Hexpol i jätteaffär

2010-10-18 17:09, Edited at: 2010-10-18 19:18

Hexpol annonserade idag förvärvet av den amerikanska konkurrenten Excel Polymers. Ur bolagets perspektiv är affären gigantisk och kommer nära nog att fördubbla koncernens storlek.

Excel väntas omsätta motsvarande cirka 2,5 miljarder kronor i år, medan Hexpol själva ligger på en årstakt strax över 3 miljarder kronor. De båda bolagen ser ut att likna varandra i flera avseenden och Hexpol räknar med att få stora kostnadssynergier efter sammanslagningen.

Den nya koncernen får en dominerande ställning globalt och en bonuseffekt blir att en tuff konkurrent försvinner från marknaden. Hexpols stora exponering mot bilindustrin minskar troligen vilket också är viktigt, men några siffror på Excels försäljning till olika kundkategorier har vi ännu inte sett.

Köpeskillingen för Excel är 212 MUSD, på skuldfri basis. Det motsvarar cirka 6x årets väntade resultat före av- och nedskrivningar (EBITDA). Hexpol värderas nu själva till EV/EBITDA -multipeln 8-9. Om integrationen går som planerat ser denna affär med andra ord ut att kunna addera ett väsentligt värde till bolaget. Aktien hamnade också på dagens vinnarlista, men det berodde troligen mest på att marknaden har gott förtroende för ledningen som har gjort bra förvärv tidigare.

/ Henrik Alveskog