Dagens finger (räknesnurran)

2013-04-09 19:38, Edited at: 2013-04-09 19:38

En kvintett DW igår, en färsk kinesare idag och multipla på G. Vi har uppenbarligen nu färdats klart längs bladet på hockeyklubbseffekten.

Gårdagens pressmeddelande från Fingerprint Cards innehöll fem Design Win och idag annonserades en DW från en av de tre största mobiltillverkarna i Kina. Dessutom förväntar sig företaget ytterligare ”multipla” DW i Kina, Asien och USA.

Det bör dock inte komma som någon större nyhet att innevarande kvartal kommer att vara glödhett, detta tack vare tidsaspekten – att DW till modeller med fingersensorer som planeras lanseras till julhandeln och presenteras vid t ex CES- och Barcelonamässan under nästa år bör signeras under Q2. Därför räknar jag också med att prognosen angående multipla DW kommer att besannas och att perioden kommer att bli oerhört intressant.

Jag leker nu också med tanken att jag har trippelrätt angående vilka större tillverkare som döljer sig bakom vunna DW, då jag i mitt senaste blogginlägg spekulerade i att Huawei står på tur. Nu tror jag således att Samsung, Huawei och Sony Mobile är i hamn, vilket skulle innebära ettan, trean och fyran på listan över de största smartphonetillverkarna. Det är nu dags att ta fram räknesnurran.

Fingersensorer - en standardkomponent i multipla produkter

Fingersensorer är på väg att bli en standardkomponent i mobiler och surfplattor. Jag ser inget hot från någon annan biometrisk teknik men jag räknar med att det kommer att finnas telefoner med kompletterande tekniker såsom röstigenkänning och iris-scanning. Anledningen till min optimism kring fingersensorer är att tekniken är bekvämast att använda och sitter med trumfkortet att det är möjligt att förprogrammera olika finger till olika applikationer för snabb och säker access, t ex till facebook-kontot, e-plånboken osv. Säkerheten är mycket viktig men också användarvänligheten då tekniken ersätter nycklar och PIN-koder. Via framgångar på smartphonemarknaden räknar jag med bred acceptans och att tekniken erövrar ytterligare applikationsområden. Som grund utgår jag från de priser jag erfar att FPC erhåller idag:

Pris & marginalnivå

Linjesensorteknik till CrucialTec:s BTP: 60 – 90 cent och 70 %

Linjesensorn(färdigt paketerad): 2 – 3 usd och 50 %

Areasensorn: 15 usd och 50 %

Applikationsområden:

Mobiltelefoner, surfplattor & laptops

I år spås det säljas 1 miljard smartphones. Under 2015 räknar jag med att det säljs 1,2 miljarder smarta telefoner, 300 miljoner läsplattor och 300 miljoner laptops. Sett till smartphoneförsäljningen hade Samsung tillsammans med Apple under Q4 ifjol en marknadsandel på 52 procent. Min bedömning är att dessa två stridstuppar och trendsättare lanserar ”high end”-telefoner med fingersensorer i år och att detta leder till en kedjereaktion, resulterande i att fingersensorer blir en standardkomponent, och en penetrationsgrad på 30 procent år 2015(30 % är också FPC:s prognos för antalet smartphones med sensorer under samma år). Vi talar därmed om 360 miljoner enheter. För samma år räknar jag med att 60 procent av alla sålda läsplattor och laptops kommer att vara försedda med fingersensorer vilket också innebär 360 miljoner enheter.

Jag räknar med att FPC:s marknadsandel inom smartphones kommer att ligga på 60 %, vilket bygger på dagens unika monopolposition. Inom läsplattor och laptops räknar jag med 50 respektive 30 procent. Totalt landar vi då på 360 miljoner enheter(igen!) där jag räknar med att 80 % utgörs av BTP:n, alltså linjesensortekniken. Jag tar dessutom i beaktande en priserosion på 10 procent per år utifrån det lägsta prisintervallet som utgångspris samt sänker marginalnivån med 10 procentenheter. Detta skulle innebära att FPC år 2015 skulle sälja linjesensorer för ca 1 650 Mkr med en bruttovinst på ca 840 Mkr.

