Fram Skandinavien AB ett nytt litet Kinnevik

2017-10-25 14:14

Ett nytt litet Kinnevik

Bakgrund och beskrivning av Fram Skandinavien

Fram Skandinavien med Christofer Beselin som CEO tillika en av grundarna är nog ett av de mest intressanta bolagen att hålla koll på framöver.

Christofer Beselin var den som grundade Lazada och var där även CEO. Bolaget såldes till Alibaba för 25 miljarder kronor (Lazada är ett liknande bolag som Amazon verksamt i Sydostasien) och Fram Skandinavien startades direkt efter.

Christofer Beselin beskriver Fram Skandinavien AB som ”Nordens första ”venture builder” med fokus på Sydostasien”

Målet är nu att skala upp Fram Skandinaviens modell som börsnoterade bolagsbyggare. Lite som ett Rocket Internet (samma affärsidé som Fram Skandinavien) i miniatyr alternativt ett mindre Kinnevik där man bygger upp startups från grunden (Rocket Internet grundades 2007 och värderas till knappt 35 miljarder, https://en.wikipedia.org/wiki/Rocket_Internet ).

Christopher Beselin uppger att Fram Skandinaviens första nya bolag ska startas under fjärde kvartalet i år. Sedan ska man starta 2–3 bolag per kvartal.

Källor:

Om Christoffer Beselin grundaren o CEO av Lazada,25 miljarders värdering, bygger nya startup i samma region. https://digital.di.se/artikel/lazada-grundaren-noterar-vietnamesisk-bolagsbyggare-pa-first-north

Angående Fram Skandinaviens planer: Ett nytt litet Kinnevik. https://www.breakit.se/artikel/9120/lazada-grundarens-bolag-hett-villebrad-infor-noteringen

Affärsplan

Man har i samband med noteringen den 12e Oktober tagit in 19.5 miljoner kronor, vilket ska räcka till att starta 6-10 teknikdrivna bolag i Vietnamn, Indonesien, Filippinerna och Sri Lanka – och ta dem till lönsamhet. I prospektet nämns affärsområden inom främst Konsument, Försäkring och Finans.

Kostnaden för start av respektive bolag är 1,5 till 2 miljoner kronor. Man räknar med att det tar 6 månader till en väsentlig intäkt uppnås och 24 månader innan bolagen skall visa positivt resultat. Det kommer säkerligen variera beroende på bolagstyp, tillväxtambitioner, externa investerare mm.

När väl dotterbolagen lyckats bygga upp tillräcklig substans finns det olika möjligheter:

1. Bolagen delas ut till aktieägarna i samband med listning för att ta in mer kapital och växa ytterligare.

2.Ta in externa investerare för snabbare tillväxt.

3. Behålla bolaget inom Fram koncernen och generera positivt kassaflöde.

4. Sälja av hela bolaget.

Grundandet av Fram Skandinavien IT verksamhet och kompetens bland anställda.

Fram Skandinavien startade Christoffer Beselin redan 2014, direkt efter han lämnat Lazada.

Bolagets första satsning går ut på att serva europeiska bolag med dedikerade IT-utvecklare i Vietnam. Man är idag ett team på ca 50 personer och omsatte ca 5 miljoner H1 2017 och kommer växa med 100-150% årligen enligt VD.

Att Vietnam har vassa IT ingenjörer är det inget snack om. Hackerrank.com gjorde ett test för att se vilka universitet som hade skarpaste IT- ingenjörerna globalt. IT- ingenjörerna från Ho Chi Minh City University Of Science rankades som 3e bästa I världen, en placering ovanför bästa amerikanska universitet Berekely. Bästa svenska universitet var KTH som kom på en 10e plats.

Källa https://blog.hackerrank.com/which-universities-have-the-best-coders-in-the-word/

I Fram Skandinaviens urvalsprocess i Vietnam klarar ca 1,6 % av de ansökande IT-ingenjörerna bolagets tuffa tester och erbjuds anställning.

En IT-ingenjör kostar ca 200 kronor i timmen att anlita genom Fram Skandinavien vilket kan jämföras med runt 1000 kronor för att anlita en person med liknande kompetens i Sverige. Att konkurrera med Svenska bolags IT-Ingenjörer bör således kunna gå riktigt bra sett till både pris och kompetens.

