Klädsektorn - rekyl på gång?

2008-04-02 23:31, Edited at: 2010-06-11 11:13

Efter en extremt klädbolagsvänlig börs under tidiga 2007 har vi sett en total retail-baisse under de senaste månaderna. På grund av en allmän oro för den framtida konsumtionen och den kommande tillväxten värderas idag många klädbolag efter P/e-tal mellan 10 och 15. Den senaste tidens statistik har dock pekat mot att tillväxten i detaljhandeln fortfarnade är stark och under februari-mars har vi sett riktigt starka siffror. Vi har även fått erfara en mycket bra rapport från H&M, och KappAhls knappt godkända tillväxt vägs upp av stigande marginaler.

Imorgon är det dags för RNB, och jag tror att det redan finns en hel del negativt diskonterat i en börskurs på 32 kr. Det skulle inte förvåna mig om marginalerna blir anigen bättre än vad analytierkna tror, men att det blir nolltillväxt under 2008 får vi nog räkna med. Överlag så tycker jag dock att klädbolagen har fått ta allt för mycket stryk, och det är sannerligen en mycket het sektor tillsammans med IT-konsulterna. Till och med snabbväxarna Björn Borg och Odd Molly ser inte särskillt dyra ut, men personligen väljer jag gärna bort moderisken om det går.

...och det har nog inte gått någon här på redeye.se förbi att min absoluta favorit i sektorn är Fenix Outdoor. Bolaget värderas till knappa P/e 10 och kassan är välfylld inför framtida förvärv. Fenix har historsikt sätt växt mellan 10% och 15% organiskt vilket jag tror att få inser styrkan i. Naturkompaniet butikerna som utgör Retail-delen i verksamheten har på förhållandevis kort tid vänt från att visa röda siffror till att prestera marginaler kring 15%.

De senaste dagarna har omsättningen i aktien tagit fart på allvar, och några storaffärer har lett till att ca 1% av bolagets kapital har omsatts på höga nivåer, vilket känns mycket spännande. Framöver finns en rad intressanta triggers såsom satsningen i Kina, potentiella återköp och en bra Q1 rapport.

Sammanfattningsvis tror jag alltså att om den lite positivare börsen vi sett de senaste dagarna håller i sig, så kan det bli en mycket fin affär att slänga in ett par klädbolagsaktier i portföljen. För att ta Fenix som exempel så har den aktien de senaste 5 åren värderats till i genomsnitt P/e 15-17 och idag ser vi knappa P/e 10. Det finns säkerligen även en del att hämta i bolag som Björn Borg, H&M och RnB förutsatt en ok rapport imorgon.

Mvh Pechan