I veckan kom rapporten för första halvåret från Enjoy Group och det blev en besvikelse. Efter att äntligen ha levererat ett positivt rörelseresultat under Q1 var förväntningarna förstås uppskruvade inför Q2. I Q1-rapporten skrev bolaget att Q2 har börjat bra och att om det fortsätter i samma takt kommer siffrorna för Q2 att vara glädjande. Så blev alltså inte fallet. Under första kvartalet hade man en omsättning på 6,5 MSEK och eftersom andra kvartalet normalt sett är det bästa trodde jag på betydligt mer under Q2. Att inga kommissionsintäkter från Klimasan var redovisade under Q1 bidrog också till att mina förväntningar inför Q2 låg på en omsättning runt 12-15 MSEK.

Självklart blev jag besviken när det visade sig att man bara nådde en omsättning på drygt 14 MSEK under första halvåret. Lite enkel huvudräkning som även en ekonom som jag klarar av ger då att andra kvartalet genererade en omsättning på 7,5 MSEK ( 14-6,5, fick ta lite hjälp av excel J). Rörelseresultatet hamnade på – 700 000 SEK när jag hade hoppats på ett positivt resultat på någon eller upp emot 2 MSEK. Att Enjoy i varje rapport påpekar att det ingår en hel del avskrivningar tycker jag personligen känns lite larvigt. Man har immateriella tillgångar på knappt 10 MSEK så vi kommer få leva med en del avskrivningar en tid framöver som förstås kommer påverka resultatet negativt varje kvartal.

Vad innebär då detta för framtiden? I rapporten skriver bolaget att det faktum att omsättning och resultat är en besvikelse beror på att Klimasan inte kommit igång med sin försäljning av Enjoys produkter på allvar. Tydligen kom inte produktionen igång under hösten 2010 i den omfattnig som beräknats. Däremot jobbar de just nu på försäljningen inför 2012 och stort intresse finns enligt Klimasan. Positivt är förstås att Klimasan frontar (fyndigt) med Enjoys kylskåp på sin uppdaterade hemsida.

Aktiekursen fick sig förstås en rejäl törn efter rapporten och jag misstänker att kursen kommer ligga någonstans runt 3 kr den närmaste tiden. Det som kan lyfta kursen är förstås att det kommer nyheter om nya avtal, och då främst med Frigoglass. I rapporten skriver man att man jobbar på att lösa patenttvisten utanför rättssalen på ett sätt som tillfredsställer alla parter. För den som tror att avtal kommer finns det förstås chans att fiska upp lite aktier på låga nivåer. När man för två veckor sedan meddelade att man omförhandlat alla avtal med Klimasan meddelade man ju att det fanns ett antal avtal som låg redo att slutförhandlas, men som inte kunnat slutföras på grund av det gamla avtalet med Klimasan. Får vi besked om nya avtal och speciellt med Frigoglass kommer man nog inte kunna handla för 3 kr per aktie.

Personligen tror jag att vi kommer få se åtminstone något avtal under hösten/vintern och ser detta som en chans att handla billigt. Förstår dock att tålamodet tryter hos vissa och med denna rapport är jag ganska övertygad om att helåret kommer sluta med röda siffror.

Den som handlat på senaste tiden och har sett kursen sjunka sedan dess kan ju även trösta sig med att senaste insiderköpet gjordes av styrelseordförande till en kurs av 3,60 kr.