Portfölj- och börsläget 21/7

De senaste månaderna så har börsen mest påmint om ett virrvarr av stormar som skapat oro hos oss som verkar i det alternativa universumet.

Det här blogginlägget kommer att behandla dels vad jag tycker och tänker om det allmänna börsläget, hur jag tror det kommer att gå och min egen portfölj.

På alla fronter så har det hänt väldigt mycket den senaste tiden. Jag upplever det som att en högre makt leker med världen, det är alltifrån katastrofer till ekonomiska dödsfällor i form av ful-krediter i baltikum (nu snart ett minne blott) till helt galna pensionsåldrar i Grekland. Världen gör uppror i något som hittills har fungerat, men nu när vi alla möter de problem och fundamentala frågorna som gömts undan så blir vi osäkra och måste hantera allt på en gång. På något sätt förstår jag att vi människor reagerar som vi gör. Vi har alla inbyggda försvarsmekanismer och när det går motigt så bygger vi upp ett försvar. När parlamenten och världens ledare söker finna lösningar så måste vi propagera och hävda motsatsen. Det här har kanske inte så mycket med börsen att göra som sådan, men mentaliteten sträcker sig dessvärre även in i börssfären och påverkar investerare.

Vad är det som egentligen händer? Varför är börsen ner ordentligt i år? Det är såklart svåra frågor som jag tror ingen riktigt vet och kan svara på men en kvalificerad gissning är att vi människor inte vet hur det kommer att gå med de samlade bekymmren i omvärlden. Det är små saker i sammanhanget (tycker jag) just därför att jag har alltid menat att man måste skilja mellan aktiekurserna och hur bolagen fundamentalt de facto går. En positiv effekt av att inte alla ser det på det här sättet är att man då kan finna under-värderade bolag. Bolag som har fått en stämpel, eller fallit i skymundan, men som faktiskt levererar och har bra prospekt. Jag kommer osökt att tänka på Investor som nu enligt en artikel gårdagens tidning ni-vet-vilken har rekordhög substansrabatt. Jag måste erkänna att jag är mycket mycket road av att läsa artikel och sedan se en bild på bolagets ordföranden. Skämt och sido, jag har tidigare ägt aktier i bolaget, sålde och gjorde vinst så det är no hard feelings men anledningen till varför jag sålde är just det att jag känner inget förtroende för bolagets ledning. Wallenbergarna är som de är, men vd:n som agerat som han gjort under finanskrisen och sedan plockar ut skyhög lön - nej jag kan inte ställa mig bakom sådana beslut. Om det inte vore nog låter sig Electrolux staturea ytterligare ett exempel på ledningens frikostighet! Hur var det nu med Electrolux och dess utveckling....minus. Men, Investor var ett sidospår.

Jag är själv mycket förbryllad över att börsen leker med oss som den gör. Mitt intellekt säger att vi skall uppåt i år och att bolagen fortfarande levererar men min magkänsla säger att börsen kommer att pendla och sluta på plus minus när året är slut. Jag kommer inte att gå in i några nya aktier utan kommer kanske att utöka i bolag som jag redan äger andelar i.
Så länge kurserna är attraktiva och bolaget levererar så är det väl fine.

Vad beträffar mina egna investeringar så har jag gjort om lite i min portfölj och fortsätter att satsa på bra direktavkastande bolag. Jag har uttökat i Skanska och Tele2 vilka jag tror på. Ett tag var jag inne i Cdon just därför att jag gillar tillväxten och den digitala marknaden som sektor men jag valde att sälja av dels då bolaget ännu inte har delat ut något och att det ingår i Kinneviks portfölj. Skanska är intressant på så vis att de verkar på många olika marknader och har gjort effektiviseringar de senaste åren. Dessutom är det, enligt en utmärkelse, ett grönt arbetande företag. Jag läste i Skanskas rapport som kom idag att de ser en ökad efterfrågan av gröna effektiva och klimatsmarta byggnader - spännande inför framtiden!

Tele2 är redan oerhört lönsamt och expanderar starkt i Ryssland! Kazakstan är nu nästa och det går som enligt planerna. Det enda jag kan känna med telefonoperatörerna är hur de kommer att påverkas av den ökade datamängdöverföringen. Kommer vi konsumenter att smsa, maila och ringa mera över datalinan snarare än över telelinan. Som ett intressant exempel så kan jag nämna att i Japan skickar man inte sms utan där mailar man varandra. Kanske kommer vi att börja göra likadant i framtiden? Bolagets tillväxt består i alla fall av att värva nya kunder, något som har gått väldigt bra hittills. Vidare vill jag nog påstå att bolaget är konjunkturoberoende då det är en tjänst som vi troligtvis alltid kommer att använda. Jag menar, inte prioriterar vi att ringa/smsa/surfa mindre i lågkonkjunkturer.

Jag har under det här året ökat i HM, Tele2, Skanska och en del Ratos. Bolag som jag låter ligga är Kinnevik och Mekonomen. Kinnevik därför att jag redan har en betydande post och det känns onödigt att fylla på med mera när det finns andra företag i min portfölj som kan förtjäna lite uppmärksamhet. Mekonomen tycker jag fortfarande är högt värderat. Nu har företaget i och för sig gjort investeringar med BilXtra och marint/skoter avdelningen men nae jag behöver nog se siffor innan jag ökar.

Vidare har jag börjat att reflektera mer och mer över hur och var vi är i börscyklern. Står vi inför en nalkande nedgång eller kommer vi gå kräftgång ett tag till? Jag vet inte men kommer att ta det lugnt och kanske spara lite mera än investera. Något som jag har lärt mig är att livider är bra - när de behövs.

Ett av mina tidigare innehav, SEB, sålde jag av runt 50kr då jag upplevde en viss pessimism innan rapporterna, mycket lyckat så här i efterhand då jag återinvesterade det i ovan nämnda papper. Det har blivit en del courtage i år men å andra sidan har jag försökt, utifrån egna analyser, optimera mina investeringar utifrån värdering och avkastning. Hade jag haft likvider just nu så hade jag kanske (troligtvis, mycket möjligt - övervägt) att gå in i SEB igen då jag ser en viss uppsida utifrån den nyligen presenterade rapporten. Bolaget kommer göra fin vinst i år och avkastningen är schyst men jag orkar inte riktigt just nu spekulera i Basel III så det får nog vara i slutändan. Investeringar skall vara enkla och roliga, bank/spel/tobak är svårt! Jag är väldigt intresserad av fastighet (jmf. Länsförsäkringar Fastighetsfond) men något säger mig att det är lite sent i cyklern och att jag därför bör avvakta till nästa nedgång och då satsa.

Avslutningsvis måste jag göra tummen upp för Coca-Cola som presenterade sina siffror häromdagen och kunde visa extremt fin tillväxt. Jag menar, hur många dricker inte redan Cola! Snyggt!