrats 20-30 ggr var. Båda har infrastruktur för en hög oljeproduktion och bolagen producerade olja när affärerna genomfördes. I dollar per fat ska man därför självklart räkna in produktions anläggningar och infrastruktur satsningar som kostar mycket pengar.
Oljeföretaget Petrogrand borrade kring Tomsk i sina tre licenser för flera år sedan. Man hittade ingen olja. Däremot hade man över 600 miljoner fat i C3. C3 reserver kan ses som en starkt hypotetisk klassificerng (spekulativ gissning) som helt saknar ekonomiskt värde överhuvudtaget. Det har jag tagit upp i tidigare blogg om Interfox.
http://ir.petrogrand.se/releasedetail.cfm?releaseid=644922
Ungefär som ovanstående bild har även flera oljebolags aktiekurser rasat. Frågan är vilket marknadspris hade den hamnat på idag efter oljekraschen?
Min teori är att marknadspriset styrs avsevärt av oljeprisfallet. Därför tror jag likt förestående blogg. Att hela licensen skulle man kunna ha köpt för 716 miljoner kronor idag.
Oljeprisraset styr också värdet på reservena givetvis. Dollarpriset per fat påverkar marknadsvärdet på oljereserverna betydligt.
Interfox reserver anges i BOE det betyder "“BOE” means barrels of oil equivalent" "BOEs are determined using the ratio of six Mcf of natural gas to one Bbl of oil."
http://mineralmanagers.com/glossary.html
Petronefts reserver anges i “Bbl” means a barrel of 42 U.S. gallons of oil. Skillnaden är vad jag förstått att Interfox räknar in naturgas i sin reservuppdatering. Om det påverkar värderingen av oljefaten återkommer jag om.
Hur tror ni när man läser värdet Petroneft-IndiaOil affären och tittar på oljeprisfallet. Hur tror ni 50 % av Interfox Igalskoje licens är värd. Eller hela bolaget. Jag har skrivit vad jag tror tidigare. Men om ni värderar in ovanstående information i er egen bedömning. Och eventuell annan relevant källa. Vad tror ni då?
Fördjupning om nuvarande marknadsläge. Två färska artiklar från Russian Times handlar om ryska oljemarknaden idag och oljeinvesteringar. Intressant fördjupning för dem som vill läsa:
http://www.rt.com/business/310859-oil-price-spending-cut/
Hur en stor del av världens största oljebolag minskar just nu sina investeringar med 200 miljarder dollar.
"“The dramatic fall in oil prices in 2014 and subsequent dismantling of 2015 company budgets has, by mid-year, already resulted in over 45 major project final investment decision (FID) deferrals,” analyst Angus Rodger from Wood Mackenzie reported late Friday in his blog."
http://www.rt.com/business/314793-russia-oil-companies-top/
Hur den ryska inflationen påverkar produktionskostnaderna för ryska oljebolagen. Trots mycket kärva tider kan de göra liten vinst. Det står att ryska oljebolagen är lönsamma mot oljepriser ned till 24 $/fat. Det är halva oljepriset mot vad jag nämnde ovan.
Ytterligare läsning: