Vad kan Empire vinst bli i år

2010-08-05 12:11

Den 26:e Aug kommer Empires rapport för 2:a kvartalet. Denna rapport bör ge en fingervisning hur bruttomarginalen och tillväxten kommer se ut för året.

Tillväxten för 1:a kvartalet var 11 % (jmf med Q1-09) och fördelade sig på följande sätt

Sverige: 51 MSEK (- 8 %)
Övriga: 26.7 MSEK (+ 91 %)

I rapporten skriver VD Per Björkman att “förhoppningsvis skall den svenska verksamheten gå bättre de kommande kvartalen“. Om vi räknar att den svenska verksamhetens tillväxt blir 0 % för året och den övriga verksamheten tillväxt fortsätter som första kvartalet så blir årsomsättningen

Sverige: 290.9 MSEK
Övriga: 133.9 MSEK
Totalt: 424.8 MSEK

Bruttomarginalen har minskat de senaste åren på följande sätt

2006: 70,9 %
2007: 54.4 %
2008: 37,4 %
2009: 26,0 %

Under Q4-09 och Q1-10 har dock bruttomarginalen repat sig till 33.2 %. Bruttomarginalen är nyckeln till att Empire skall kunna återvända till en vinst per aktie på t.ex. 2,4 SEK/aktie som 2007 då omsättningen var 328 MSEK. I Q1 rapporten så skriver VD att bruttomarginalen kommer förbättras något under året om kronförstärkningen håller. Om vi antar bruttomarginalen ökar med 2 % (dvs 35,2 %) på årsbasis i jämfört med Q1-10 och om ovanstående omsättning uppfylls så blir vinsten i år cirka 1.4 SEK/aktie vilket kan sägas vara lågt för en aktie som pendlar runt 6 SEK/aktie.

Om ni tycker att jag räknar med för hög tillväxt i år så skulle vinsten bli cirka 1,2 SEK/aktie om tillväxten på årsbasis blir densamma som i Q1-10 dvs 11 % (cirka 400 MSEK).

Q2 rapporten bör ge en vägledning om ovanstående antaganden om tillväxt och bruttomarginal håller.