Sälj Dignitana, Nexam, Traveas

2014-04-29 12:48, Edited at: 2014-04-30 10:37

Är aktierna i Dignitana, Nexam och Traveas köpvärda eller ej?

Dignitana

Text från 29 apr 2014:

_Dignitanas börsvärde 182 miljoner kr vid börskurs 15,60 kr.

Vilken ekonomisk utveckling har då bolaget haft?

Intäkter:
2010: 4 miljoner kr
2011: 6 miljoner kr (+40%)
2012: 9 miljoner kr (+62%)
2013: 10 miljoner kr (+13%)

Resultat:
2010: -22 miljoner kr
2011: -4 miljoner kr
2012: -13 miljoner kr
2013: -17 miljoner kr

Dvs är ett bolag med denna utveckling värt över 180 miljoner kr?

Balansräkningen:

...Verkar vara en nettokassa på 11 miljoner kr (kassa 11 miljoner kr minus räntebärande lån noll kr).

...Immateriella anläggningstillgångar (uppsamlade utvecklingskostnader som ej bokförts som kostnad i resultaträkningen) 9 miljoner kr (motsvarande 27% av totala tillgångar och 33% av eget kapital).

Dvs hyggligt stark balansräkning i alla fall.

En del investerare verkar tro att det stora lyftet för Dignitana ska komma nu efter flera års ökenvandring.

Tvivlar själv på det, bla pga följande:

- Vad jag förstår betraktas det som att cancerpatienten själv måste stå för kostnaden av att få behandlas med Dignitanas utrustning så att man behåller håret. (I och för sig finns säkert en hel del som är villiga att betala själva för det.)

- Det är väl ingen rocket science att tillverka silikonmössor som kyler huvudet? Dvs risk för att konkurrenter lätt kan strömma till om Dignitana får igång försäljningen?

Resultatrapport för q1/2014 kommer först den 20 maj 2014.

Är inte det väldigt sent för att vara en q1-rapport?

Mer om Dignitana

Bolaget är baserat i Lund och hade 10 pers anställda i snitt under 2013.

Affärsidé:

Dignitanas affärsidé är att utveckla, tillverka och marknadsföra medicintekniska system inom medicinsk kylning.

DigniCap är vår huvudprodukt, ett skalpkylningssystem som används vid cytostatikabehandling i syfte att eliminera eller kraftigt reducera håravfall.

http://www.dignitana.se/om-dignitana/

Vad är cytostatika?

Tydligen en typ av läkemedel som används mot cancer.

Enl Wikipedia:

"Kemoterapi, cytostatika, cellgifter, är läkemedelsbehandling mot cancer som ospecifikt slår mot alla celler i kroppen som delar sig snabbt, och framförallt tumörceller kommer att gå in i programmerad celldöd vilket bromsar tumörens tillväxt."

http://sv.wikipedia.org/wiki/Cytostatika

Dvs när cancerpatienter tar cytostatika leder det till håravfall som kan stoppas/bromsas om patienterna använder Dignitanas utrustning med kylande silikonmössor.

Edit: Dignitana har knoppat av dotterbolaget Braincool som använder Dignitanas teknologi för bla stroke-patienter.

Braincool-aktien ska börja handlas på Aktietorget 7 maj 2014.

Braincool hade varken intäkter eller kostnader under 2013.

Men däremot per slutet av 2013 en balansräkning med uppsamlade utvecklingskostnader på 11 miljoner kr (finansierat med eget kapital 7 miljoner kr och lån 4 miljoner kr).

Braincool har fått in ett kapitaltillskott på 10 miljoner kr genom utförsäljning av nya aktier till investerare.

Knappt 4 miljoner nya Bc-aktier såldes ut för 2,50 kr per st.

Bc har därefter 15-16 miljoner utestående aktier.

Vid börskurs 2,50 kr värderas Bc därmed till knappt 40 miljoner kr.

I samband med Bc:s börsintroduktion så kommer Dignitana att återfå 4 miljoner kr från Bc som Bc lånat av D.

