Sammanfattning
Chans att Cavotecs q1/2012-rapport (som kommer 7 maj 2012) blir stark tack vare god orderingång under 2011.
Håller bolagets goda utveckling i sig långsiktigt, är aktien köpvärd vid nuvarande börskurs 23,50 kr.
I Cavotecs årsredovisning för 2011 (daterad 29 mars 2012) skriver vd Ottonel Popesco att 2012 börjat bra för bolaget. Så här säger han bla:
“With 2011 as a strong basis upon which to continue to grow, we can
state that 2012 has started well for Cavotec.”
“I can conclude by saying that our outlook remains confident”
“We are ready for growth, ready to go to the next level.”
Minus att handeln i Cavotec-aktier verkar vara liten på börsen. Tex idag (ons 25 apr 2012) handlades endast Cavotec-aktier för knappt 30 000 kr på börsen. Dvs det kan vara svårt att köpa/sälja Cavotec-aktier för stora belopp på kort tid utan stora förändringar i börskursen.
- - -
Vad gör egentligen Cavotec?
Enl bolagets hemsida:
“The Cavotec Group is a global leader in supplying innovative power supply solutions that enable operators to improve their efficiency and sustainability.”
Det verkar alltså handla om produkter och utrustning för att tillgodose elförsörjning för olika ändamål.
Bolaget delar in sin verksamhet i följande kundgrupper:
• hamnar/fartyg
• flygplatser
• gruvor/tunnlar
• industri
Presentationsfilm (från okt 2011) om Cavotec: http://www.youtube.com/watch?v=dy4j0UwGa-0
Cavotecs ekonomiska utveckling 2011:
• Orderingången uppgick till ca 2 miljarder kr (+50% jämfört med 2010).
• Intäkterna uppgick till ca 1,7 miljarder kr (+31% jämfört med 2010).
• Rörelsemarginalen föll från 8-9% 2010 till 6-7% 2011. (Varför?)
• Resultatet per aktie uppgick till 0,80 kr under 2011 (-29% jämfört med 2010).
• Skuldsättningen är relativt låg med räntebärande skulder på drygt 200 miljoner kr i slutet av 2011 (jämfört med att hela Cavotec är värt ca 1,7 miljarder kr på börsen vid nuvarande börskurs kring 23 kr).
Enl Cavotecs q4/2011-rapport uppgav bolaget målet att höja rörelsemarginalen under 2012.
Bra jobbat av Cavotecs styrelseordförande Stefan Widegren att ha fått Cavotec att bli ett så stort bolag sedan han var med och startade det på 70-talet. Så här skriver han i bolagets årsredovisning för 2011:
“Cavotec has been a growth company ever since we started in September 1974, when two of my colleagues and I – still university students at the time – incorporated the company in Stockholm with a capital of SEK 5,000.”
Intrycket är alltså att Cavotecs kraftiga tillväxt beror på produkter och utrustning som är till stor nytta för bolagets kunder, snarare än tex att Cavotec har medvind av en allmänt god konjunktur.
Tydligen är Cavotec baserat i Schweiz, och i slutet av 2011 hade bolaget knappt 900 pers anställda.
- - -
Dvs Cavotec-aktien verkar dyr med ett p/e-tal på nästan 30 (beräknat som börskurs 23,50 kr delat med resultat per aktie på 0,80 kr 2011).
Men orderingångs-tillväxten var fantastisk under 2011 och fortsätter den goda utvecklingen är kanske bolagets nuvarande börskurs motiverad.
Och kan Cavotec vara en uppköpskandidat som tex blir uppköpt av ABB framöver?
Tex säger Cavotecs vd Ottonel Popesco så här i bolagets årsredovisning:
“We maintain strong, long-term relationships with several well known
companies in Nordic countries, such as Atlas Copco, ABB, Sandvik and
Konecranes.”
Dvs kontaktvägarna är upparbetade.
- - -
Nästa hållpunkter för Cavotec:
4 maj 2012: bolagsstämma
7 maj 2012: q1/2012-rapport
En gissning är väl att q1-rapporten blir stark då bolaget levererar det stora orderflödet som erhölls under 2011.
- - -
_Skala för aktie-rekommendationer:
• “Köpläge”: En aktie som för tillfälligt är särskilt köpvärd just nu av någon specifik anledning.
• “Långsiktigt köp”: En aktie som i och för sig kanske inte verkar särskilt billig just nu, men att bolaget har så långsiktigt goda förutsättningar och framtidsutsikter att aktien ändå är ett bra köp i dagsläget eftersom den därmed lär ge en god värdeökning på lång sikt.
• “Spekulativt köp”: En aktie som vid köp till gällande börskurs har stor potential till kursuppgång, samtidigt som risknivån är hög vilket i värsta fall kan leda till stor kursnedgång.
• “Fullvärderad”: En aktie i ett bolag som i och för sig kan gå bra, men att aktien är värderad på en nivå som inte verkar ge utrymme för särskilt mycket kursuppgång.
• “Sälj”: En aktie som man inte bör äga eftersom den tex är övervärderad med hänsyn till bolagets förutsättningar.
Utgångspunkten är att givna rekommendationer här är långsiktiga och kan utvärderas först efter tex 1-2 års tid. Dvs avsikten är inte att ge vägledning om utvecklingen på kort sikt för en akties börskurs.
Aktieinvesteringar innebär en risk för att ett aktieinnehav i värsta fall kan bli helt värdelöst._
Här fick alltså Cavotec-aktien rekommendationen “långsiktigt köp” vid nuvarande börskurs 23,50 kr (slutkurs idag, ons 25 apr 2012).