The last call

2010-08-18 00:16

Medans mobiltelefonjättarna lider av androidfixering fortsätter lilla Doro att ta marknadsandelar inom segmentet seniortelefoner. I morgon är det rapportdags och bolaget har ju knappast legat på latsidan under sommaren.

I juni började brittiska Orange att sälja Doro:s telefoner och under augusti har bolaget avslöjat samarbetsavtal med Vodafone i Tyskland samt med SFR i Frankrike. Uppseendeväckande med detta är att samtliga är operatörer vilket vanligtvis innebär att Doro:s telefoner kommer att ingå i förmånliga abonnemangserbjudanden som ger bättre förutsättningar för volymförsäljning än fullpriserbjudanden i vanliga butiker. Läser vi årsredovisningen finns där bl a en intervju med Orange i Frankrike som ifjol höstas började saluföra Doro:s telefoner vid 1 200 butiker med ett abonnemangserbjudande innehållande telefon- och specialtjänster riktat till seniorkunder. Orange avslöjar att de bedömde projektet som riskfyllt men uppenbarligen har detta varit lyckosamt då nu andra operatörer följer efter i rask takt. Efterfrågan på seniortelefoner är alltså stor och operatörerna vill självklart utnyttja detta för att öka marknadsandelen, särskilt då äldre kunder är mer varumärkeslojala än yngre. Noterbart är även att vinterns tidigare avtal med distributören 20:20 Mobile gällande marknaden i Spanien och Irland under innevarande månad utökats till att även omfatta bl a befolkningstäta länder som Italien och Turkiet samt flera östeuropeiska länder. I april nådde Doros världsomsegling även Latinamerika då kontinentens ledande operatör, Claro, började sälja telefonerna i Chile. Räkna med att kapten, Jerome Arnaud, fortsätter seglatsen och att fler strandhugg sker framöver tillsammans med nya samarbetsavtal.

I morgon riktas dock blickarna mot halvårsrapporten och framförallt Q2. Tittar vi på jämförelsekvartalet ifjol uppgick omsättningen till 99,2 Mkr där CARE sålde för 55,8 Mkr. Att fjolårssiffrorna kommer att överträffas råder det inte någon tvekan om. Frågan är istället om tillväxten i CARE kommer att ligga på två- eller tresiffriga procenttal. I det första kvartalet uppgick affärsområdets försäljning till 72,7 Mkr vilket egentligen inte var så märkvärdigt. Dock är Q1 ett traditionsenligt andhämtningskvartal till det urstarka Q4 som når klimax vid julhandeln. I Q1-rapporten avslöjade även Doro att Consumer Cellular i USA sålde av kvarvarande lager under kvartalet vilket även andra kunder kan ha gjort. Alldeles i slutet av Q1 rapporterade Doro även om samarbetsavtal med 20:20 Mobile och operatören Club Bouygues Telecom vilka kanske syns först i orderingången och omsättningen under Q2. Med tanke på att Doro säkerligen även skeppade lite telefoner till Chile samt troligtvis även fått tilläggsbeställningar från Consumer Cellular skulle det inte förvåna om omsättningen för CARE landar kring 100 Mkr.

Det som dock kan bli avgörande för aktiekursen är resultatet och med tanke på att tillväxtsatsningarna fortsätter kanske inte resultatet når aktiemarknadens förväntningar även fastän det torde bli rätt hygglig vinst. Förutom den imponerande framgången för CARE blir det högintressant att följa utvecklingen för HOME, om det positiva rörelseresultatet i Q1 var en engångsföreteelse eller om det nu finns förutsättningar för bestående lönsamhet för det tidigare så förlusttyngda affärsområdet. Rapporten blir således spännande och med ett börsvärde under en halv miljard kronor ser bolaget billigt ut, trots att aktien dubblats sedan årsskiftet. Nyligen passerade även investmentbolaget Amiral Gestion 5-procentsspärren i ägarlistan vilket innebär att riskkapitalet kanske börjat flirta lite allvarligare med uppstickaren på mobiltelefonmarknaden. Jag tror dock att det blir Q3 som blir den avgörande katalysatorn för att aktien skall orka ta sig över 30 kronor eftersom vi först då får bevittna resultaten från sommarens samarbetsavtal. Jag hoppas dock att raketuppskjutningen startar redan imorrn.

Dock är det sannolikt så att Doro alltid kommer att se billig ut då aktiemarknaden förmodligen kommer att fortsätta vara rädd för att bolaget skall drabbas av tilltagande konkurrens och att solskenshistorien med det tidigare så förlusttyngda Doro skall ta slut. Jag tror dock att marknaden underskattar det varumärke som Doro är på väg att bygga upp via ett stort engagemang i utvecklingen av nya användarvänliga telefonmodeller och samarbeten med olika organisationer för funktionshindrade.

Slutligen känns detta inlägg lite ledsamt att skriva då det sannolikt är mitt sista blogginlägg för ett bra tag framöver. Orsaken är att jag haft lyckan att börja skriva för en av Sveriges största oberoende aktietidningar, vilket självfallet känns oerhört roligt och inspirerande. Dock skulle det vara orättvist för tidningens prenumeranter om jag fortsatte att skriva aktierelaterade inlägg och analyser här på Redeye vilket innebär att jag nu drar ner på författandet. Min medverkan här på sajten påminner dock mig om en påse tomater(!).

När jag var i 8-årsåldern bestämde jag mig för att söka sommarjobb. Jag samlade på mig mod och begav mig till ett växthus i närheten där jag bodde. Där promenerade jag nervöst in och frågade med darriga ben om jag skulle kunna få sommarjobb. Ägaren såg lite fundersam ut men han gav mig slutligen en vattenkanna och jag tillbringade några timmar med att vattna tomatplantor medans jag imponerades över några tjejer i 13-årsåldern som fick äran att rensa bort ogräs. När dagen var slut fick jag äntligen lönen – 5 finska mark samt en påse färska tomater! Vad jag gjorde med pengarna minns jag inte men vad jag däremot minns är att tomaterna smakade underbart!

Min medverkan här på Redeye har varit lönsam då jag motiverats till att gräva djupare i bolagen jag analyserat än vad jag kanske annars inte skulle ha gjort, vilket jag tjänat på. Det som dock känns som en bubblande lycka är att Redeye ofta lyft upp mina bloggar på sajten vilket tillsammans med att många läsare gett positiva kommentarer varit oerhört uppmuntrande, utvecklande och inspirerande till att fortsätta skriva inlägg. Efter att ha skrivit nästan 200 blogginlägg och över 30 analyser känns det således lite sorgligt att dra ner på aktiviteten men ”tomaten” kommer garanterat att fortsätta smaka gott länge, någonstans där långt inne nära hjärtchakrat. Tack kära läsare och Redeye!