Diamyd TO övre gräns för lösen

2009-03-29 17:17, Edited at: 2010-06-11 12:09

Tänk igenom följande hypotetiska situation med belåning som ett alternativ till att sälja för tidigt. Så här kan man räkna ut över gränsen för hur många TO man kan lösa in. Det är ju aldrig smart att hålla kvar teckningsoptioner man inte kan lösa in, även om de skulle bli billiga före sista handelsdag.

Anta 60% belåning (eventuellt kan du ordna bättre vilkor via din bank).
Anta att du har 11000 aktier (sätt in så många du har).
Anta att du har 7500 TO som du kanske vill lösa in. 100 kronor är lösen för TOn.

0,6*(11000 - x)*a +a*x >= 7500*100

a= aktiens pris (prova med a=100, då får man den enklaste formeln genom att få bort *100 på båda sidorna)
x=antal aktier du måste sälja vid ett pris på a om du vill lösa alla TO.

0,6*(11000 - 2300) = 7520

vi provar med 90 kronor och 110 kronor

90*(0.6(11000 - x) + x) >= 7500*100 => x ungefär = 4400
90*(0,6(6600)+4400) = 7524*100

110(0,6(11000-x)+x) >= 7500*100 => x ungefär = 600
110(0,6*11000) = 7260*100 (x=0)
x=600 => 7524*100

Frågan är om du vill ha 60% belåning hos din mäklare. En annan fråga är om du vill ta den extra risken. En tredje är om det går att ordna belåning på annat sätt. En fjärde är vilken vinst som löses ut av att sälja aktierna, och som du eventuellt måste betala skatt på.

Min uträkning ger att om kursen går ner till 90 under teckningsperioden kan du sälja 4400 aktier och för att kunna teckna 7500 TO till 100 kronor. Antagligen tecknar du inte alla TO om kursen är 90 kronor. Om kursen går upp till 110 så klarar du dig inom 60% belåning om du säljer 600 aktier (givet att du hade 11000 från början).
Ett alternativ är att sälja några TO (eller inte lösa in, men om du säljer kanske någon annan kan lösa).

Lägg märke till att då TOn lösts in till aktier sjunker belåningsgraden om marknadspriset inte sjunker, eftersom du då har 60% belåningsgrad på de förvärvade aktierna också. Det blir ganska liten belåningsgrad om 110-alternativet håller, efter att TO konverterats till aktier.

Inlägget har diskuterats på VCW (mitt inlägg). Se också tidigare inlägg om TO. Se *inte* detta som en köprek för TO, utan bara lite tankar om vad man kan göra om man misstänker att TOns lösenpris kan bli fördelaktigt efter sista handelsdag med TOn, eller om man vill lösa in för att få in pengarna i företagets kassa (som man ju äger del av via sina aktier). Kontrollera uträkningarna, och se till att förutsättningarna stämmer med ditt eget ägande.