Den kommande rapportperioden
2009-01-19 08:54, Edited at: 2010-06-11 12:00Please note: Community posts are written by its members and not by Redeye’s research department. As a reader you’re always encouraged to critically analyze the content.
Nu är det snart dags för rapportperioden att dra igång. Vissa förväntar sig att marknaden har diskonterat för stora tillväxttapp och lönsamhetsminskningar, andra menar på att det är få som har insett magnituden i denna enormt hastigt avtagande ekonomiska tillväxt. Det är inte lätt att veta vilket ben man ska stå på där dessa två starka krafter - historikst sett extremt låga värderingar och en kraftigt instannande ekonomi, härjar på marknaden.
Något jag börjar bli allt mer säker på är dock att vi kommer att få se en hel del ordentliga nedskrivningar när det är dags för de svenska bolagen att stänga böckerna officiellt. Det nya redovisningssystemet där alla noterade koncerner måste följa IFRS har som sagt sedan införandet inte testats i en konjunkturell situation motsvarande den vi ser nu.
Många företag har förvärvat agressivt de senaste åren och goodwillvärden som utgör en betydlig del av tillgångssidan i balansräknignarna är inget ovanligt. När avskrivning nu inte längre görs på dessa immateriella tillgångar kommer impariments, som alltså är en nedskrivning som ska göras till "återvinningsvärde" vilket i praktien ofta blir ett diskonterat nuvärde på den förvärvade verksamhten, att bli ett populärt ord när boksluten börjar trilla in.
Dessutom ska man vara medveten om att koncerner inte är skattesubjekt vilket innebär att dessa nedskrivningar på goodwill kommer att slå direkt mot resultaten med hela bruttobeloppet. Det kan alltså komma att se riktigt tråkigt ut på lönsamhetsfronten för många bolag. Vissa vill hävda att detta inte ska tas allt för hårt på och att nedskrivningarn ju inte påverkar kassaflödet vilket är det som egentligen ska ligga till grund för värderingen av bolaget. Detta kan man väl köpa till viss del, men samtidigt är det inte särskilt rättvisande med uppblåsta balanräknignar som består av värden som inte längre existerar.
Jag har personligen svårt att se att denna rapportperiod kommer att överaska positivt men samtidigt tycker jag att det är svårare än någonsin att få någon känsla för marknaden. Jag håller fast vid att vi kommer att titta tillbaka och säga att 2009-2010 var bra år att köpa aktier, men att avvakta med sina inköp tills efter hystering kring boksluten har lagt sig tror jag kan vara en god idé.
Mvh
Pechan