Fortum Corporation

2009-07-23 13:32, Edited at: 2010-06-11 12:18

Jag har nyligen tagit in Fortum Corporation i portföljen för en långsiktig och "trygg" investering. Det är minst sagt förvånande att den här aktien inte fått mer uppmärksamhet i Sverige, troligtvis beror det på att man måste köpa den via Helsingfors.

Fortum är Nordens största El-distributör, större än giganten Vattenfall även om Vattenfall är större globalt sätt. Största delen av Fortums verksamhet finns i Sverige, omsättningen ligger på ca 46% följt av Finland på 28% samt Norge på 10%. Ryssland står numera för 9% medan övriga hamnar på ca 7%. Bolaget har ambitioner att utöka verksamheten i Ryssland som kan bli en fin tillväxtmotor i framtiden. En annan intressant ambition som man har är laddningsnät för elbilar, en så kallad laddstolpe. Stolpen fyller ditt batteri, sköter bokning, betalning och larmar om någon försöker stjäla din el. I USA har man redan börjat bygga ett sådant system samtidigt som både Storbritannien och Frankrike har långt gångna planer på att göra detsamma. Kort och gott en intressant bransch i en mycket intressant tid.

Fortums delårsrapport den 17 juli var mycket stark och förtroendeingivande. Bolaget tjänade 355 miljoner euro före skatt under andra kvartalet, motsvarande siffra i fjol låg på 310 miljoner euro. Det var bättre än
vad de flesta analytiker trodde. Förklaringen till det bättre resultatet är bland annat lägre inkomstskatt och räntekostnader under andra kvartalet jämfört med ett år tidigare.

Vad är det då som talar för och emot Fortum?

Positiva faktorer:

* Lågt p/s-tal - 9,3.

* Stark kassa.

* Hög direktavkastning - 6,2 %.

* Otroligt fin historik.

* Starka och stabila ägare - Finska staten är största ägaren med sina
50%. 35% ägs av främst brittiska och amerikanska investerare.

* Intressant bransch (tidslös).

* Miljövänlig - större delen av Fortums elproduktion är koldioxidfri.

* Kursen följer ganska slaviskt växelkursen vilket minskar valutarisken.

* Aktien passar in i de flesta "svenska portföljer" då ingen av dom
större svenska investmentbolagen äger Fortum eller knappt har någon
exponering alls mot elförsörjning.

Negativa faktorer:

* Sjunkande elpriser skulle slå hårt mot bolaget, en prissänkning på 1
euro/MWh gör att rörelseresultatet sjunker med cirka 3 procent eller 50 miljoner euro på årsbasis.

* En del nyckelpersoner har nyligen lämnat Fortum.

På återseende...