Electrolux - övervärderad

2009-08-21 09:44, Edited at: 2010-06-11 12:21

Electrolux 147,50 kr

.

Electrolux är en världsledande tillverkare av hushållsmaskiner. Verksamheten är global och Electrolux säljer idag sina produkter i 150 länder. I produktsortimentet ingår kylskåp, diskmaskiner, tvättmaskiner, dammsugare och spisar. Bland företagets varumärken märks Electrolux, AEG-Electrolux, Eureka och Frigidaire. Bolaget har cirka 57.000 anställda och grundades 1919.

.

Det som driver upp aktiekursen är Förhoppningar om lägre rörelse- och råvarukostnader, ökade marknadsandelar, förbättrade husbyggnationssiffror och högre priser ligger till grund för att prognoserna pekar på ökande vinster framöver.

Kursen har i stort sett oavbrutet gått uppåt sedan 50 kronorsnivån.

.

Vinstprognosen för 2009 är 3,75 kr

För 2010 ligger den på 6,56 kr

2011 har en prognos på 8,75 kr

.

P/E-talet ligger på i genomsnitt 25 för de senaste fem åren.

Vinstmarginalen har ett jämnvikstsvärde på 3 procent för samma tidsperiod.

Räntabiliteten på eget kapital ligger på 14,6 procent. Femårssnitt.

Genomsnittlig vinst är 5,69 kr. Räknat på fem år. De tre senaste åren har vinsten minskat från 10,68 kr till 1,18 kr.

.

Jag tror att de som sätter säljrekommendation på Electrolux kommer att få rätt, så småningom. Motiverat värde borde snarare vara 60 kr, istället för 150 kr. Jag har ingen förståelse för att aktiekursen gått upp 122 procent sedan årsskiftet och 88 procent på tolv månader.

.

.

Vilka är det då som tror på aktien?

Citigroup höjer riktkursen för Electrolux till 150 kronor från tidigare 120 kronor med upprepad rekommendation köp. Det framgår av en analys daterad den 29 juni. Enligt Citigroups kassaflödesbaserade värdering har Electrolux ett genomcykliskt värde om 166 kronor per aktie baserat på 5 procent genomcyklisk ebit-marginal. Om Electrolux kan nå sitt mål om 6 procents marginal är aktien värd 200 kronor, skriver Citigroup. Citigroup har höjt sitt estimatet för vinst per aktie under 2009 med 127 procent till 6:12 kronor och för 2010 med 113 procent till 9:26 kronor. Banken konstaterar i analysen att de reviderade estimaten är 49 respektive 36 procent över nuvarande konsensus. Vidare väntar sig Citigroup ingen utdelning under 2009 och 2010 men skriver att en indikation om en återgång till utdelning skulle vara positiv. Avtalet med Ikea anser Citigroup vara underskattat av marknaden där banken bedömer att 1 miljon av bolagets produkter kan komma att säljas årligen. Detta kommer lyfta ebit med 22 miljoner kronor under 2009 och 65 miljoner kronor 2010 med antagandet om 4 procentiga marginaler, estimerar Citigroup. När Electrolux rapporterar för det andra kvartalet den 16 juli tror Citigroup att kvartalsresultatet kommer att ligga på 633 miljoner kronor vilket är 22 procent över nuvarande konsensus. Det skulle återställa förtroendet för ledningen som enligt banken har varit kraftigt underskattad. (Källa: Nyhetsbyrån Direkt) 29 juli 2009.

....

Goldman Sachs har höjt riktkursen för Electrolux från 164 till 170 kronor efter att ha skruvat upp vinstprognoserna per aktie med 44 procent i år, till 5:63 kronor, och med 35 procent 2010, till 13:08 kronor, för att återspegla en bättre prissättning i Europa. Det skriver European Marketscope. Rekommendationen conviction buy upprepas. (Källa: Nyhetsbyrån Direkt) 6 juli 2007.

....