Dignitana – hur länge till?

2012-06-18 21:24

Att Dignitana-aktien fallit de senaste månaderna är märkligt. Bolaget går från klarhet till klarhet. Visst börsen har varit tråkig och bolaget är ännu oupptäckt, men utvecklingen är trots det anmärkningsvärd. Aldrig någonsin tidigare har jag sett ett bättre köpläge i en aktie.

Sedan jag sist kommenterade Dignitana har det som vanligt hänt positiva saker. Jag kan redan nu boka in i kalendern att skriva om bolaget om en månad för med all sannolikhet har ytterligare bra saker hänt då. Vad? Ingen aning, men bolaget levererar hela tiden.

Sedan min senaste kommentar har ett avtal tecknats med en partner i Chile. Dignitana har sedan ett år tillbaka haft en referenskund där och intresset har varit stort. I samband med detta säljs 4 system till Chile, klirr i kassan!

VD har köpt ytterligare lite aktier. Han har tydligen inte så det räcker.

Den större händelsen är att Europapartnern är avslöjad. Det handlar om Sysmex. Enligt Smallcap.se:

”Sysmex är en medicinteknikkoncern med en omsättning motsvarande ca 12 miljarder SEK det senaste räkenskapsåret. Koncernen har sin hemvist i Japan men en stor andel (28 %) av försäljningen genereras i Europa. Bolaget är börsnoterat med ett börsvärde på motsvarande ca 30 miljarder SEK (dvs. ungefär som svenska Elekta, dock har Sysmex 50 % högre försäljning). Sysmex är framför allt stora inom utrustning för In-Vitro Diagnostics (en av de tio största i världen) och är världsledande inom analysutrustning för hematologi (diagnos av blod och blodsjukdomar). Sjukhus och kommersiella laboratorier är de främsta kunderna. Sysmex har bland annat ett försäljningssamarbete inom hematologi med svenska Cellavision (noterat på Stockholmsbörsen).

Vad gäller onkologi satsar bolaget stort inom området på att utveckla nya diagnosteknologier, bland annat OSNA-teknologin för att detektera och underlätta behandling av metastaserande bröstcancer. Här finns således en gemensam nämnare med Dignitana och ett samarbete kring DigniCap kompletterar Sysmex portfölj inom onkologi.”

Kan marknaden ha förväntat sig garantivolymer som i avtalet med Konica Minolta? Kanske, men det gjorde definitivt inte jag. Garantivolymer är ovanliga och leder till sämre marginal. Samtidigt ser Europamarknaden annorlunda ut jämfört med Asien. Här finns trots allt en konkurrent och det finns ingen anledning att göda denne med sina framtidsplaner. Sysmex har dock betalat stora studier i Tyskland och Frankrike för att kunna använda i marknadsföring och dessa har säkert gått på minst 15-30 Msek att genomföra. Sysmex kommer också enligt Dignitana att hjälpa till med utveckling av nya generationens produkter och detta är naturligtvis väldigt mycket värt för ett litet bolag som Dignitana. Därför kan återigen sägas att ett stort multinationellt bolag betalar för att få distribuera Dignitanas produkter. Vi behöver alltså inte gissa oss till ifall det finns någon efterfrågan eller om produkterna håller måttet. Inte mindre än två stora välrenommerade bolag har redan gjort due diligence och därefter köpt. Ett drömläge för en aktieägare som normalt får hoppas och gissa sig till hur den verkliga marknaden ser ut.

Dignitana är mer på spåret än någonsin. Frågan jag stället mig är hur länge till dröjer det innan aktien exploderar uppåt? När börsen väl lugnar ner sitt fokus på Sydeuropa lär det vara för sent att kliva på tåget. Aktien borde faktiskt kunna tilldra sig ett visst institutionellt intresse eftersom vägen till den riktiga börsen är ganska väl utstakad. Inte håller Dignitana till på First North efter att de har lanserat i USA. Om man tittar på hur det brukar se ut så kommer risken/chansen till uppköp vara som störst efter godkännande i USA. Då skulle det förvåna om det inte fanns ett antal aktörer som slogs om den potential DigniCap har. Siffror jag tidigare nämnt d v s vinst på 100 MSEK bara i USA är inte tagna ur luften utan är realistiska estimat på hur marknaden kommer att se ut.

Som sagt: förr eller senare kommer uppvärderingen vare sig Grekland och Spanien är med i euron eller inte. Fram tills dess kan man passa på att fylla på med billiga aktier om man har några pengar över. Jag har själv sålt av andra aktier för att öka i Dignitana trots att riskspridning och stor kassa kanske vore att föredra. Å andra sidan är det ju när andra darrar som man ska köpa