Idag hoppar Guldet (för fjärde gången någonsin) över den magiska 1000 dollars-ribban. Guldpriset har haft en volativ utveckling den senaste tiden men har under sommaren mest legat och gjort sidledes förflyttning i trakterna kring 930-950. De tekniskt kunniga tror sig se en huvud-skuldra formation (inverterad) som förebådar dramatiska uppgångar OM priset stabiliserar sig ovan 1,000-nivån.

Oavsett de tekniska signalerna kan man fråga sig VARFÖR guldet just nu (senaste veckan) gör en volt uppåt; Har inflationsförväntningarna plötsligt ökat eller framstår som mer sannolika? Har Kina och andra långivare till US slutligen tröttnat och bytt ut dollarn mot guld?

Själv tror jag inte att något av ovanstående är det tongivande utan att guldets popularitet är av det rent relativa slaget, och skall snarare ses som en effekt av att fler och fler börjar ifrågasätta styrkan och uthålligheten av det pågående aktierallyt. Har verkligen bolag med sina osäkra vinstprognoser i en osäker konjunktur mer att ge än de c:a 50% som aktier ökat sedan mars? Kanske upplever man ett bättre risk reward med guld under kudden?

Vilka är då möjligheterna? Om hjulen börjar snurra på bättre och bättre men inte så bra att centralbankerna vågar krympa penningmängden kommer inflationen som ett brev på posten (eller i mailen snarare- utvecklingen har ju gått framåt), m h t den iver som har präglar sedeltryckandet och stimmulanser det senaste året både i US och Europa. Guld har alltid varit en bra hedge mot penningvärdeförsämring.

Skulle å andra sidan det visa sig att det är en björn som kör aktietåget och vi går in i en snabb rekyl när förhoppningar grusas, har guldet i tidigare situationer av kris-natur (t ex Lehmans) visat sig ha goda inverterade utvecklingsmöjligheter visavi aktiebörsen.

Win-win so far alltså. Om inget händer men osäkerheten ändå fortsätter öka bör även detta vara positivt för guldet. Och dessutom kan ju de tekniska signalerna enligt ovan slå in - oavsett fundamenta - och driva upp priset rejält.

Jämförelsevis tycker jag att denna risk/reward ser smakligare ut än att ligga kvar 100% i aktiemarknaden och jag tror därför att det kan vara en god idé att ta hem lite vinster från aktiemarknaden och satsa på guld-racet. Personligen tror jag att effekterna blir större för guldgrävarna än för själva råvaran. Jag satsar därför på GDX, en ETF som ekar utvecklingen av bolag med kärnverksamhet inom guld-utvinning. Om guldpriset går upp kommer producenter att gå upp ännu mer, OM INTE kostnaderna ökar mer än intäkterna.

För att täcka upp denna sistnämnda eventualitet satsar jag även på oljerelaterade aktier, då energi normalt är den största kostnaden som snabbt kan förändras för Guld-bolagen. Jag kan tänka mig OIH, en ETF med 18 oljeservicebolag som kan vara en bra investering i sig men som också kan fungera som skydd för GDX-investeringen.

Vill man öka risken/och avkastningen ytterligare får man helt eller delvis gå in i enskilda aktier t ex Minefinder, Yamana i Guldsektorn resp Fred Olsen och de av KF ypperligt analyserade Blackpearl, Questerre avseende Energi.

Kombinerat med kräsen stockpicking kan detta vara en hyfsad strategi - den som lever får se!