Bc är alltså redan separerat från D, så i D:s nuvarande börsvärde på 182 miljoner kr ingår inte Bc.

Någon som ser några sakfel i infon ovan?
Håller ni med om att Dignitana-aktien ej verkar köpvärd?

Mvh_

Svar bla från läsare på aktiemäklarfirman Avanzas aktieforum i tråd: www.avanza.se/placera/forum/forum/dignitana.html#3411100

Nexam

Signaturen "Jerikol" i inlägg på Di.se:s aktieforum Börssnack 29 apr 2014:

Nexam

Börjar röra sig så smått kommande rapport i mitten av maj.

Kursen har gått kräftgång länge nu i brist på utlösta triggers.

Men det jobbas frenetiskt i det tysta och jag tror att kommande rapport kommer att bekräfta eventuella frågetecken i vad mån volymförsäljning nu är inledd.

Goda vibbar för den lyhörde...

http://borssnack.di.se/?f=1&t=2205225#msg14951619

Mina kommentarer:

Dags för Nexams q1/2014-resultatrapport först den 14 maj 2014.

Varför så sent?

Ser risk för att investerare kommer att bli besvikna när rapporten kommer för att Nexam fortfarande har så låga intäkter och går med förlust, fast bolaget värderas till över 1 miljard kr på börsen vid börskurs 22-23 kr.

Aktien verkar vara en bubbla på börsen uppblåst av det generellt spekulativa börsklimatet för närvarande.

Nexam betalar aktiemäklarfirman Remium för att göra prognoser för Nexams ekonomiska utveckling.

Remiums senaste prognoser är daterade 10 mars och gjorda av R:s aktieanalytiker Henrik Dahlgren: http://www.introduce.se/Global/Bolag/Nexam/PDF/NEXAM_4.013.pdf

Där framgår Nexams ekonomiska utveckling de senaste kvartalen och Remiums prognos för Nexams intäkter och resultat i q1/2014:

Intäkter:

q1/2013: 1 miljon kr

q2/2013: 1 miljon kr

q3/2013: 0 kr

q4/2013: 2 miljoner kr

q1/2014: 3 miljoner kr (Remiums prognos)

Nettoresultat:

q1/2013: -7 miljoner kr

q2/2013: -6 miljoner kr

q3/2013: -6 miljoner kr

q4/2013: -8 miljoner kr

q1/2014: -5 miljoner kr (Remiums prognos)

Och Remiums prognoser för Nexam de kommande åren:

Intäkter:

2014: 28 miljoner kr

2015: 94 miljoner kr

2016: 150 miljoner kr

Nettoresultat:

2014: -16 miljoner kr

2015: 7 miljoner kr

2016: 29 miljoner kr

Resultat per aktie:

2014: -0,32 kr

2015: 0,15 kr

2016: 0,60 kr

Och detta bolag värderas alltså till över 1 miljard kr på börsen?

Även om man väntar till 2016 blir det bara 0,60 kr i resultat per aktie, dvs p/e 38 på resultatet inom 2-3 år vid nuvarande börskurs 25,80 kr.

Iofs positivt att Nexam hade nettokassa på 28 miljoner kr vid slutet av 2013.

Men det är ju inte mycket i relation till börsvärdet på 1 155 miljoner kr vid börskurs vid börskurs 22,80 kr.

//Edit: Utöver bruttokassan på drygt 30 miljoner kr i slutet av 2013 fick N i mars 2014 in ett kapitaltillskott på nästan 70 miljoner kr genom utförsäljning av 3 miljoner nya N-aktier till investerare för 22,50 kr per st.

Det ledde till en utspädning på 6% av tidigare antal utestående N-aktier.

//

Vad gör egentligen Nexam?

Enl Remiums hemsida Introduce.se:

Förbättrar plasters egenskaper

Nexam

Nexam utvecklar teknologi och produkter som gör det möjligt att kostnadseffektivt och med bibehållen produktionsteknik avsevärt förbättra egenskaper och prestanda i de flesta typer av plaster.

http://www.introduce.se/foretag/nexam/

Enl Introduce.se är N:s börsvärde nu 1 217 miljoner kr vid börskurs 23,50 kr.

