Follicum-mot håravfall- nästa pharma-raket

2015-02-16 22:03, Edited at: 2017-01-04 09:23

Två av de största bakslagen som män kan drabbas av är plötsligt håravfall och impotens. Karessa Pharma uppmärkas just nu för sitt plåster som skall användas för impotens och efter listningen är värderingen i förra veckan på First North är värderingen redan 400 mkr. Follicum listades samma vecka som Real Heart. Real Heart har exploderat kursmässigt senaste dagarna efter uppmärksamhet från media och från placerare och värderingen på bolaget är just nu 160 mkr.

Follicum har efter listningen i november konsoliderat runt kursen 6.5 kr. Teckningskursen var 6 kr. Follicum har hittills kapitaliserats med 16 Mkr och aktuell värdering är ca 60 Mkr. Likvida medel borde uppgå till ca 20-22 Mkr efter emissionen. Det innebär att projektportföljen värderas till ca 35 Mkr.

Det helt unika med Follicums produktkandidat, FOL-005, är att det i prekliniska studier både stimulerat och hämmat hårväxt effektivt redan vid låga doser – utan att negativa reaktioner har observerats.

Bolaget kommer att starta kliniska studier på människa i slutet av året och Vd Jan Alenfall har redan blivit överöst med frivilliga försökspersoner.

Kvinnor har enbart Vaniqua ( http://www.vaniqa.com )som de kan använda. Det är en kräm som appliceras runt munnen främst för att få bort oönskad hårväxt. Uppskattad omsättning på ca 3-400 MUSD.Follicums har en möjlighet att adressera även denna marknad och det skall bli intressant att följa de kliniska studierna på människa som skall påbörjas i år.

Det som är knorren med Follicums produkt är att den är kroppsegen och med mycket hög sannolikhet har en mycket bra säkerhetsprofil vilket gör att både män och kvinnor kan använda den.

Viktigaste Milestones 2015/2016

2015
• Slutförande av optimering av kemiska egenskaper, tillverkning och kontroll inför tillverkning av det kliniska prövningsmaterialet inför fas I/IIa-studien.
• Förberedelser för att uppfylla regulatoriska krav inför start av planerad fas I/IIa-studie ska vara slutförda.
• Slutförande av en långsiktig undersökning i möss med transplanterad mänsklig vävnad (xenotransplantation), vilken inleddes under 2014.
• Avtal med en eller flera studiekliniker avseende genomförande av fas I/IIa-studie. Studien kommer troligen göras i Sverige eller Tyskland.
• Ansökan inlämnad till en etisk kommitté för genomförande av fas I/IIa-studien.
• Ansökan om start av fas I/IIa-studie inlämnad till ett nationellt läkemedelsverk.
• Första frivilliga behandlas med FOL-005 i fas I/IIa-studien för att undersöka säkerhet och potentiell effekt.

2016
• Färdigställande av fas I/IIa-studie.
• Resultat från den kliniska fas I/IIa-studien kommuniceras.
• Påbörjande av utlicensiering eller försäljning av projektet till en aktör med resurser att genomföra fas IIb- och fas III-studier och medföljande marknadsgodkännande

Tydlig exit-strategi

VD Jan Alenfall har vid investerarmöten tydligen sagt att bolaget skall söka partners under 2015 för en möjlighet till att genomföra en affär under 2016. Det är unikt att ha tillfället att investera i ett så lovande projekt där möjligheten till utlicensiering kan genomföras inom 1-2 år.

Värdering

I jämförelse med många andra mindre pharmabolag så är värderingen blygsam och det finns utrymme för ett rejält lyft.

Bolaget borde snabbt uppvärderas till ca 10 kr vilket skulle innebära en värdering på ca 80-90 Mkr. Vid licensavtal inom 3 år ger en potential på en värdering om ca 1 Miljard kr vilket innebär en kurs om ca 100-120 kr.