Mobilspel stal showen

2013-03-18 13:04, Edited at: 2013-03-18 13:04

Det drygt ett år gamla spelbolaget LeoVegas stal showen på en ledningsträff tillsammans med de etablerade aktörerna Cherry och Betsson.

Cherry - välfylld kassakista

Redeye gästas regelbundet av intressanta bolag som presenterar sig för investerare och fredagen var inget undantag. Först ut på scenen var Cherrys vd Emil Sunvisson. Sunvisson har nyligen sålt Automatensajterna som stod för lejonparten av bolagets rörelseresultat. Affären med Betsson var överraskande men industriellt riktig. Cherry får resurser att bygga upp en helt egen verksamhet (EuroSlots) från grunden vilket ger möjlighet att differentiera sitt produkterbjudande och nå helt andra bruttomarginaler. Samtidigt ökar Betsson sin massa med ett förvärv där transparensen är total eftersom de redan sköter den tekniska driften av sajterna. Betsson behöver förvärva, justerat för det senaste förvärvet av Nordic Bet et al. var den organiska tillväxten i Q4 nära noll.

De viktigaste frågorna för Cherry är nu satsningen på EuroSlots som ska etablera sig i Tyskland, Finland, Sverige och Norge. Vidare ska bolaget försöka kapitalisera på den stora kundbas av EuroLotto-kunder som byggts upp de senaste två åren genom att erbjuda dem produkter med högre intjäning än lotteri.

Något av ett lyxproblem är vad Cherry ska göra med sin kassa på nära 300 miljoner kronor. Bolagets kvarvarande onlineverksamhet som omsatte 100 miljoner 2012 kommer att generara ett underskott under Q2 och Q3 så en del av pengarna ska användas för att finansiera verksamheten fram till break even. Det bör ändå återstå runt 250 som kan komma att delas ut till aktieägarna i maj. Detta är mer än halva börsvärdet och frågan är om Emil Sunvisson vill vara VD för ett bolag som är värt runt 200 miljoner kronor eller ett bolag som är värt närmare en halv miljard. Förvärvsmöjligheterna är inte obegränsade men de går att hitta, mer om det nedan.

Betsson – förvärven räddar tillväxten

Efter Cherry var det Betssons tur att presentera och prata om trenderna i branschen. Det legala läget fick ett eget avsnitt och kontentan var att utvecklingen fortsatt sakta men säkert går mot en legalisering och beskattning. I december dömde Högsta Domstolen den svenska spellagstiftningen diskriminerande mot utlänska spelbolag och numera är det Unibets färger som dominerar annonsplatserna kring Stureplan.

Betssons CFO Fredrik Rüdén pekade ut mobilen som ett tydligt tillväxtområde för framtiden. I Q4 uppgick andelen av Betssons intäkter från mobilspel till 7 procent, en fördubbling från Q3. Mobilen bedömdes öka tillgängligheten för spelarna och därmed öka den totala spelmarknaden.

Betsson har en längre tid satsat på ett joint venture i Kina som ännu inte har genererat några intäkter och i december lanserades ett eget casinovarumärke i Italien. Frågan är om Betsson kan tillföra något unikt i den hårt konkurrensutsatta italienska marknaden och när satsningen kan bära sina kostnader. I Sverige har endast två utländska bolag på allvar lyckats etableras sig och det är PokerStars och Bet365, absolut världsledande inom poker respektive sportsbetting. För Betsson gäller det att klokt investera vinsterna från de nordiska marknaderna för att inte tappa investerarnas förtroende.

LeoVegas stal showen

Både Betsson och Cherry har vaggats i samma vagga och bägge bolagen uppger sig vara 50 år gamla. I en jämförelse är LeoVegas som drog i gång i januari 2012 närmare 50 veckor gammalt. Från noll och ingenting har LeoVegas sedan dess nått en substantiell storlek genom att vara först ute med kasinospel i smarta mobiler. Inte nog med att bolaget var före betydligt större och etablerade aktörer anser de själva att deras lösning är bäst, något som också indikeras av deras siffror över spelarnas livslängd.

Teknikstrul försenade LeoVegas presentation men när tillväxtkurvorna väl dök upp på skärmen höjdes stämningen i publiken påtagligt. Bolaget är just nu inne i en process för kapitalanskaffning och mer än en investerare såg till att byta visitkort med bolagets grundare Gustaf Hagman och Robin Ramm-Ericson.

Det är glädjande att se att uppfinningsrikedom och riskvilja kan betala sig och bidra till utvecklingen i spelbranschen. Det skulle inte förvåna mig om det klirrade till rejält hos LeoVegas ägare genom att bolaget köptes upp av exempelvis Cherry.