Enl Avanzas hemsida har schweiziska storbanken Credit Suisse största nettoköpare av Nexam-aktien hittills idag: www.avanza.se/aktier/om-aktien.html/409855/nexam-chemical-holding

Aktien var nere i 22,10 kr under förmiddagen men nådde 23,80 kr strax efter kl 12.

Även mer om N i tidigare blogginlägg från 22 apr 2014: http://www.redeye.se/aktiebloggen/oniva-online-group-europe/oniva-nexam-sheltonpetrogrand

...Där fick aktien rek "sälj" vid börskurs 22,50 kr.

...Och i skrivande stund står aktien alltså i 23,40 kr.

Enl Remium har N en burn rate på 2-3 miljoner kr i månaden.

Och bolaget hade en kassa på drygt 30 miljoner kr i slutet av 2013.

R räknar med att kassan därmed kommer att räcka till, tills N börjar gå med vinst.

Enl R i länken ovan från 10 mars 2014:

Givet den indikerade kostnadsnivån i Q4 (dvs för Nexam i q4/2013) borde detta (dvs kassan) vara tillräckligt för att transportera bolaget till break-even givet befintliga avtal.

//Edit: Utöver kassan på drygt 30 miljoner kr i slutet av 2013 fick N i mars 2014 in ett kapitaltillskott på nästan 70 miljoner kr genom utförsäljning av nya N-aktier till investerare för 22,50 kr per st.

Det ledde till en utspädning på 6% av tidigare antal utestående N-aktier.

//

Det är alltså avtal om att kunder ska köpa N:s produkter.

N:s produktavtal bla (enl R i länken nedan):

...Clean-Sky-konsortiet med Rolls Royce som slutkund

...läkemedelssubstanser till en extern aktör

...ett tvåårigt exklusivitetsavtal med (tyska kemijätten) BASF avseende ett nytt tvärbindningsbart material baserat på nylon 66 och Nexams tvärbindare. Minimivolymerna uppgår till 10 MSEK (+15 mån) och 50 MSEK (+15-27mån).

...Det andra avtalet avser ett treårigt leveransavtal med Armacell världens största PET-skum tillverkare. Minimivolymerna motsvarar en försäljning om 10 MSEK (2014), 60 MSEK (2015) och 120 MSEK (2016)

http://www.introduce.se/foretag/nexam/analys/2014/3/nexam---mot-kommersialisering/

Enl Remium har N i dagsläget över 50 kundavtal varav samarbeten med 20 storföretag som kunder.

R bedömer att N utifrån rådande förutsättningar och avtal kan väntas börja gå med vinst from 2015, men understryker samtidigt (förenklat uttryckt) att N:s resultat kan öka kraftigt om beställda volymer ökar kraftigt.

N:s årsredovisning för 2013 kom i förra veckan (23 apr 2014): http://www.nexam.se/Documents/AnnualReports/Nexam_ÅR_2013.pdf

Ur vd Per Palmqvist Morins kommentarer i årsredovisningen:

Om Armacell-samarbetet:

Nexam har under ett par år utvecklat produkter tänkta för att möjliggöra modifiering av termoplastiska polyestrar.

Under året arbetades det intensivt med partnern Armacell för att modifiera

deras PET-skum.

(PET-skum är en liten marknad för PET-resin.)

Efter lyckade resultat så har vi efter årsskiftet ingått ett leveransavtal

med Armacell för att förse dem med tvärbindare.

Det förbättrade PET-skummet kommer förhoppningsvis att sitta i både vindkraftverk, fordon och byggnader i närtid.

Arbetet med att modifiera den stora marknaden av PET-resin och även PBT (en annan stor konstruktionsplast) pågår med flera aktörer.

Om Rolls Royce-avtalet:

Vad gäller produkter till flyg- och rymdkompositer är Nexams första produkt, NEXIMID 100 (PEPA), redan kommersiell sedan en tid tillbaka och vi har reguljär försäljning – om än fortfarande i mindre volym, men som förväntas växa.

