Gymgrossisten - köptillfälle

2007-10-19 14:28, Edited at: 2010-06-11 10:44

Jag tycker att de långsiktiga förutsättningar som beskrivs i analysen från den 21:e maj "tillväxt på burk" för bolaget är intakta och ser dagens kraftiga nedgång i aktien som ett köptillfälle.

Rapporten för det tredje kvartalet levde inte riktigt upp till mina förväntningar. Jag tycker dock att de förklaringar som anges av bolaget till resultatavvikelsen känns rimliga.

Bolaget har tagit samtliga förvärvs- och integrationskostnader för sommarens förvärv av hälsonätbutiken Bodystore. Jag uppskattar dessa kostnader till dryga halvmijonen utifrån ökningen av externa kostnader i bolagets rapport. Den lägre bruttomarginalen som redovisas är delvis en effekt av att det förvärvade bolaget jobbar med lägre marginaler men framförallt att företaget har drabbats av ökade kostnader för inköp av vassle (mjölkprotein) som är grundingrediensen i det stora flertalet muskeluppbyggarprodukter som företaget säljer. Bolaget har valt att ligga kvar med samma prislista mot kund under kvartalet vilket påverkat negativt men har för avsikt att höja priset under det fjärde kvartalet.

Den organiska tillväxten under det tredje kvartalet är sämre än under årets inledning men uppgår ändock till väl över 10 procent.

Bolagets VD Frykman uppger att bolaget förväntas nå tillbaka till normal marginalnivå under fjärde kvartalet.

Min helårsprognos är en omsättning på 112 miljoner kronor och ett rörelseresultat på 18,8 miljoner kronor. Vinst per aktie beräknas till 2,30 kr för helåret.

Innan rapporten var kursen nära all-time high så att rekylen blir omfattande är i efterhand inget att förvånas över med tanke på det svaga intresset för börsens småbolag, ja åtminstone de som tjänar bra med pengar. Sånt går i vågor, småbolagen kommer tillbaka och så även Gymgrossisten.