Vad är det rätta priset/värdet på en aktie, och och vem bestämmer det rätta priset i så fall ? Framför allt så är det ju intressant hur vi kommer fram till det “rätta priset”, eller det vi tycker är de rätta priset. Hur blir det sen när priset är korrekt ? Vem köper resp säljer ?

Vi använder oss av ett spektrum av matematiska beräkningar och olika multiplar om hur mycket en aktie borde kosta, kontra vad den kostar i dagsläget. Vi använder t.ex Price/Earning (PE) och med det menas aktiens kurs delat med vinsten, Price/Sales (PS), där vi räknar på försäljningen per aktie i förhållande till aktiekursen, Kassaflödet i bolaget alltså hur mycket pengar som kommer in och rinner ut ur bolaget m.m, och sen tittar vi på den ev utdelningen och jämför med den riskfria räntan. Vi tittar alltså på kassaflöde, likviditet, p/e, p/s, rörelseresultat, kostnader, balansräkning, skuldsättning och allt detta för att försöka få ett begrepp om hur mycket aktien ska, eller i vart fall borde kosta, vid ett visst givet tillfälle i framtiden. Idag kostar den si mycket, men enligt beräkningen vi gör så borde den kosta så mycket nu, eller om 1-36 månader. Den är för billig helt enkelt, eller hur ? För dyr kanske…

Vi försöker alltså att förutspå/gissa bolagets framtida möjligheter att generera pengar, för all framtid egentligen, och kassaflöden som ska visa sig i reda pengar till aktieägarna. Det är ju pengar vi vill tjäna med aktiehandeln. I gamla mogna bolag blir det något lättare att göra beräkningen och uppskatta värdet då vi har historiska siffror där vi ser resultaträkningen och sen beräkna kostnaderna i förhållande till till nettoomsättningen att falla tillbaka på, medans det blir knivigare i unga relativt nystartade bolag där historiken helt enkelt inte finns. Den kommer ju senare och det är den historiken vi försöker att försigkomma/gissa med hjälp av mattematiken. Guess the future my friend…Vi försöker att skriva historia i förväg…

Varför blir det inte som vi tänkt oss med aktiekursen ibland då ? Varför stiger den inte dit den ska, då alla mattematiska modeller säger det ? Märkligt va..Det finns flera orsaker till det och en är att mattematiska modeller och beräkningar bara är en pusselbit i det hela och vi glömmer helt enkelt det mänskliga beteendet. Inte i enda prognos så kan du läsa hur den enskilda människan förväntas göra. Kommer hon att köpa den här produkten eller inte ? Varför blev inte försäljningen som vi hade prognostiserat ? Du har inte en susning om hur den enskilda människan kommer att göra/agera . Man kan använda vilken mattematisk modell som helst men det hjälper inte när du inte kan förutse människans beteende. Människan är så oerhört komplex och oförutsägbar och gör och tänker inte alltid som vi tänkt oss. Till detta kan adderas en djungel av lagar och regler som för många av oss är mycket svårbegripliga.

Problemet är att det inte går att göra en rakt igenom objektiv bedömning av ett bolag, och om det vore så att alla tolkade uppgifterna och spådde framtiden på samma sätt så skulle det ju inte bli någon handel alls i aktien. Liknande bolag kan ha helt olika värden beroende på vad vi tror om framtida resultat. Vi ser t.ex idag hur fel många analyser har blivit då vi har svårt att tolka in beteendet hos massan och den ekonomiska situationen. Hur kunde analytikerna ha så fel om Volvos rapport och därmed bolagets värde ?

Det rätta priset/värdet är alltid det som köpare o säljare är överens om, och då är alla andra påstådda och gissade priser/värden felaktiga . Köpare o säljare har ju alltid rätt och då kan utomstående tycka vad dom vill om det, för det kan väl ändå inte vara så att både köpare o säljare allid har fel om priset på aktien…När man har bestämt sig för att köpa en aktie så kan man vara förvissad om att kursen sedan stiger i takt med intjäningen i bolaget. Alltid…Det gäller bara att ligga steget före och skriva historia före alla andra :=)

All analys bygger på analytikerns egna förväntningar och subjektiva antaganden om bolagets framtida möjlighet att tjäna pengar, och vi är ju alla saliga i våran egen tro, så även jag….

Avslutningsvis så får vi väl säga som Basil Fawlty sa i Fawlty Towers i en något förvirrad situation, “Well, your guess is as good as mine”

Kalles farsa