Nexams produkter är dessutom, enligt uppgifter från potentiella kunder, på väg att kvalificeras in i flera nya flygapplikationer i både USA och Asien.

Vårt nya högtemperaturharts innehållande produkterna NEXIMID 400 (EBPA) och NEXIMID 100 (PEPA), som har utvecklats tillsammans med vår amerikanska partner, har även dragit intresse till sig från leverantörer

till flygindustrin både från EU, USA och Asien.

Hartset utvärderas även i ett projekt med Rolls-Royce Jet Engines som slutkund.

Om BASF-avtalet:

Under 2013 har Nexam arbetat intensivt med att ta fram nya tvärbindarkoncept till de volymmässigt stora termoplasterna som

finns på marknaden.

Samarbeten pågår med drygt ett tiotal stora materialbolag som vill förbättra alla olika typer av nyloner, t.ex. 66, 6, 11 & 12.

I projektet med BASF har arbetet med att ta fram tvärbindningsbara

nylon 66-plaster nu resulterat i att vi går in i en kommersialiseringsfas.

Även användning inom elektronik i samarbete med japanska bolaget Sumitomo:

Nexams produkter till polyimider (som säljs under varumärket NEXIMID) utvärderas av många företag inom elektronikindustrin, främst i Asien men även av företag i USA och Europa.

Den första bekräftade kommersiella applikationen i denna industri kom under hösten 2013 när Sumitomo i Japan meddelade att vår produkt

ingick i en ny polyimidfilm för datorchip.

Traveas

Ett litet bolag noterat på Aktietorget.

Börsvärde 28 miljoner kr vid börskurs 0,96 kr.

Traveas affärsidé enl Aktietorgets hemsida:

Traveas AB är moderbolaget till två verksamheter, Traveas Media och Traveas Technology.

...Traveas Media är ett säljbolag i mediabranschen.

Därtill är vi även en outsourcing-partner för hela processen kopplad till att sälja tryckta och digitala annonser i media såsom annonshantering, kampanjuppföljning och affärsutveckling.

Med vår erfarenhet och kunskap hjälper vi våra kunder (mediaägare och publicister) att bli ledande mediakanaler i sitt slag.

Vår mission; Att förvandla innehåll till värden.

...Traveas Technology erbjuder molnbaserade tjänster för så kallad "Sales & Marketing Automation".

Via plattformen The AncillaratorTM hjälper vi våra kunder att öka försäljningen i befintliga säljkanaler samt att driva merförsäljning av kompletterande och relevanta produkter och tjänster via olika digitala kommunikationskanaler såsom e-post, mobil, appar, webb, sociala medier etc.

Aktien har de senaste fem åren haft stora svängningar men ingen riktig långsiktig trend.

2011, 2012 och 2013 låg aktien flera gånger kring 1,50 kr.

En tillfällig topp på över 3 kr noterades under våren 2012.

Och nu ligger alltså aktien under 1 kr.

...Vd är Gustaf Karling som även äger 12% av Traveas.

...Största aktieägare är bolaget Bayfield Capital AB baserat i Stockholms-lyxförorten Djursholm.

En Peter Bornvik är tydligen styrelseordförande i Bayfield Capital AB: http://www.allabolag.se/5568155906/Bayfield_Capital_AB

Traveas har (enl Aktietorgets hemsida) 5 pers anställda och är baserat i Stockholms-förorten Stocksund nordost om Stockholm.

(Och norr om Stocksund ligger sedan Djursholm.)

Traveas ekonomiska utveckling:

De senaste åren:

Intäkter:

2012: 9 miljoner kr

2013: 12 miljoner kr (+31%)

Nettoresultat:

2012: 0 kr

2013: -1 miljon kr

Resultat per aktie:

2012: 0,04 kr

2013: -0,01 kr

Under q1/2014:

...intäkter 6 miljoner kr (+120%)

...resultat per aktie 0,02 kr

Finansiellt hade Traveas en nettokassa på 1-2 miljoner kr per slutet av q1/2014.

