ESPRIT kom precis med sin 6-månaders rapport avseende juli-dec 2009. Nedan följer några höjdpunkter hämtade ur rapporten:
Group turnover down 3.1% while retail turnover up 9.5% yoy
• Retail comp-store-growth +0.4% in 2nd quarter vs -3.5% in 1st quarter
• Continued strengthening of wholesale channel mix
• Gross profit margin and operating profit margin increased by 2.7ppt and
0.3ppt yoy respectively
• Operating expense increased slightly despite expansion of retail selling
space by 10.2% as compared to 31 December 2008
• Continued improvement in working capital efficiency, both inventories
and trade receivables declined
• Net cash balance increased HK$3.0 billion in the 6 months to HK$7.9
billion
• Launched strategic initiatives to strengthen platform for growth and
profitability
ESPRIT håller emot bra avseende både försäljning och resultat trots svårigheter i Tyskland. Bruttomarginalen ökar, lagret minskar och utdelningen behålls på en bra nivå. Rapporten är bra. Med tanke på kursfallet i aktien den senaste tiden och dagens uppgång så hade marknaden befarat en svag rapport. Jag tycker rapporten blev bra utifrån rådande omständigheter.
Nettovinsten blev 2,7 miljarder HKD mot analytikernas förväntningar på 2,26 miljarder HKD.
Interimsutdelning blir 0,74 HKD mot 0,80 HKD föregående år. Detta motsvarar ca 35% av VPA för de första 6 månaderna.
VPA blev 2,11 HKD per aktie mot 2,23 HKD per aktie föregående år. Jag räknar med ett helårsresultat på 3,50-3,70 HKD.
Kursen går upp på rappporten och handlas nu i 58 HKD, en uppgång med 8%. P/E-talet ligger på dryga 15 på innevarande års vinst. Nästkommande år räknar jag med att vinsten ökar runt 10 % i takt med förbättrad konjunktur, nya butiker och expansion i Kina.
Jag tycker Esprit är en bra aktie att äga in klädsektorn. Värderingen är bra mycket lägre än H&M:s och det är helt rätt. Men värderingen är inte utmanande och jag ser goda utsikter till både kurstillväxt och utdelningstillväxt de kommande åren i ESPRIT.
Fullständig rapport finns här:
http://esprit.com/index.php?command=Display&navi_id=14
Mvh
Sololja