Henk vs. Biotech: 0-1 (Slut)

2010-10-14 21:54

Henk's aktieportfölj har varit med om tre krascher. Den första inträffade 2000 och efter den togs beslutet att aldrig mer investera i biotech, en regel som jag levt efter sedan dess.

Orsaken till kraschen var ett bolag som heter Active Biotech som höll på att forska fram ett medel mot ETEC (turistdiarré). Fas I och Fas II studierna hade passerats galant och marknaden förväntade sig att det sista hindret (Fas III studierna) var en formsak innan produktionen skulle dra igång året efter. Substansen skulle drickas och alltså skydda mot s.k. turistdiarré. Hos en familj som satsat semesterkassan på en resa till t.ex. Egypten för hela familjen á 20.000 finns säkert ett stort incitament att satsa några hundralappar för att undvika att farsan sitter på toan under semestervistelsen.

Marknaden insåg potentialen och aktien steg rejält under den vintern, från 150:- till 350:-. Undertecknad satt mycket nöjd med sitt innehav och det talades om riktkurser på 1000:- och högre på diverse forum. Nam nam.

Så slog bomben ned i slutet av mars 2000. Preliminära resultat från Fas III studien visade att "Analys av data visar att det primära kliniska målet såsom definierat i studien, d.v.s. skydd mot turistdiarré orsakad av ETEC-infektion, inte blev uppfyllt.". Ridå.

Eftersom hela caset byggde på denna substans blev det SLAKT från 350:- ner till 150:-. Lyckades komma ur på 160:- och eftersom 2/3 av portföljen bestod av Active Biotech (dumstrut på) krympte portföljen ihop som ett isblock i sahara. Så slutade min första och sista insats i biotech. Som kuriosa kan nämnas att dåvarande huvudägaren Bosse "bus" Håkansson gled undan debaclet genom att sälja en stor del av sina aktier en månad innan det negativa beskedet.

Jag liknar biotechföretagen med en "black box". Som privatinvesterare är man hänvisad till den information som företaget genererar. Eftersom företagen och dess ägare gynnas av att hålla aktiekursen uppe pga de ofta återkommande nyemmissionerna är risken uppenbar att pressmeddelanden och övrig information kryddas med positiva värdeord. Detta till skillnad mot t.ex. tillverkande företag där delårsrapporten oftast ger en mer nyanserad bild av verksamheten plus möjligheten för investeraren att ta del av andra mätpunkter i omvärlden.

Synsättet att se biotechaktier som lottsedlar är för mig rätt naturligt eftersom ett sätt att räkna fram bolagets värde är att ta hänsyn till med vilken sannolikhet produkten når marknaden om den lyckas passera resp. fas.

Slutligen önskar jag att ni Redeyeläsare lyckas bättre än mig i matchen mot biotechaktierna. Jag är redan golvad.