Blogginlägg av signaturen "Second Edge" om Traveas (daterat 27 apr 2014): http://secondedgeanalys.wordpress.com/2014/04/27/traveas-ab/

Om jag förstår det rätt enl analysen:

...Motiverat värde för Traveas 108 miljoner kr motsvarande 3,70 kr per aktie.

...Som jämförelse ligger nuvarande börskurs i 0,96 kr motsvarande börsvärde på 28 miljoner kr.

Traveas består av två verksamheter:

Traveas Media

Traveas Technology

Motiverat värde per verksamhet (enl analysen):

...Traveas Media 70 miljoner kr i slutet av 2014 (resultat 2 miljoner kr gånger p/e-tal 35).

...Traveas Technology 50 miljoner kr i slutet av 2014

Vidare enl analysen:

Traveas Medias affärsidé:

"Bolagets Intäkter kommer huvudsakligen från provision vid annonsförsäljning."

Traveas Medias annonsförsäljning:

2013: 33 miljoner kr

Andel provision av annonsförsäljning:

2013: 20%

2014: 35%, prognos

Traveas Medias intäkter (dvs provision på annonsförsäljningen):

2013: 7,1 miljoner kr

2014: 13,5 miljoner kr (+90%), bolagets prognos

Traveas Medias resultat:

2014: 1 miljon kr, bolagets prognos

Traveas Technology: Affärsidén är tydligen en teknisk lösning ("The Ancillarator") som ger möjlighet för kunder att skicka ut erbjudanden etc via olika kanaler (sms, mejl, internet osv).

Affärsområdet verkar vara i uppstartfasen.

Traveas Technologys intäkter:

2015: väntas nå 12-15 miljoner kr

Traveas Technologys resultat:

Långsiktigt bedöms rörelsemarginalen ligga på 15%.

Väntas dock ej nå dit upp under 2015.

Mina kommentarer:

Traveas verksamhet verkar i huvudsak vara baserad på annonsförsäljning vilket är en väldigt konjunkturkänslig verksamhet.

Blir det dåliga tider kan bolagets verksamhet i princip upphöra.

Dock verkar de vara duktiga och har en god ekonomisk utveckling för närvarande.

Själv skulle jag dock inte våga köpa aktien ens vid nuvarande börskurs knappt 1 kr vilket motsvarar ett börsvärde på knappt 30 miljoner kr.

Traveas-aktien får därför här rek "sälj".

Liten handel i aktien

Dessutom negativt att det är liten handel i Traveas-aktien på Aktietorget.

Tex idag tis 29 apr 2014 handlades det Traveas-aktier för ca 40 000-50 000 kr.

Vill man snabbt köpa eller sälja Traveas-aktier för större belopp kan det leda till kraftig kursförändring i ogynnsam riktning.

Dessutom stor spread mellan Traveas-aktiens köp- och säljkurs.

Idag tis 29 apr 2014 slutade aktiens köpkurs i 0,90 kr och säljkursen i 0,96 kr, dvs en spread på över 6%.

Det innebär att om man köper aktien för rådande säljkurs och direkt säljer den till rådande köpkurs, blir det en värdeminskning på drygt 6% bara där vilket bara det motiverar en låg värdering av aktien.

//Tillägg 30 apr 2014

Nytt pressmeddelande från Traveas idag:

Svenska Tennisförbundet och Traveas tecknar exklusivt treårsavtal:

Samlad redaktion, drift och mediaförsäljning ska lyfta Tennis.se

Tennis är en av landets starkaste folksporter med över 700 000 svenska utövare i olika åldrar.

Men hittills har det inte funnits någon naturlig mötesplats som förenar tennisälskare, experter, annonsörer och sponsorer i intresset för tennisen.

Därför har Traveas Media fått Svenska Tennisförbundets förtroende att genom ett exklusivt partneravtal samarbeta kring satsningen med att stöpa om Tennis.se till Sveriges ledande digitala kanal för Tennis.

Uppdraget innebär att Traveas kommer att ansvara för redaktionellt innehåll, struktur, drift och mediaförsäljning kring plattformen med beräknad lansering under sommaren 2014.

