Roche har en diagnosmetod som heter SeptiFast som är en coctail av markörer för de 25 vanligaste patogener som orsakar sepsis. Årlig försäljning ligger på ca €370 million, dvs ca 3,3 miljarder kr. Dock används detta test när patienten REDAN fått sepsis.
Hansa Medicals HMD-301 (HBP-assay) detekterar om patienten kommer att få sepsis upp till 12 timmar INNAN. En stor skillnad! Dessutom med överlägsen noggrannhet jämfört med andra etablerade biomarkörer.
“Peak-sales” 900 msek för HMD-301 enligt vad Hansa kommunicerat. Man tror sig konservativt kunna utföra 3 miljoner tester (per test ca 300 kr). Denna volym på testerna är försiktigt satt på en marknad som är globalt betydligt större (ca 6-7 miljarder kr om man bara räknar på incidensen av svår sepsis). Dvs de som utvecklar svår sepsis (över 20 miljoner människor per år).
Behovet att monitorera patienter på akutklinikerna är betydligt större och ligger runt 3-4 ggr incidensen av svår sepsis.
När en patient väl utvecklat svår sepsis är denne i ett sådant akut tillstånd att livet är i fara och inte mycket hjälper. Kostar enorma summor. Kostnader iEuropa är €7,6 miljarder och i USA €17,4 miljarder. Finns alltså gigantiska summor att spara in om man i ett tidigare skede kan undvika att patienter utvecklar sepsis. För att inte tala om alla liv man räddar!
Hansas metod HMD-301 är till för att undvika att patienten hamnar i detta livshotande tillstånd. När HMD-301 detekterar att en patient är på väg att utveckla sepsis så ger läkaren order om vätskeersättning och bredspektral antibiotika i god tid innan de kliniska symptomen uppstår. Kliniska studier visar att ju tidigare behandlingen sätts in desto bättre chans finns det att rädda patienten från svår sepsis. När väl svår sepsis har manifesterats är patienten mycket sjuk och utsatt för hög risk. Hela tanken med HMD-301 är att behandlingen skall kunna sättas in i god tid innan de kliniska symptomen uppstår.
Vi är nu inne i kvartal 3 och vi kan vara nära till resultatet från multicenterstudien med HMD-301 som Axis-Shield driver på 1 centra i USA och 4 i Sverige. Hansa Medical har tidigare kommunicerat kvartal 3 eller kvartal 4 som möjliga då studien skall vara klar.Royalty från Axis-Shield är betydande och minst tvåsiffrigt, som man kommunicerat.
Vad skall man kunna sätta för riktkurs för aktien baserat bara på HMD-301? Jag tror den kommer att bli en given succé på akutklinikerna.
Räkneexempel:
o Royalty 10% och Peak-sales 900 msek ger 90 msek till Hansa/år
o Vi antar burnrate (kassaförbränning) per år är ca 25 msek
o Skatt antar vi 30%
o Antal aktier är ca 13,5 miljoner st
o Vinst per aktie: ( (90 - 25) * 0,70 ) / 13,5 = 3,37 kr/aktie
Nu handlas aktien på ca 5 kr. Detta innebär att aktien handlas på PE-tal 5 / 3,37 = 1,48 just nu baserat på prognos 900 msek i peak-sales. Enligt Axis-Shield och Hansa Medical så kommer det gå tämligen fort att komma upp i betydande volymer på testerna. Detta mestandels pga Axis-Shields globala nät samt globala distributörer inklusive Bio-rad knutna till sig.
Aktien bör leta sig upp mot en värdering som ligger runt PE-tal 10 när vi närmar oss peak-sales, detta motsvarar 33,70 kr per aktie. Observera att då har vi inte räknat med någon värdering alls på de stora blockbuster-projekten anti-alpha-11 och IdeS där det kommer att hända mycket närmaste 6-12 månaderna.