Inköp av IBM

2013-09-08 16:50, Edited at: 2013-09-09 11:50

Jag har köpt in IBM till min portfölj. Här ger jag lite funderingar till inköpet.

Uppslaget till IBM fick jag från Warren B. Och då menar jag inte Redeye-skribenten som jag för övrigt saknar. Om du läser detta kan du väl ge en update hur det går med livet och placeringarna :) Nej, det är ju oraklet från Omaha som har en rejäl stake i IBM. Berkshire har ca 20% av sina börsnoterade innehav i bolaget.

IBM har verksamhet inom mjukvara, hårdvara och tjänster / outsourcing. Jag ser det som ett stabilt men kanske inte så innovativt bolag som är välskött med bra ledning. Ett sunt bolag helt enkelt. Mer än ett tekniknbolag är IBM en global proxy för effektiviseringar av affärsprocesser inom företag i en mängd olika branscher. Det är en betydligt mer stabil verksamhet än t.ex. att enbart sälja mjukvara och det är anledningen till att Warren Buffett kunde tänka sig investering trots att det är ett teknikbolag.

P/E är runt 12, EV/EBITDA runt 8 och direktavkastningen är ca 2%. Direktavkastning har ökat 18 år i rad vilket får anses stabilt. Dessutom kommer bolaget inom de närmsta åren spendera runt 50 miljarder USD på återköp av egna aktier vilket på nuvarande aktienivå (ca 184 USD) kan bli en verkligt bra affär för långsiktiga aktieägare. Så bolaget skiftar alltså ut betydligt mycket mer medel till aktieägarna än vad den måttliga direktavkastning indikerar.

Jag tycker att ett rimligt P/E-tal för IBM skulle kunna vara P/E 15. Bolaget har visserligen en del skulder men den finansiella situationen är ändå stark om man ser till räntetäckningsgrad och betänker det starka fria kassaflödet. Därmed finns en uppsida på ca 25% vilket får anses relativt bra på en börs som blir allt högre värderad.

Exkluderat fonder och investmentbolag är IBM mitt andra största enskilda aktieinnehav efter Holmen med en vikt på 4% av min värdepappersportfölj.