Totalt värderas försäljningen av Tennis.se:s mediaprodukter till cirka 10 miljoner kronor under avtalstiden.

Samarbetet löper tom 2016 med möjlighet till en förlängning.

Osv.

http://www.aktietorget.se/pressdocs/Traveas/69365/Traveas__TRAV_A_20140430_6.PDF

Som reaktion är Traveas-aktien +14% till 1,09 kr tom ca kl 10.30 ons 30 apr 2014.

Nordea och Nordnet största nettoköpare av aktien hittills under dagen.

//

- - -

Skala för aktie-rekommendationer i denna blogg:

• "Köpläge": En aktie som för tillfället är särskilt köpvärd just nu av någon specifik anledning som väntas leda till kursuppgång inom en ganska snar framtid (typ inom 0,5-1 år).

• "Kortsiktigt köp": En aktie som har goda skäl att utvecklas väl på kort sikt (typ inom de närmaste månaderna), även om man inte vet hur det kommer att bli på lång sikt.

• "Långsiktigt köp": En aktie som i och för sig kanske inte verkar särskilt billig just nu, men att bolaget har så långsiktigt goda förutsättningar och framtidsutsikter att aktien ändå är ett bra köp i dagsläget eftersom den därmed lär ge en god värdeökning på lång sikt (dvs på typ 3-5 års sikt).

• "Spekulativt köp": En aktie som vid köp till gällande börskurs har stor potential till kursuppgång, samtidigt som risknivån är hög vilket i värsta fall kan leda till stor kursnedgång. Man bör alltså ej ha en stor del av hela aktieportföljen i en sådan aktie.

• "Fullvärderad": En aktie i ett bolag som i och för sig kan gå bra, men att aktien är värderad på en nivå som inte verkar ge utrymme för särskilt mycket kursuppgång.

• "Sälj": En aktie som man inte bör äga eftersom den tex är övervärderad med hänsyn till bolagets förutsättningar.

Utgångspunkten är att givna rekommendationer här är långsiktiga och kan utvärderas först efter tex tidigast 1-2 års tid (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp"). Dvs avsikten är inte att ge vägledning om utvecklingen på kort sikt för en akties börskurs (förutom rekommendationen "kortsiktigt köp").

Aktieinvesteringar innebär en risk för att ett aktieinnehav i värsta fall kan bli helt värdelöst.

Enligt den vetenskapliga finansteorin är (förenklat sett) all information redan inbakad i alla börskurser. Därmed ger alla aktier (vid rådande börskurs) den förväntade framtida avkastning som är motiverad med hänsyn till aktiens risk, vilket i så fall gör det meningslöst att försöka plocka ut köpvärda (eller säljvärda) aktier. Enligt teorin är istället en indexfond alltid att föredra:http://www.redeye.se/aktiebloggen/en-indexfond-det-enda-rationella

Det är ej säkert att blogginlägget har tagit upp alla aspekter som är relevanta för bedömningen av den aktie som blogginlägget handlar om. Och de aspekter som tas upp i blogginlägget kan ha feltolkats.

"Käpphästar" i denna blogg bla:

1) Fundamental aktieanalys vs teknisk aktieanalys

På lång sikt är fundamental aktieanalys det enda relevanta för att bedöma om en aktie är köpvärd eller ej, dvs förenklat; den ekonomiska utvecklingen för ett börsbolags verksamhet och hur bolagets aktie värderas i förhållande till den ekonomiska utvecklingen mm.

Enl den finansiella vetenskapen går det inte att i längden bli rik på så kallad teknisk aktieanalys, dvs att spå framtida börskurser utifrån diagram för historiska börskurser etc.

Det har även visat sig i vetenskapliga studier.

Man kan tjäna pengar på teknisk aktieanalys några enstaka gånger, men därefter kommer man förr eller senare att göra förlustaffärer vilket gör den analysmetoden meningslös.

Inte heller fundamentalanalys ger vinst varje gång, men här är i varje fall uppfattningen att den i längden ger klart bättre resultat för aktieinvesteringar än teknisk analys.

