Formpipe Q1

2008-04-08 09:15, Edited at: 2010-06-11 11:13

Rapporten kommer allt närmare och det är således dags för en summering av årets första kvartal. Orderingången under kvartalet har varit stark och jag tror resultatet kommer in över marknadens förväntningar.

Formpipe har under kvartal ett presenterat orders till ett värde av 7 Mkr. Bl.a. tecknades ett avtal mellan Formpipe och Gotlands kommun gällande dokument och ärendehantering som uppgick till 4.1 Mkr, vilket är den näst största ordern Formpipe har tagit genom tiderna. Jämnförelsevis kan sägas att komunicerade orders för kvartal 4 2007 uppgick till cirka 5,5 Mkr och ändå uppgick omsättningen till 24.3 Mkr för det kvartalet.

Anledningen till detta är enligt Christian Sundin att en normal licensorders ligger på under en miljon kronor och orders under en miljon kronor komuniceras ej till markanden.

Senaste kvartalet uppgick de repetitiva intäkterna till 8 Mkr och dessa intäkter är ständigt ökande.

Med bakgrund av ovanståend siffror anser jag en omsättning kring 22 Mkr är rimlig med rörelsekostnaderna kring 16 Mkr. Motsvarande siffror för senaste kvartalet var 24,3 Mkr respektive 16.2 Mkr. Rörelseresultatet kommer enligt min prognos uppgå till 6 Mkr och VPA till 37 öre.

Att denna kraftiga tillväxt kommer hålla i sej över hela året tvivlar jag på. Dock ger mina antaganden om ett mycket starkt kvartal ett upphov till vissa justeringar i min helårsprognos som jag presenterade i min analys.

Justerad prognos:

Omsättning (Mkr) Support och underhåll 38,5 Licens 31,5 Konsult och övrigt 21 Nettoomsättning 91 Kostnader Försäljningskostnader -2.5 Personalkostnader -42 Övriga kostnader -14 Avskrivningar -4 Summa kostnader 62.5 Rörelseresultat 28.5 Finansnetto -3.5*Skatt 7 Resultat 18

* Fel i den ursprungliga prognosen

Enligt min prognos kommer VPA uppgå till 1.75 kr för helåret och min riktkurs blir således justerad till 21-26 kr ( P/E 12 -15 ) till årsskiftet.

Under kvartalet har Formpipe även fått utökat ramavtal mot offentliga Sverige. "Inom ramen för avtalet finns nu också LaserNet, Formpipe Softwares programvara för Input/Output Management. LaserNet finns som integration mot W3D3 för att automatiskt skapa och presentera dokument från W3D3, med valfritt format och distributionssätt.

LaserNet stödjer också Svefaktura och produkten finns listad som godkänd av SFTI för att både skicka och ta emot formatet. Svefaktura togs fram inom ramen för det arbete som görs inom Sveriges Kommuner och Landsting tillsammans med Verva samt Ekonomistyrningsverket (ESV) under begreppet SFTI (Single Face To Industry) och är nu standard för att skicka och ta emot elektroniska fakturor i det offentliga Sverige."

På bolagsstämman den 13e mars klubbades även ett optionsprogram till förmån för företagets anställda och ledning igenom. Optionsprogramet innebär en emission om 510 766 optioner där varje option ger rätten att teckna en aktie och för några dagar sedan meddelade Formpipe att optionsprogramet blev övertecknat.

Min utgångspunkt är att Formpipe fortfarande är köpvärt.