EOS Russia

2010-12-22 18:26, Edited at: 2010-12-22 18:26

Det är väl ingen som undgått att Ryssland är på g. För att kunna behålla tillväxttakten krävs det investeringar i elsektorn på 30 miljarder dollar. Om året. Lite mycket tycker staten och därför genomför man nu en så kallad elreform för att få privata investerare att stå för notan. Det är här EOS Russia kommer in i bilden då man har som tanke att tjäna några slantar på det här.

50 % av Rysslands el kommer från gas. Det betyder att elpriset kommer stiga när gaspriset stiger... I dag ligger Rysslands elpriser oerhört mycket lägre än grannländernas. Faktum är att det är för billigt med el i Ryssland vilket leder till att det slösas för mycket. Till och med de "fattiga" tycker elen är så billig att de inte behöver spara på den. Industrierna slösar och bryr sig inte om att investera i mer energisnåla alternativ. Därför ses en höjning av elpriset som något bra ur statens perspektiv då det förmodligen skulle leda till en mer hållbar energikonsumtion...

Aktiekursen ligger just nu på 49,30 och substansvärdet på 65,40 per aktie. Det ger en tidig mellandagsrea på cirka 32,7 %... 2013 kommer aktieägarna att rösta om en eventuell likvidation.

Det har varit mycket snack på olika forum efter E24:as artikel angående de tre grundarnas arvode, 5 % på den årliga uppgången. Förra året gav det 100 miljoner och i år 60 miljoner till dem att dela på. När man tog in pengar i företaget 2007 och 2008 räknade man med att få in mellan en halv och en miljard kronor och det var utifrån det som arvodet beräknades. Nu fick man in fem miljarder. Därför har arvodena också rusat iväg de senaste två åren... Man ska dock ha i åtanke att det är en speciell marknad man verkar på och personligen tycker jag att 5 % kan vara ok. I slutändan hamnar man på ungefär samma nivå som fonderna och i grund och botten är man väldigt lik en fond.

En annan viktig sak man ska ha i åtanke är att de levererar... I år ser det ut som att substansvärdet ökar med 25 % och vid en ev. likvidation är det ju substansvärdet som räknas. Vinsten i år fram till 30 September är 9,56 kr per aktie. Det ger med dagens aktiekurs en vinst på drygt 19 %. Fortsätter den takten året ut ger det ett p/e tal på cirka 3,87. 3,87!!! Ganska lågt. :)

Risken då? Visst finns där en risk, men den är enligt mig klart överskattad. Man har egentligen politiken med sig och elreformen tickar på ganska bra. Även 2011 ser enligt företaget själva ut till att bli ett bra år. Men risk finns alltid, särskilt i Ryska bolag och därför bör den handlas med rabatt. Men 32,7 %? Nä, det är väl ändå till att att ta i.

Så, min rekommendation på dagens nivåer är köp. Med den här rabatten, en årlig uppgång på 25 % och exit 2013 ser det fint ut... Bara att hålla tummarna för att börsen inte hunnit rasa innan...