Vilken omsvängning sedan bottennoteringen för 2008 i min portfölj så sent som i förrgår ! Vid 12-tiden idag låg portföljindexet på mindre än 1 procentenhet under årsskiftesnivån, även idag som en följd av uppgångar i huvudinnehaven PVE och PAR. Samtidigt hade OMX30 fallit ca 11 % sedan årsskiftet.

PVE gick över 60 kr, och stannar de där blir det t o m troligen lite + i portföljen räknat sedan årsskiftet om Kanadaaktierna går bra idag, trots att PAR ligger långt under stängningsnivån 51 kr 28 dec 2007, ochäven det ganska stora högriskinnehavet i BVT. Det beror på viss framgångsrik omplaceringstaktik under börsbaissen och hygglig stor kassa efter initial uppgång och kortvinsthemtagning första januariveckan.

Jag tog hem lite kortvinster idag och har för första gången på ett litet tag relativt god likviditet i portföljen för att kunna “stödköpa” om det faller tillbaks igen :-)

PVE och PAR är fortsatt de överlägset största aktieinnehaven. ———–

Fundamenta(relativt börsvärderingarna) är urstarka i PVE och PAR, och aktierna bör gå fortsatt bättre än OMX30 de flesta perioder framöver inom överskådlig tid.

I PVE ser jag främst grovt missade kostnadsramar i produktionen som ett möjligt betydande hot.

Läser en signatur klinger idag:

“Nu står bolaget i ett riskabelt läge , man har tagit stora ordrar på miljardbelopp över 800miljoner är sålt redan för 2008. Men stor omsättning innebär ochså att det riskerar att bli stora förluster . Personal och produktionslinor skall köras in och det finns risk för att man inte hinner med leveranser eller att det kommer reklamtioner eller att kunderna inte lyckas och kanske måste dra sig ur .

Går allt vägen så kan det säkert bli som i LÖPARNs analys men blir det negativa siffror så kan det snabbt bli dags för en NE, försiktighet är nog nyckelorfet i detta fall. "

Alla bolag verkstadsbolag har risker i produktionen. PVE har redan en historia av produktion med halvhyggliga bruttomarginaler men ganska låga volymer, dock upptrappning sedan Q3 2007. Det kan väl aldrig vara en nackdel att nå sitt orderbokmål i god tid så att planeringen underlättas ?

Varför skulle just PVE, med säkrad orderstock och råvaruleveranser för hela 2008 riskera stora förluster ? Visst det kan bli produktionsstörningar, men det behöver ju inte betyda att bruttomarginalen rasar från målet 20 %. Det räcker med 15 % för mycket fin vinst 2008.

“Allt” behöver inte gå vägen för att mitt målkursintervall ska nås. Min minimålkurs bygger på 8 % vinstmarginal som i sin tur bygger på 15 % bruttomarginal vilket PVE faktiskt nådde Q3 2007. Bolagets mål är 12 % rörelsemarginal vilket med litet finansnetto är ca 12 % vinstmarginal dvs långt över mitt lägsta antagande. PVE är mycket billiga nu även om de bara skulle klara 6 % vinstmarginal - hälften mot bolagets mål.

22 november när kursen var ungefär som nu, men de senaste 2 stororderna ännu inte kända skrev klinger på Börssnack :

“pve [2] klinger 07-11-22 09:44:16 Anmäl inlägget jag dubblade innehavet igår 1000st nya friska , känns som den har blivit slagpåse på denna surbörsen .

PVE [4] klinger 07-11-22 20:58:51 Anmäl inlägget jag tror nästkommande kvartalsrapporter kommer backa upp värderingen , det verkar som man inte tror på deras förutsatser men jag tror faktiskt man kommer in riktigt billigt nu . "

Risk/reward i PVE är enligt min bedööning fortfarande lysande, trots uppgången med ca 30 % sedan botten i veckan.

-——————————-

Portföljindexet orkade “bara” upp till avrundade -1 % 2008 ikväll eftersom kanadaaktierna gick rätt svagt :

Portföljindexet 2008 per 25 jan -1 % (OMXS30 -11 %)

Förutom ganska stor depåkassa är innehaven i fallande storleksordning :

PV Enterprise Sweden, PA Resources, Bonaventure Enterprises, Afri-Can Marine Minerals, Plexmar Resources, PartnerTech, OMXS30-säljwarrant