Fram’s tjänster innefattar E-commerce Engineering, Core Web engineering, Mobile Web Engineering, New Web Technologies samt Data Management and Processing och vänder sig främst mot den Skandinaviska marknaden men Fram Skandinavien har även Samsung som kund.

Entreprenörerna bakom Fram Skandinavien

Nu är det inte bara Christofer Beselin som står för kompetensen. Nämnas bör även VD Max Bergman som arbetat för Rocket Internet och senast var VD och grundare av Kinneviks portföljbolag BIMA i Sri Lanka. BIMA i Sri Lanka har sålt mer än 3 miljoner försäkrings abonnemang sedan 2013, har 300 anställda och gått med vinst sedan 2015. Max Bergman var ägare sedan tidigare i Fram Skandinavien men han var även en av teckningsåtagarna i Fram Skandinaviens listningsemission.

I investeringskommiteen (diskuterar investeringar och startups) kan vi även hitta Johan Dee Geer verksam i Vietnam och medgrundare till bla Endurance Capital tillsammans med bla Christoffer Beselin

https://endurance-group.com/aboutus.html

I styrelsen och investerar kommittén hittar vi även Stina Andersson. Stina Andersson var tidigare Investment manager i Kinnevik därefter Kinneviks Head Of Strategy och är numera Kinneviks Investment director. Hon sitter även i Tele2s ledningsgrupp. Stina Andersson äger sedan tidigare aktier i Fram Skandinavien men var även en av teckningsåtagarna i listningsemissionen.

Mer om Stina Andersson https://www.di.se/finansiell-information/bolagsnyheter/?NewsId=4cd332b5-1d2f-4e6c-9cb2-0acc69d65a51&newsType=pressreleasesNews

Mikael Steinbach sitter även han i styrelsen och har haft ledande befattningar inom Ericsson de sista 20 åren. Mikael Steinbach är nu Head of Operations i Vietnam Kambodja, Myanmar samt Laos. Mikael äger sedan tidigare aktier i Fram Skandinavien men var även en av teckningsåtagarna i listning emissionen.

Mikael Steinbachs befattningar inom Ericsson https://www.linkedin.com/in/mikael-steinbach-04a1b620/

Stort värde bland befintliga aktieägare

Det finns även andra intressanta aktieägare i Fram Skandinavien. Nämnas kan Hans Tiedemann, Chairman at Asia Alternative Asset Partners (Caymans) Ltd, 20 years of experience in the financial markets”, Director of CF Global Trading , Prior Head of Japanese Institutional Equity Sales Desk at Morgan Stanley (ägarandel 3,2 % i Fram Skandinavien)

https://www.bloomberg.com/research/stocks/private/person.asp?personId=40537266&privcapId=40536660

Lars-Henrik Fris Molin är en minst lika intressant aktieägare. Lars-Henrik Fris Molin är en grundare av bolag med 400 miljoners omsättning samt startat och knoppat av åtskilliga bolag (ägarandel 2% i Fram Skandinavien)

https://sv.wikipedia.org/wiki/Lars-Henrik_Friis_Molin

Thomas Billing (ägarandel 1 % Fram Skandinavien) varverkställande direktör för Hufvudstaden AB 1997-1999 och är sedan 1999 verkställande direktör för Nordstjernan AB[3]. Billing är även styrelseordförande i börsnoterade NCC AB och ledamot i Stenas sfärråd

Att ovan aktieägare även kan komma att bidra på ett eller annat sätt i Fram Skandinaviens dotterbolag är nog mer troligt än att så inte skulle vara fallet.

Källa https://investors.wearefram.com/

Ett Asiatiskt Klarna samt Insplanet blir första 2 bolagen?

Som tidigare nämndes skall Fram Skandinavien, enligt bolagets utsago, starta 6-10 nya bolag varav ett under innevarande kvartal och 2-3 bolag under Q1 2018. Bolaget har nämnt både Insplanet och Klarna (Klarna värderat till ca 20 miljarder 2016 enligt Wiki) som modell för att starta upp liknande verksamhet i ett eller flera av följande länder Vietnamn, Indonesien, Filippinerna och Sri Lanka.

Om vi tittar på modellen Insplanet ser man att Max Berggren har stor erfarenhet av just försäkringar då han grundade BIMA i Sri Lanka där bolaget har sålt över 3 miljoner försäkringar. Det känns högst troligt att Max Berggren kommer vara väldigt involverad i detta nya bolaget som Fram Skandinavien med mkt stor sannolik startar.

