Många argumenterar för att botten är nådd i Diamyd. Spekulationen bygger på att kassan är ca 15 kronor per aktie och att det finns flera intressanta projekt kvar i bolaget. Det är sant och jag håller med om att värdet på Diamyd idag förmodligen ligger mellan 20-30 kronor. Det betyder dock inte att den inte kan falla mer. Tvärtom tror jag det är högst sannolikt att aktien kommer att falla en bit till.
Vilka ska trycka till den? Två grupper. Dels har vi förvaltarna som av windowdressing skäl vill bli av med aktien, glömma den och slippa frågor från kunder. Detta är en stor grupp.
Den andra viktiga gruppen säljare (och förmodligen ännu större) är alla de som sitter med förluster där värdet av förlusten är större än det kvarvarande värdet i aktien. Den som har köpt Diamyd på t ex 120 kronor och kan kvitta förlust mot vinst har ett värde i förlusten som är (120 – 12) x 30 % = 32,40 kronor, d v s betydligt mer än aktiekursen på 12 kronor. För dessa aktieägare är det logiskt att sälja aktien och använda förlustavdraget. Har de inte vinster inom inkomstslaget kapital att kvitta mot just nu så kanske de får det – halva året kvarstår ju. Kvittar de istället mot tjänst (upp till 100 000 kronor) är värdet 30 % lägre, men ändå ca 23 kronor.
Så vi har en intressant situation. Diamyd borde vara värt mer, men det finns massor med säljare som rent logiskt ska göra sig av med aktien. Jag tror den senasre gruppen kommer att vara större ett bra tag, kanske resten av året, och att vi kommer att se Diamyd under 10 kronor. Den som har tålamod kanske kan göra en bra affär på de här nivåerna, men det som talar emot det är att kassan minskar med gissningsvis 10 miljoner kronor i månaden resten av året. Någonstans blir det rätt att köpa Diamyd, men jag tror det är en bra bit längre ner.