Och rent logiskt borde även fundamentalanalys vara det enda som fungerar långsiktigt eftersom det bara är den som är underbyggd av rimliga resonemang jämfört med teknisk analys.

2) Aktieutdelningar

Aktieutdelningar och nivån på dem anses här vara irrelevanta i sig för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej.

Aktieutdelningar är ju bara som att man har 1 000 kr på banken och gör ett uttag på 100 kr. Man blir inte rikare för det utan har ändå bara 1 000 kr (fast 100 kr kontant och 900 kr kvar på banken).

Allt annat lika bör en aktiekurs falla med lika mycket som aktieutdelningen när aktieutdelningen avskiljs från börskursen.

Däremot kan aktieutdelningen indikera att bolaget är lönsamt och genererar bra resultat per aktie och räknar med en fortsatt god utveckling för resultatet per aktie, men då är aktieutdelningen bara en sekundäreffekt av det.

Det enda relevanta för bedömning av om en aktie är köpvärd eller ej anses här vara hur mycket pengar ett bolag genererar (och väntas generera de kommande åren) i sin löpande verksamhet (mätt förenklat som tex resultat per aktie), och hur börskursen ligger i förhållande till det.

Sätter man in pengar på bankkonto vet man alltid säkert (förhoppningsvis) att man får tillbaka insatta pengar plus ränta (även om räntan är låg) när man vill ta ut pengarna.

Köper man en aktie för att få aktieutdelning tar man alltid en risk för att börskursen står lägre när man senare vill sälja aktien.

Dvs det är inte säkert att man får tillbaka insatta pengar när man köper en aktie.

Dessutom får man ju (normalt) betala 30% skatt på erhållna aktieutdelningar, vilket snarare i sig gör det till en nackdel med aktier som ger hög aktieutdelning.

3) Immateriella tillgångar

Många börsbolag har mycket "luft" i sina balansräkningar i form av abstrakta så kallade immateriella tillgångar (immateriella anläggningstillgångar) bokförda till stora belopp bland tillgångarna i balansräkningen.

Ofta kan de immateriella tillgångarna ha uppstått tex om ett bolag köpt ett annat bolag dyrt (dvs för ett pris som överstiger det köpta bolagets bokförda tillgångsvärden), eller om ett bolag bokför utvecklingskostnader som en tillgång som belastar resultatet utspritt över flera år i form av årliga avskrivningar.

Om ett bolag börjar gå dåligt finns risk för att det bokförda värdet på de immateriella tillgångarna måste skrivas ned. Och det kan då bli stora nedskrivningar eftersom många bolag har stora immateriella tillgångar.

Nedskrivningarna ger en negativ resultateffekt med samma belopp som även minskar bolagets egna kapital med lika mycket (allt annat lika).

Med de stora nedskrivningar det därmed lätt kan bli, kan det mesta eller hela ett bolags egna kapital därigenom raderas ut (och ev till och med bli negativt) vilket gör att bolaget omgående måste få kapitaltillskott från aktieägarna för att överleva.

Sådana kapitaltillskott erhålls då oftast genom att bolaget säljer ut nya aktier till aktieägarna via nyemission, vilket då brukar försämra börskursens dåliga utveckling ytterligare.

Dvs stora immateriella tillgångar i ett bolags balansräkning innebär en förhöjd risknivå i bolagets aktie.

I detta blogginlägg blev alltså rekommendatiorna följande:

...Dignitana-aktien: "Sälj" vid börskurs 15,60 kr.

...Nexam-aktien: "Sälj" vid börskurs 22,80 kr.

...Traveas-aktien: "Sälj" vid börskurs 0,96 kr.

Det var aktiernas börskurser vid lunchtid tis 29 apr 2014.

För Traveas-aktien var det aktiens slutkurs tis 29 apr 2014.

Slutkurser för Dignitana och Nexam tis 29 apr 2014:

...Dignitana-aktien 15,60 kr

...Nexam-aktien 22,70 kr

Dvs de aktiernas säljrekar gäller även vid de kurserna.