I Sverige bor det ca 10 miljoner och i de länder Fram Skandinavien kommer starta verksamhet i bor det ca 360 miljoner.

Om vi ser till en Asiatisk Klarna startup så är en av teckningsåtagarna genom bolaget Rothesay LTd mycket intressant (1,5 miljoner). Bakom bolaget står en person vid namn Erik Fällström:

” Mr. Erik Fällström is a Managing Partner of European Digital Partners. Mr. Fällström served as a Group Business Development Officer of Hoist Kredit AB. He served as the Chairman and Director of Hoist Kredit AB until December 15, 2011 and also served as its director since 2005. He has been a Director of DDM Holding AG since May 31, 2017. He served as a Director of Sivers IMA Holding AB(publ). He served as a Director of Hoist Kreditverwaltung AG until May 4, 2014. He served as a Member of the Board at Hoist International from 1994 to 1997.”

https://www.bloomberg.com/research/stocks/private/person.asp?personId=106449&privcapId=106432

Tittar man på Hoist Kredit AB hade de en omsättning på drygt 2,6 miljarder med ett resultat på drygt 400 miljoner 2016. Ser vi vidare på hans nuvarande position som Director of DDM Holding AG även det med liknande verksamhet.

Att det är slump att Erik Fällström gått in i Fram Skandinavien med den bakgrund och område han arbetar inom kan det såklart vara men nog är det troligt att han kommer vara involverad när Fram Skandinavien drar igång sitt Asiatiska Klarna.

Vilka ytterligare verksamheter Fram Skandinavien kommer starta övriga bolag inom vet vi inte mer än att det kommer främst vara inom Konsument Försäkring och Finans.

Ett försäkringsbolag ala Insplanet och ett finansbolag i form av ett Asiatiskt Klarna verkar båda som sagt mycket troligt. Inom konsument segmentet vet vi ännu inget?

Värdering

Att Fram Skandinavien värderas till ca 80 miljoner för tillfället, varav knappt 20 miljoner är kassa känns oerhört attraktivt sett till den erfarenhet och kompetens som finns inom bolaget och ägarkretsen. Kompetensen att just starta upp och driva bolag till mycket stora bolag.

I bakgrunden har vi dessutom IT verksamheten som bara den om den växer 100-150% årligen kommer motivera dagens värdering inom ett par år.

Att man kan bygga bolag lovande startups inom Fram Skandinavien har man redan visat i form av bolagen Pangara och Intreprid. Di Digital har tidigare rapporterat om hur Pangara, som kopplar ihop it-utvecklare i Vietnam med svenska bolag, tagit in kapital från bland andra Acacia, med Enators grundare Christer Jacobsson som ordförande.

Att man besitter kompetensen råder det således ingen tvekan om då personerna inom bolaget har varit globala ledare i bolag som McKinsey, Ericsson, BCG, Kinnevik, Lazada, Cevian Capital, Tele2, BIMA och många fler.

https://ventures.wearefram.com/

Jag gissar att marknaden kommer vakna till liv efter första dotterbolaget startas. Då kommer marknaden förstå potentialen i detta bolag med dessa personer i och runt bolaget. Dessutom har befintliga ägare lockup på 91%, teckningsåtagarna genom Mangold verkar ha sålt klart och plockat hem sin vinst vilket kan få kursen att dra ganska ordentligt vid bra nyheter då free floaten är ganska liten då det inte bara var nya aktieägare som tecknat utan en hel del ledande befattningar med som knappast lär sälja ut sina aktier.

På sikt så är jag övertygad om att Fram Skandinavien kommer få en miljardvärdering och bli just ett litet Kinnevik med någon/några x hundra miljoners bolag/ miljardbolag (?) som grundare av. Ett bättre köp än Fram Skandinavien till dagens värdering har jag svårt att se.

En presentation i Fram Skandinavien av VD Max Berggren kan ses här https://www.youtube.com/watch?v=dePIHrZ3jvM

Ps Hoppas någon av er tog rygg på Gapwaves efter min blogg nedan för ca 1 år sedan, från 11kr vid rek till dagens 42 kronor. Tror knappast Fram Skandinavien blir en sämre investering.

Min Gapwave blogg https://www.redeye.se/arena/posts/gapwaves-kommer-aldrig-att-bli-billigare