Det ar bara att saga grattis till Redeye och kronikoren Jonas Bernhardsson som fatt sin Redeye-kronika omskriven i Dagens Industri och darigenom skapat publicitet for Redeye-kronikorerna och bloggarna dar. Visste ar det intressant med den s.k. FED-modellen. Men jag vill tolka resultatet pa annat satt an forfattaren. Aktierna ar naturligtvis inte billiga. Det ar just det Jonas antyder, vinsterna som kan komma att ga ned med 56 procent och darigenom aktie-kurserna. Analyser som publiceras tar inte hansyn till att energi-priset hojs med 50 procent pa ett ar. Sag mig den vara, den produkt, den tjanst som inte beroende av energi. Jag anser att FED-modellen anpassat pa Sverige i dag ar mitt i prick (!). Aktierna pa Stocksholms-borserna borde ha gatt ned 56 procent. Nu har ju modellen trots allt ett fel i kedjan i och med att det ar det omvanda PE-talet anvands. I tidigare blogg har jag utvecklat varfor PE-talet leder till manga och uppenbara fel i aktie-analys. For mig finns det bara ett satt att i efterhand se om foretagsledningen lyckats. Justerat eget kapital (ar 2) - Justerat eget kapital (ar 1) plus arets utdelning. Kursutvecklingen ar ju sekundar om det ar investering som ar avsikten. For familjen Stefan Persson (Hennes & Mauritz) ar det helt ovasentligt hur PE-talet varier och aven kursen. Har galler det att HM:s justerade egna kapital stiger ar och fran ar och att utdelningen ar regelbundet stigande. Det justerade egna kapitalet (JEK) ar mycket viktigt i vara dagar. Manga foretag har under aren satt in for lite pengar i sina pensionskassor for personalen. Detta maste nu ordnas under de narmaste aren. Da har foretagen fatt tillstand av revisions-myndighet att inte boka den insattningen pa Vinst- och forlustkontot utan direkt till det justerade egna kapitalet (JEK). Det har ar inte latt att upptacka trots att det star klart i not i senare arens redovisningar. Det orsakar att Ericsson och Volvo kunnat redovisa hogre nettovinst och darmed hogre PE-tal an vad som ar tillborligt. Det ar ju dagens aktieagare som under nagra ar for betala tidigare ars forsyndelser. Det minskar dagens vinst men ses ej i Vinst- och forlust-rakningen eftersom den ej redovisas dar utan gar direkt till JEK. Detta upptackts endast om man anvander min modell ovan redovisad dar arets JEK dras fran foregaende ars. Mellanskillnaden om den pa positiv laggs till arets utdelningen och aktieagaren far ett jamforelstal som kan adderas till aren som kommer. Skulle mellanskillnaden vara negativ sa dras denna summa fran utdelningen och det jomforelsetal som nu fas fram ar kanske annu mer intressant och bor observeras noga.