Några fina fyndlägen

2009-12-15 10:26, Edited at: 2010-06-11 12:37

Kungen fyllde år nyligen. Inte svenske utan thailändske kungen.
Parader på gatorna med musikkårer och så långt var väl allt ok.
Men sedan var hela nöjeslivet stängt hela kvällen, inte en bar öppen... Konstigt borde man inte fira födelsedagen med ett stort party i stället... Men det är väl bäst att vara tyst och inte klaga för kungen är väldigt populär...

Nåja inget ont som inte har något gott med sig jag använde istället kvällen till att jämföra Fastighets Balder B och Wallenstam. De börjar likna varandra i alla vid första påseende då bostadsandelen i Balder nu ökat till 40 %. Annars är det påfallande hur mycket lägre Balder är värderat. Kanske ligger en del av förklaringen i att som Wallenstam skriver att de har sina fastigheter i bästa lägen och Balder skriver att deras ligger i olika lägen för riskspridning...
Jag ser att man via köpet av Din Bostad fått in fastigheter i regioner Norr och Öst det kanske drar ner värderingen en del. Fast Balder anger
direktavkastningen till 6,5 % rakt över och Wallenstam 7 % för
kommersiella fastigheter och 3,5-6,5 för bostäder så det borde väl vara hyggligt inprisat där...? Dessutom handlas Balderaktien via bättre driftöverskott på avsevärt lägre p/e än Wallenstam och klart lägre än andra fastighetsaktier jag tittat på.

Den höga skuldsättningen är ett minus och kan väl vara hämmande. Men
antagligen kommer man att minska just i regionerna Norr och Öst och
även att forsätta minska i intressebolaget Corem för att få ner skuldsättningen. Det kanske även kan bli någon mer strukturaffär med kvarvarande intressebolag.
Fast man ska ju komma ihåg att skuldsättningen även är en hävstång åt andra hållet och huvudägaren Selin har visat sig duktig i branchen och det här kan bli riktigt bra. Positivt är dessutom att jag inte kan se att Balder är inbland in någon skattetvist som Wallenstam och t.ex Fabege.

Frågan är alltså om det är sämre lägen och den höga skuldsättningen
som gör att Balderaktien handlas så lågt eller om det bara är för att aktien inte är uppmärksammad? En kurs kring minst hundralappen i nuläget borde annars vara rimligare. Kanske Börsveckan eller någon annan analystidning kan få marknaden på spåret...;-) Jag har i alla fall viktat om från Wallenstam till Balder som får bli mitt bidrag i sektorn. En dubbling på 24 månader är ett försiktigt tips...

Jag bryr mig dock inte om att göra några mer ändringar i portföljtävling utan börjar hoppas det ska räcka hela vägen där ändå...;-)
Jag noterar f.ö. också att Stefan Edberg satsat några av sina tennismiljoner i bolaget och har 0,6 % av kapitalet.

Två av mina andra favoriter Entraction och Travelpartner har bägge pressats den senaste tiden efter insiderförsäljningar av en aktör i respektive bolag. Jag kan inte se det som annat än som ett kanonläge att fyndköpa. Entraction ligger på rekordnivå på pokerscout och den nye VD:n verkar fått koll på kostnaderna och p/e är på låga 8 på min 2010 prognos. Andra aktörer i spelbranchen ligger på mycket högre värderingar och om inte annat lär detta locka till upplöp av bolaget. Att nu förre VD:n Hildebrand vill sälja sig ur bolaget efter att antagligen ha blivit utmanövererad är inte så konstigt och han lär han andra projekt på gång.

I Travlepartner har också en insider pressat kursen så där ligger min prognos nu neråt p/e 7 för 2010 med schablonskatt och det är på tok för lågt för detta tillväxtbolag. Det kan finnas massor av skäl till en försäljning och jag tycker att marknaden ofta tittar för djupt på detta. Insiderköp däremot det finns det knappast lika många skäl till...

En lärdom kan man dra efter en av mina favoriter Wesc :s kanonrapport där en del blev oroliga efter att VD:n Greger Hagelin sålde 55.000 aktier tidigare eller ca 10% av innehavet. I Odd Molly så sålde ju en av grundarna Holknekt en hel del för en tid sedan innan senaste uppgången och det klassiska exemplet är ju när dåvarande VD Nisse Vinberg sålde 100.000 Borg i ett ganska tidigt läge i uppgångsperioden då blev många blöta i byxan och sålde bort sig...;-)

Det finns ju många skäl att insider vill hyvla lite. Ofta kan det
vara en stor del av förmögenheten man har i en enda aktie dessutom
med belåning. En sak som vi ofta glömmer bort är att de ofta är
företagare och inte aktietraders/värderare och dessutom har
begränsade möjligheter att sälja.