Guideline riktigt billig

2009-09-04 16:58, Edited at: 2010-06-11 12:22

Kikade lite på siffrorna i Q2-rapporten.
Guideline består ju främst av två delar:
A. Malå Geoscience som säljer Markradar och nu går med stadig vinst.
B. Guideline som fortfarande är ett utvecklingsbolag inom området Mikroseismik.

Malå har en EBITDA på 4,4 MSEK för Q2 och 5,1 MSEK under första halvåret.
Det är mer än man tjänade under hela 2008 och man har alltså en riktigt bra tillväxt.
Om vi räknar med att man tjänar lika mycket under andra halvåret så får vi en EBITDA på 10,2 MSEK vilket blir 8,1 MSEK efter schablonskatt.
Antalet aktier i koncernen Guideline är 29,5 miljoner.
Om vi för en sekund antar att Guideline bestod av enbart Malå Geoscience får vi ett P/E på 10 för bolaget på nuvarande kurs 2,84.
Det är inte dyrt snarare aningen undervärderat för ett fint tillväxtbolag.
SKulle man sälja loss Malå skulle man säkert kunna få runt nuvarande börsvärde för Guideline, kanske mer.

Det konstiga med det här är bara att Guidelinekoncernen inte alls bara består av Malå.
Den består också av Guidelines egen mikroseismikteknik som nu testas i full skala för hydraulisk bergsprängning.
Den tekniken kommer att kommersialiseras under 2010 och kan ge stora intäkter om allt fungerar som tänkt.

Ute i periferin finns också ytterligare ett nystartat dotterbolag som utvecklar ytterligare en ny teknik inom mikroseismik tillsammans med Atlas Copco.

Jag kan inte se annat än att Guideline känns riktigt billig.
Jag skulle kunna se den som köpvärd även om bolaget bara bestod av Malå men när man nu får bolagets andra affärsområde "gratis", ja då känns det faktiskt överdrivet billigt just nu.

Kassan per 2009-06-30 på 16 MSEK känns också stabil och bra och därutöver har man en reserv i en outnyttjad checkkredit på drygt 7 MSEK. Ingen nyemission i sikte alltså, såvida man inte når någon plötlig framgång för guidelinetekniken och behöver extra stora investeringar.

Det fina i kråksången tycker jag är att sålänge Malå går så här bra så är nersidan minimal. Det känns riktigt tryggt att bolaget t.o.m. kan anses billigt om mikroseismiktekniken misslyckas totalt.

Lyckas man däremot, vilket mycket talar för, så är uppsidan riktigt riktigt stor.