USB-nycklar(U-keys, modem, flashminnen etc) & mobiltelefontillbehör

År 2015 räknar jag med att det på den globala marknaden säljs 25 miljoner USB-nycklar samt mobiltelefontillbehör med FPC:s linjesensor. Jag utgår i min beräkning från att det år 2018 spås säljas 3 miljarder usb-nycklar, utvecklingen av s.k. U-keys, samt att det kommer att finnas ett behov av mobiltelefontillbehör med fingersensorer till de telefoner som säljs utan fingeravläsare eller till befintlig produktflora av smartphones där tekniken saknas. Detta räknar jag med att genererar en försäljning på ca 260 Mkr och en bruttovinst på ca 100 Mkr. Det låter kanske optimistiskt men det är värt att tänka på att det idag redan existerar usb-minnen, U-keys och mobiltelefontillbehör med fingersensorer.

Enbart på den kinesiska marknaden såldes det under 2010 ca 50 miljoner inloggningsdosor(utan fingersensor) som används för identifiering vid bankärenden via Internet(U-keys). Det finns idag ca 400 miljoner online-bankkunder i Kina och jag räknar med att U-keys kommer att följa trenden på smartphonemarknaden, att snabbt integrera fingersensorer som en standardkomponent, framförallt på den asiatiska marknaden.

Förutom U-keys inom banksektorn inkluderar jag också andra inloggningsenheter i mina beräkningar, t ex inom värdepappershandel, försäkringsbranschen samt offentlig sektor. Förutom i Kina räknar jag därutöver med betydande försäljning i Indien, Japan, Sydkorea, Brasilien och USA. Det bör också påpekas att Kina är på väg att införa strängare identitetskontroll vid internetsurfning, vid t ex s.k. microblogging, vilket idag berör ca 300 miljoner kineser. Antalet internetsurfande kineser spås år 2015 nå 800 miljoner och här ser jag ID-kontroll med fingeravtryck mot databas via usb-enhet som en potentiell lösning vid ID-kontroll. Jag räknar också med en växande marknad inom t ex usb-flashminnen och ett starkt argument för framgång är att tillverkningslandet för de flesta ”duttelidutt”-enheter såsom usb-nycklar kommer att vara Kina – FPC:s "hemmamarknad".

Fjärrkontroller för Smart-TV, kameror, dataspelskontroller, smarta klockor, hårddiskar & låsapplikationer för t ex bagageväskor, vapenskåp, dörrlås m.m.

Elektroniska lås för bagageväskor låter inte så sexigt men norska IDEX tecknade nyligen ett 2-årskontrakt med värde upp till 80 MNOK inom detta applikationsområde. Potentialen avseende elektroniska lås kan vi väl därmed åtminstone betrakta som ”många bäckar små”.

Avsevärt större potential finns inom dataspelskontroller. Sony bedöms t ex ha biometriska sensorer på agendan till kommande generationer av Playstation. När det gäller smart hemelektronik som erbjuder internetuppkoppling och som många användare i hemmet delar, finns ett behov av att snabbt nå sina personliga inställningar eller ett skydd till dessa, varför fingersensorer skulle ha en roll att spela. År 2015 räknar jag med att dessa applikationsområden genererar en försäljning på 100 Mkr med 40 procents bruttomarginal och exkluderar högvinsten, att t ex Sony av spelkonsolstillverkarna skulle lansera spelkontroller med FPC:s sensorer.

Areasensorn

Vi talar nu om autentiseringsenheter för t ex bank- och myndighetsanställda, inloggningsdosor till bankers VIP-kunder, olika access-lösningar, mobila läsare inom nationella ID-kortsprojekt och i viss mån ruggade telefoner och surfplattor. Franska TazTag har t ex lanserat en surfplatta med en areasensor och det finns idag på marknaden ruggade telefoner med tekniken som används inom t ex militären.

Inom nationella ID-kortsprojekt är affärspotentialen gigantisk. Enbart i Kina bedöms det t ex behövas en läsare, av i huvudsak areasensortyp, per tionde invånare. En liknande utveckling är att vänta i Indien där ID-kortet egentligen är en siffra i en databas som individen vid ID-kontroll skall matcha med sitt fingeravtryck. Utbyggnad av infrastruktur brukar dock gå trögt varför det kan dröja ett par år innan försäljningen till nationella ID-projekt tar fart på allvar. FPC är dock huvudleverantör av areasensorer till Miaxis som tillverkar säkerhetsprodukter och som av kinesiska staten utsetts till rekommenderad leverantör till landets ID-projekt, varför vägen till framgångar känns utstakad. Det bör också påpekas att en av Kinas största banker, Postal & Savings Bank, under 2011 påbörjade en utrullning av U-keys med areasensorn till bankkunder.

För 2015 förväntar jag mig större genombrott i t ex Japan och Brasilien samt en begynnande volymförsäljning till nationella ID-projekt i Kina och Indien, varför jag räknar med att areasensorn genererar ca 300 Mkr i försäljning under samma år och en vinst på 120 Mkr. I antalet enheter motsvarar detta ungefär 3 miljoner vilket exempelvis motsvarar ett par procent av det totala behovet enbart till Kinas ID-projekt.

Biometrisäkrade smarta kort

Detta omfattar fingeravtrycksläsare inbyggda i själva kortet som antingen kan vara ett ID-kort eller kreditkort. Killer-applikationen är att kortinnehavaren måste scanna fingret för att kortet skall aktiveras och överhuvudtaget fungera i bankomaten/betalterminalen. För att använda biometrisäkrade kort krävs inte heller någon förnyad infrastruktur av kortläsare vilket innebär att det är enkelt att rulla ut tekniken.

Åtminstone två kortutvecklare bedöms i år ha färdigutvecklade biometrisäkrade kort och affärspotentialen sträcker sig från mindre företags-ID-projekt till nationella ID-kort. För bankerna och kreditkortsbolagen borde tekniken vara högintressant eftersom kortinnehavaren inte behöver vara orolig att kortet missbrukas om det försvinner och intresse finns från stora amerikanska banker och myndigheter.

Jag tror också att denna säkerhetsaspekt inom kreditkort är såpass intressant mot kund att t o m en stor målgrupp skulle vara villiga att betala extrakostnaden för själva tekniken. Anledningen till att biometrisäkrade kort inte har slagit igenom beror dock till största delen på att kortets livslängd varit för kort eftersom varje transaktion förbrukar ström. Med den strömsnålaste linjesensorn på marknaden har dock Fingerprint ett trumfkort på hand, särskilt då strömförbrukningen är väsentligt lägre än konkurrenternas alternativ.

Den potentiella marknaden är även gigantisk och i nivå med smartphonemarknaden. Årligen rullas det ut ungefär 200 miljoner ID-kort för företag- samt myndighetsanställda och 2015 spås det finnas 2,7 miljarder kreditkort i omlopp. Jag räknar med att 2014 blir ett genombrottsår för tekniken och att större utrullningar börjar under 2015 – 2016. Det är dock väldigt svårt att uppskatta marknadsupptaget i siffror varför jag väljer att se biometrisäkrade kort som en option för 2015, att återkomma till när produkter lanserats.

Slutsats

Nu går det givetvis att argumentera för att jag varit alltför optimistisk och även kanske för försiktig i vissa avseenden. Samtidigt är det värt att fundera över huruvida Fingerprint Cards, i takt med framgångarna, kommer att bestå som ett ”enproduktsbolag” eller om det kommer att byggas stödben, vilket initialt ger ökade kostnader och förhoppningsvis längre fram stegrande vinster.

Räknesnurran för 2015 visar dock en försäljning på 2 150 Mkr och en bruttovinst på 1 100 Mkr, motvarande en bruttomarginal på 51 procent. Kostnadskostymen låg ifjol på ca 40 Mkr men lär naturligtvis redan nu ligga hos skräddaren och kommer kanske att fylla en halv garderob när vi når 2015. Men nu handlar egentligen inte detta om vad facit kommer att visa, utan istället om hur aktiemarknaden kommer att reagera efter att Apple, Samsung, Sony och Huawei lanserat smartphone-modeller med fingersensorer? Det är då jag räknar med att det kommer att lanseras kopior av min räknesnurra! ;)